导读：韩国股市近期经历剧烈波动，半导体股暴跌引发杠杆散户大规模爆仓。从“全税房”搬进“考试院”的年轻股民、消费降级的在韩华人，到坚持长期主义的成功投资者，这场资本赌局揭示了狂热情绪下的众生相。尽管产业逻辑未变，但节奏的错配让许多人付出了沉重代价。
01 吃药维持情绪，退全税房还债
7 月 13 日，韩国股民政浩在买入挂钩 SK 海力士和三星电子的 2 倍杠杆 ETF 第 20 天遭遇爆仓。当日，SK 海力士盘中暴跌逾 15%，韩国股市重挫 9% 触发熔断，这一天被称为韩国股市的“黑色星期一”。
韩国金融投资协会数据显示，7 月上旬券商因客户交易违约引发的强制平仓规模达 4258 亿韩元（约 2.85 亿美元），其中大量为年轻散户。爆仓后，政浩背负近百万人民币债务，被迫退掉租住的“全税房”，将巨额保证金用于抵债，搬入无窗、卫生条件差的廉价“考试院”（格子间）。
巨大的生活落差与债务压力使政浩陷入绝望，需依靠精神药物维持情绪。据统计，此轮平仓潮中约有 32 万至 46 万个散户杠杆账户被全额强平。这种冲击也波及在华韩国人群体，部分人出现明显消费降级，从人均 60 元的餐厅套餐缩减为 12 元的面包加咖啡。
▲图源：韩国租赁网站
02“准备迎接人生中最好的一个夏天”
本轮行情的起点可追溯至 2025 年 10 月，三星电子和 SK 海力士与 OpenAI 敲定供货合作，确立了 AI 存储超级周期的预期。在政策、资金与市场情绪的多重推动下，韩国股市掀起全民炒股热潮。截至年初，韩国股票交易活跃账户突破 1 亿个，相当于人均持有约 2 个证券账户。
市场上充斥着暴富神话，诱导缺乏经验的投资者盲目入场。政浩在“赚快钱”心态驱使下借贷加杠杆，最终在高位接盘后遭遇毁灭性打击。同样受 FOMO（害怕错过）情绪裹挟的还有赴港工作的 Jasmine，她在社交媒体狂欢氛围中于极高位重仓买入两倍做多 SK 海力士标的，结果不仅该标的深套，同期买入的比特币概念股与光通信芯片股也几乎全军覆没。
对于许多像 Jasmine 这样的投资者而言，这场触手可及的财富梦最终破灭，只能默默承受账面亏损。
03 赌局落幕：方向没错，节奏错了
韩国市场的剧烈波动令资深投资者都感到震惊。有十余年股龄的老散户感叹，韩股波动性堪比加密货币，基本面在极度集中的市场中往往失效。在此轮漩涡中，绝大多数倾尽所有上杠杆的散户沦为牺牲品，而盈利者多为仓位控制得当或及时止盈之人。
本土投资者星星在涨幅逾 40% 时便提前落袋为安。作为职场新人，他坚持每月仅投入工资的 40%，拒绝使用杠杆，并主张长期持有稳定企业。即便在板块暴跌时，他也未盲目抄底，而是转向分析 AI 浪潮中真正受益的其他环节。
▲受访者星星供图
拥有丰富美股经验的香港投资者 Angie，虽基于产业逻辑配置了韩国半导体资产，但也因市场情绪冲击出现浮亏。好在其坚持现金仓位、不使用杠杆，损失可控。Angie 认为，全球 AI 投入仍在持续，算力与数据传输需求绑定紧密，产业逻辑并未改变，当前波动主要源于估值过高及对投资放缓的担忧。
针对单一股票杠杆 ETF 引发的争议，韩国金融服务委员会（FSC）宣布上调保证金要求且仅认可现金，同时禁止新产品上市。但政府表示暂不强行退市现有产品，以避免对市场造成更大冲击。对于深陷其中的投资者而言，政策调整无法抹去已发生的亏损，唯有时间能验证“今天的艰难是否为了明天的轻松”。
▲图源：韩国博客平台 Blog.Naver