内斗不断，业绩承压。
作者：公司研究院
来源：凤凰网财经（ID：finance_ifeng）
资本市场从不缺戏剧，但极少有像奥精医疗这般，将亲情决裂的家族内斗与持续恶化的经营困境赤裸裸地摆在投资者眼前。
83 岁创始人、董事长黄晚兰，被亲生女儿崔菡、女婿胡刚联手公开“逼宫”，一纸议案要求罢免其董事职务。这场撕开亲情面纱的权力博弈，最终在临时股东大会尘埃落定：罢免议案以 59.33% 反对票被否决。耄耋之年的老董事长艰难守住管理权，这场轰轰烈烈的家族夺权风波暂时落幕。
放眼 A 股，天价离婚散伙、二代不愿接班、兄弟姐妹反目……血缘遇上资本，上市公司的“家事”早就不是私事。这些频频上演的家族大戏，到底暴露了怎样的治理漏洞？现行的规则，又能不能兜住底？
01 内斗不断，业绩承压
矛盾的根源，要从创始人的更迭说起。
奥精医疗的技术家底，是崔福斋、黄晚兰夫妻俩一起打下的。崔福斋作为核心技术奠基人，很长一段时间里都是这家公司的掌舵人之一。2025 年 6 月，崔福斋病逝，名下 4.62% 的股份进入继承程序。今年 6 月 23 日，股权继承完成过户，黄晚兰与女儿崔菡各分得 252.48 万股。以奥精医疗 7 月 20 日 13.79 元的收盘价计算，相当于每人分得约 3481.7 万元。
股权分割落地还不到一个月，崔菡和丈夫胡刚就接连抛出对立提案，家族矛盾彻底摆上了台面。
若再往前追溯，2025 年 11 月的董事会换届是双方关系破裂的关键节点。长期执掌公司、担任董事长的胡刚没能获得董事候选人提名，直接退出董事会，岳母黄晚兰接任董事长。从这一刻起，两代人之间的权力裂痕再也无法弥合。
为了夺回公司管理权，崔菡夫妇连续提交了两次提案。7 月 8 日，二人提议罢免黄晚兰的董事身份；仅隔一天，又申请增补胡刚为非独立董事，却被董事会以“董事人数将突破公司章程 9 人上限”为由驳回。
为了争取更多同意票，崔菡、胡刚给出了五条理由，核心逻辑是：公司股价已经破发，说明市场不认可公司价值，不利于全体股东；而黄晚兰年事已高，精力有限，面对科创板高强度的竞争环境，在重大经营决策、合规风险防控等关键事务上，已很难全面、独立、勤勉地履行董事义务。
7 月 20 日，奥精医疗临时股东大会投票结果出炉。本次临时股东会出席表决权约 4950 万股，同意罢免的仅占 40.39%，反对票高达 59.33%。中小股东大多站在了黄晚兰这边，崔菡夫妇的上位计划彻底落空。
家族内耗不断的同时，奥精医疗的基本面也在持续承压。公司主营人工骨修复材料，2021 年迎来业绩高点，全年营收 2.36 亿元，同比增长 28.29%，归母净利润 1.21 亿元，盈利水平达到上市以来峰值。
然而好景不长。2022 年营收微增至 2.45 亿元，增幅仅 3.92%，受渠道观望及运营费用增加影响，利润同步回落。2023 年营收同比下滑 7.68%，盈利进一步腰斩。2024 年营收继续下降 9.03%，公司上市后首次出现亏损。2025 年虽实现归母净利润 1383.92 万元，但扣非净利润仍亏损 95.86 万元。进入 2026 年一季度，扣非净利润继续亏损，经营压力未有缓解。
02 无人接班、离婚分股与内斗破产
奥精医疗“逼宫”董事长母亲，只是中国家族上市公司治理困局的一个缩影。凤凰网财经《公司研究院》梳理近年案例发现，多种类型的家族事件导致公司股权变动，进而影响二级市场股价。每一起案例背后，都藏着家族企业上市后的结构性问题。
二代难继：浙江美大改姓
浙江美大是开创了集成灶品类的行业龙头，最近却突然“改姓”。85 岁的创始人夏志生从一家小电镀厂起步，带领团队研发出国内第一台集成灶。不同于奥精医疗董事长黄晚兰拒绝让位，夏志生花了近十年时间尝试让子女接班。
儿子夏鼎，莫斯科国立大学经济学博士，接任董事长两年半后辞职转做投资；女儿夏兰，有券商背景但不懂工厂生产和线下渠道，接棒四个月便辞去总经理职务，导致夏志生 79 岁那年不得不重新出山“救火”。
2026 年 7 月 16 日，85 岁的夏志生和儿子夏鼎将合计 29.99% 的股份，以总价 12.9 亿元的价格转让给深圳星蓝图产业投资合伙企业。交割完成后，深圳星蓝图成为控股股东，跨境电商背景的张海政成为实际控制人。
浙江美大并非孤例。中国第一代民营企业家如今普遍高龄，而他们的子女多为 80 后、90 后，成长环境和父辈截然不同，“创一代”和“企二代”之间容易出现事业继承断层。
婚变博弈：技术性离婚与监管补丁
如果说二代不接班是被动的悲剧，那婚变分割股权则是主动的博弈。“技术性离婚”的操作，在曾经的 A 股市场并不陌生。按照当时的减持规定，大股东减持需预先披露且受限，但若通过离婚把股份分拆，受让方若持股低于 5%，便不再受“大股东”减持额度限制。
2023 年是 A 股“天价离婚年”，近 10 家上市公司实控人或大股东官宣离婚，累计涉及金额超 285 亿元。例如国光股份时任董事长颜亚奇与妻子胡利霞离婚，将股份分割至双方各持 4.7%，均在 5% 以下。
针对这一漏洞，监管迅速出手。2023 年 8 月，深交所明确规定：大股东、董监高因离婚分配股份的，股份过出方、过入方应当持续共同遵守相关减持限制规定。因此，后续胡利霞减持时进行了预披露。虽然离婚分股带来的减持预期曾让市场紧张，但监管规则已逐步稳住节奏。
突发离世：杉杉股份的破产重整
对于家族上市公司来说，更致命的风险发生在创始人突然离世的那一刻。2023 年 2 月，杉杉股份创始人郑永刚在日本突发心脏病离世。据报道，郑永刚留下的法定继承人共六人，包括遗孀周婷及三名未成年子女，以及与前妻所生的两个儿子郑斌、郑驹。
郑永刚生前曾多次表达希望儿子郑驹接班的意愿。2023 年 3 月，90 后的郑驹被全票推举为董事长；但当天，郑永刚的遗孀周婷突然现身会场，声称自己才是实际控制人。一个月后，周婷携三名未成年子女起诉郑驹，申请冻结核心持股平台股权。
2023 年 5 月双方和解，周婷进入董事会，郑驹留任。直到 2024 年 11 月，郑驹辞任，周婷正式接任董事长。但内斗余波未平，杉杉控股因债务违约陷入危机，最终因合并有息负债超 300 亿元被裁定破产重整，郑氏家族彻底出局。2026 年 7 月，安徽国资正式接管董事会。
奥精医疗的权力风波与杉杉有相似之处：同样是创始人离世后权力格局被打破，同样是家族内部的分歧被搬到了上市公司董事会层面。奥精医疗未必会成为下一个杉杉，但它提醒了所有家族企业：上市之后的代际权力交接，需要制度化的安排。
血缘不是股权凭证，亲情也不自动兑换表决权。当创始人老去或离世，家族内部的矛盾就会在公司治理层面集中引爆。家族的权力交接，是所有上市家族企业终将面对的一道必答题，而奥精医疗，是正在答题的那一个。