澳优落子，全球羊乳棋局再变。
文/每日财报 南黎
2026 年 7 月 14 日，港股上市公司澳优乳业（1717.HK）公告称，公司与荷兰 A-ware Dairy Trade B.V.正式签署战略合作协议。受此消息提振，次日澳优股价上涨 7.38%，报收 1.31 港元/股。
资本市场的积极反应折射出投资者对该交易长期价值的认可。根据协议，澳优将其间接全资附属公司 Amalthea Group B.V.的 35% 股权出售给 A-ware，交易对价约 1.54 亿港元，并同步签署为期 10 年的独家供应与分销协议。交易完成后，澳优仍持有 Amalthea 65% 的股权，保持控股地位。
在乳制品行业竞争加剧、全球供应链重构的背景下，这笔“以股权换渠道”的战略交易背后蕴含着怎样的产业逻辑？
落子：百年巨头与中国标杆的“双向奔赴”
此次合作并非普通的商业交易，而是真正的强强联合。
A-ware 是一家以奶酪为核心的国际乳制品批发贸易商，拥有覆盖全球的成熟分销网络。其母公司 Royal A-ware 集团拥有超 130 年食品行业运营经验，业务遍及欧美多国，运输网络覆盖欧洲大部分地区。
澳优则是从长沙起步的中国乳企标杆。2025 年，澳优实现营收 74.88 亿元。旗下羊奶粉品牌佳贝艾特收入达 35.5 亿元，占集团总收入的 47.4%，其中海外收入同比增长 50.7% 至 9.74 亿元。佳贝艾特已连续 8 年在中国进口婴幼童羊奶粉市场份额超六成，稳居全球羊奶粉销量与销售额第一。
连接双方的桥梁是 Amalthea。这家 1990 年创立于荷兰的羊奶酪企业，拥有从奶源到终端的全自控产业链，其半硬质羊奶酪产量位居荷兰第一，并多次斩获金奖。2025 年，澳优羊奶酪业务收入达 10.06 亿元。
通过此次交易，百年欧洲奶酪巨头、中国羊乳领军企业与荷兰羊奶酪冠军形成了深度绑定的战略共同体。核心在于一份为期 10 年的独家供应与分销协议：Amalthea 负责生产及乳清蛋白加工，A-ware 利用其全球体系独家推广销售。
该协议在生产、销售及技术三个维度嵌入了深度协同：
产能端：基于长期稳定的合作预期，Amalthea 将释放产能并大幅提升羊乳清产量。羊乳清是婴幼儿配方羊奶粉的核心原料，目前中国主要依赖进口，此举将直接强化澳优的战略原料自给能力。双方还将共同出资升级扩建工厂。
渠道端：A-ware 通过产品组合优化品类结构，Amalthea 产品则借助其全球网络进入更广阔市场。协议设定的最低年度采购量及退场安排，为澳优提供了稳定的收入预期。
技术端：双方将重点发力软质山羊奶酪品类。Amalthea 掌握的 CleardMilk®专利技术，能在保留纯正天然风味的同时延长保质期。
Royal A-ware 董事会主席 Jan Anker 表示，此次布局契合公司一体化供应链战略，将为客户提供更丰富的产品矩阵。澳优执行董事、总裁任志坚指出，这是公司深化全球化战略布局的重大成果，得益于过去十年在羊乳产业的深耕。
蓄力：一盘下了十年的棋
回溯澳优的全球化征程，可见其用十余年时间完成了从奶源到技术、从工厂到品牌的全球产业链闭环。A-ware 愿意深度绑定，正是看中了闭环中的核心资产——Amalthea。
早在 2011 年，澳优便以差异化战略切入羊奶粉赛道。此后十余年间，公司精准锁定荷兰、澳大利亚等全球优质黄金奶源带，建成 11 座海内外标准化智能工厂（荷兰 6 家、澳大利亚 2 家、中国 3 家），产品销售至全球近 60 个国家和地区，成为中国乳企国际化发展的标杆。
研发方面，澳优构建了"1+6+N"全球研发体系，以中国“澳优全球研发中心”为核心，联合荷兰、澳大利亚等 6 大海外研发中心及多个产学研平台。依托该体系，公司聚焦羊乳蛋白高值化利用，2025 年推出羊奶酪蛋白粉、水解羊乳清蛋白粉等四大原料，其中三款核心原料实现了全球商业化应用“从无到有”的突破。
公司独有的羊乳酪蛋白酶解技术攻克了行业共性难题，核心技术达到国际先进水平，相关成果更是“十四五”国家重点研发计划项目的重要组成部分。
在产业链上游，澳优步步为营：2022 年 10 月收购 Amalthea 50% 股份，2024 年 7 月完成剩余 50% 股份收购，同年 10 月使其成为间接全资附属公司。
拥有产能和技术后，全球渠道成为释放价值的关键。A-ware 的登场补全了这块拼图。十年长约保障稳定需求，保底采购锁定最低收益，独家分销确保渠道排他性。A-ware 在牛羊乳酪领域拥有庞大网络，但在高增长的羊奶酪细分赛道需要硬核资产补位，而 Amalthea 正是最佳选择。
拓局：一条增速领跑的赛道
Amalthea 之所以备受青睐，是因为其身处一条高速增长的赛道。
随着健康饮食浪潮兴起，奶酪已成为全球乳制品市场中体量庞大、增长稳健的核心品类。据 Grand View Research 数据，2026 年全球奶酪市场规模达 2272 亿美元，预计 2026 至 2033 年复合年增长率为 5.8%，增速领跑乳制品细分赛道。羊奶酪作为特色细分领域，需求持续攀升。
从宏观视角看，此次合作超越了一张十年订单的意义。双方共同出资升级扩建工厂，Amalthea 释放产能提升羊乳清产量，A-ware 则优化自身品类结构。这是一次产业能力的深度整合：澳优掌控上游优质产能，A-ware 输出全球分销能力，双方在羊奶酪赛道形成优势互补。
这种“以合作换市场、以股权换渠道”的路径，为中国乳企全球化提供了新思路。通过 A-ware 的全球网络，更多消费者将品尝到高品质荷兰羊奶酪。工厂升级与 CleardMilk®技术的应用，将确保产品更新鲜、稳定且多样化。
在全球奶酪市场持续扩张、竞争格局尚未固化的窗口期，澳优完成从产能到渠道的全球闭环，标志着其正从“羊奶粉赛道领跑者”迈向“羊乳全产业链主导者”。棋局未定，澳优已抢占先手。
丨每财网&每日财报声明
本文基于公开资料撰写，表达的信息或者意见不构成对任何人的投资建议，仅供参考。图片素材来源于网络侵删。
