时间：2026年7月7日-11日 | 港交所主板 | 15只新股集中上市
引言：港股IPO的"春运时刻"
2026年7月第二周，港交所迎来了罕见的IPO密集潮——7月8日单日6只新股同日挂牌，7月9日又有7只齐敲钟，全周合计15只新股上市，覆盖智能制造、自动驾驶、AI视觉、机器人、半导体、食品等多元赛道。
这波IPO潮的背后，是港股市场2026年以来的持续回暖。据公开数据，2026年上半年港股已有约100只新股IPO上市，合计募资超2700亿港元。
我们从中选取5只最具代表性的新股，从公司简介、财报数据、上市进度、融资情况和未来展望逐一拆解。
一、立讯精密（02475.HK）：年度最大IPO，却开局破发
公司简介
立讯精密工业股份有限公司，成立于2004年，2010年在深交所上市（002475.SZ），2026年7月9日完成港交所主板挂牌，正式实现"A+H"双资本平台布局。
公司是国内精密智造领域的龙头企业，被称为"果链一哥"。按2025年收入计，立讯精密是中国大陆最大、全球第五大的精密智造解决方案（PIMS）提供商，在消费电子零组件及模组PIMS市场排名全球第二、中国大陆第一，全球市占率11.2%。
近年来公司有意淡化"果链"标签，构建"消费电子+汽车+AI"三驾马车并行格局：2025年消费电子营收占比已从86.72%降至79.52%，汽车电子业务激增185%至392.55亿元，通信及数据中心业务增长33.81%至245.68亿元。
财报数据
指标 |
2025年 |
2026年Q1 |
营业收入 |
3,323.44亿元（同比+23.64%） |
838.88亿元（同比+35.77%） |
归母净利润 |
166亿元（同比+24.2%） |
36.6亿元（同比+20.24%） |
毛利率 |
11.91% |
11.92% |
资产负债率 |
— |
66.53%（历史最高） |
公司预计2026年上半年归母净利润为78.4亿-81.06亿元，同比增长18%-22%。
一句话点评： 营收3000亿级体量仍能保持20%+增速，但毛利率长期在11%-12%徘徊，资产负债率创历史新高——规模换增长的典型画像。
上市进度
时间节点 |
事件 |
2026年6月30日 |
H股招股启动 |
7月6日 |
公开发售截止 |
7月7日 |
定价 |
7月8日 |
公布配发结果 |
7月9日 |
正式挂牌交易 |
联席保荐人：中信证券、高盛、中金公司。
融资情况
项目 |
详情 |
发行股数 |
3.83亿股H股 |
发行价 |
HK$63.28/股（定价区间上限） |
募资总额 |
HK$242.66亿 |
募资净额 |
约HK$240亿（约合31亿美元） |
公开发售超购 |
3.78倍 |
国际发售超购 |
9.46倍 |
一手中签率 |
100%（打新无门槛） |
基石投资者 |
26家，合计认购约48.44% |
H股市值 |
约HK$242.66亿 |
基石投资者阵容豪华：淡马锡、高瓴、GIC、阿布扎比投资局、腾讯等26家全球顶级机构。
募资用途： 35%扩产升级（18%汽车电子+17%消费电子）、30%技术研发、15%产业链并购、10%偿还借款、10%营运资金。
首日表现与未来展望
上市首日开盘即破发，盘中最大跌幅近10%，最低触及HK
62.30（-1.55%）。打新一手浮亏98港元，散户全员中签无人赚钱。基石投资者整体浮亏约1.82亿港元。
破发原因分析：
• 发行价定在区间上限，H股较A股折价仅约13%（同类企业通常折价30%-44%），留给二级市场空间有限
• 公开发售仅3.78倍超购+100%中签率，稀缺性不足，情绪提前透支
• 毛利率偏低+资产负债率创新高，市场对"果链"估值逻辑重构
看点：
• 汽车电子业务连续翻倍增长，收购德国莱尼集团后整合效应待释放
• AI算力基础设施布局（服务器整机、光连接、热管理），受益于AI资本开支爆发
• "A+H"双平台有助于对接国际资本，加速全球化产能布局，对冲关税风险
二、Momenta（06880.HK）："物理AI第一股"，全明星护航只换来平局
公司简介
Momenta，成立于2016年，是国内领先的智能驾驶方案提供商，定位为"物理AI公司"。2026年7月8日在港交所主板挂牌，股票代码06880.HK，成为港股"物理AI第一股"。
公司走的是纯软件中立派路线——不造芯片、不造车，只提供智驾算法和解决方案。按弗若斯特沙利文数据，在城市NOA独立方案商中市占率64.5%（不含车企自研）。已覆盖全球十大车企中的九家，累计获得170款车型定点，68款已量产上路，搭载量突破100万台。
客户阵容覆盖德系、日系、美系、韩系和自主品牌：奔驰、上汽、丰田通商、广汽、比亚迪为前五大客户，合计占比38.3%。
财报数据
指标 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
营业收入 |
7.43亿元 |
13.25亿元 |
24.13亿元 |
毛利率 |
17.5% |
— |
71.6% |
经调整净亏损 |
10.93亿元 |
— |
3.03亿元（亏损率12.6%） |
现金储备 |
— |
— |
>100亿元 |
收入三年翻三倍，年均复合增长率超80%。毛利率从17.5%飙升至71.6%，核心驱动力是软件许可收入三年增长42倍——从"做项目收一笔钱"转变为"每卖一辆车收授权费"的经常性收入模式。
账面净亏34.58亿元的大头是优先股公允价值变动（非现金项），上市后自动消失。剔除后实际亏损仅3.03亿元。
上市进度
时间节点 |
事件 |
2026年6月 |
通过港交所聆讯 |
7月3日 |
公开发售截止（孖展超购23.7倍） |
7月8日 |
正式挂牌交易 |
联席保荐人：高盛、中金、瑞银。
融资情况
项目 |
详情 |
发行股数 |
约2,293万股（含绿鞋） |
发行价 |
HK$295.6/股 |
募资总额 |
约HK$68亿 |
公开发售超购 |
414倍 |
国际发售超购 |
20.31倍（订单超1,000亿港元） |
基石投资者 |
14家，合计认购约HK$30亿（$3.76亿），占发行量49.95% |
上市市值 |
约HK$700亿 |
市销率（PS） |
约25.1倍（按2025年收入） |
基石投资者包括GIC、富达国际（各1亿美元领投）、贝莱德、橡树资本、富兰克林邓普顿、奔驰、比亚迪、兆易创新、高毅、博裕等。
募资用途： 约40%研发、30%商业拓展、20%战略投资、10%运营资金。
首日表现与未来展望
上市首日开盘涨近2%，盘中最高涨6%，随后破发，最终精准收平发行价HK
291.20（-1.49%），绿鞋稳定期尚未结束。
看点：
• R7世界模型：行业首个规模化量产的物理AI基座模型，同一基座跨乘用车、Robotaxi、机器人等多条业务线复用
• 全球化落地：已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美、北非等10余个国家落地，海外毛利率是国内平价车型的1.8-2.5倍
• Robotaxi轻资产模式：不养车队，只收技术许可费，已与Uber、Grab、享道等出行平台合作
• 数据飞轮：量产车跑数据→反哺无人驾驶→算法迭代→赋能量产，形成正向循环
隐忧：
• 25.1倍PS估值偏高，市场对自动驾驶新股的"心理阴影"仍在
• 车企自研方案（华为、理想等）持续挤压第三方算法空间
• 国内车市价格战沿供应链上传，降本压力传导至方案商
• 14家基石约占半数货源，2027年1月解禁后面临真正大考
三、瑞为技术（07656.HK）："视觉具身智能第一股"，3646倍超购的疯狂与阵痛
公司简介
瑞为技术，成立于2012年，总部位于厦门，是港交所18C章（特专科技公司）框架下首家以"视觉具身智能"定位上市的企业。
公司选择了一条"先造大脑、再配手脚"的渐进路径：以视觉感知算法为起点，逐步延伸至视觉认知与推理，最终落地具身智能执行。按2025年收入计，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市场份额8.7%，覆盖全国三分之二千万级枢纽机场。
2025年9月推出机场行李转运机器人"晓蚁"，2026年4月迭代发布VTFLA端到端具身大模型，并启动轮式双臂机器人研发——"感知—认知—实体执行"的完整具身智能闭环正在逐步形成。
财报数据
指标 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
营业收入 |
2.42亿元 |
3.95亿元（+63%） |
4.43亿元（+12.1%） |
净利润 |
-3,258万元 |
829万元 |
-6,815万元 |
毛利率 |
40.8% |
— |
37.7%（三年降3.1个百分点） |
截至2025年末：
• 贸易应收款项及应收票据高达5.87亿元（超过全年营收）
• 金融资产及合约资产减值亏损净额7,005.4万元（占当期收入15.8%）
• 经营活动现金流净流出1.25亿元
• 期末现金及现金等价物仅3,813.6万元
一句话点评： 2024年短暂盈利后再度转亏且亏损扩大，增速骤降至12%，现金流紧张——战略转型的代价不小。
上市进度
时间节点 |
事件 |
2026年7月8日 |
正式挂牌交易 |
融资情况
项目 |
详情 |
全球发售 |
2,808.7万股 |
发行价 |
HK$21.66/股 |
募资净额 |
约HK$5.29亿 |
公开发售超购 |
3,646倍 |
国际发售超购 |
3.08倍 |
基石投资者 |
无 |
绿鞋机制 |
无 |
流通市值 |
约HK$6.08亿（发行比例仅9.20%） |
市值 |
约HK$33亿 |
3646倍超购与国际发售3.08倍之间近1200倍的巨大落差，是本次IPO最引人注目的数据。"无基石+无绿鞋+薄盘全流通"的组合，天然具有放大价格波动的效应。
首日表现与未来展望
上市首日盘中一度跌超28%至HK
21.00（-3%）。次日反弹9.5%，第三日再度回落逾10%——三个交易日经历完整"过山车"行情。
首日暴跌的底层逻辑：
• 散户3646倍超购本质是"流动性挤压"而非基本面共识，大量资金追逐微量流通筹码
• 无基石锁定，上市首日全部筹码可自由交易，抛压集中释放
• 机构端仅3.08倍认购，估值共识尚未形成
看点：
• 民航场景已实现规模化验证，具备强排他性和高替换成本
• "视觉感知→视觉认知→具身执行"全链路打通，是少数已实现规模化收入的AI公司
• VTFLA端到端具身大模型+轮式双臂机器人，向"物理世界AI"延伸
• 港股18C章重塑定价逻辑：市场不再仅关注当期盈利，更看重未来潜力
隐忧：
• 应收账款超过全年营收，现金流极度紧张
• 增速从63%骤降至12%，转型期不确定性高
• 无基石+无绿鞋，股价波动风险持续
四、珞石机器人（03752.HK）：工业机器人新星，首日涨22%
公司简介
珞石（山东）机器人科技有限公司，总部位于北京，是一家工业机器人和协作机器人制造商。2026年7月9日在港交所主板挂牌，股票代码03752.HK。
珞石是中国首批实现工业机器人和协作机器人大规模量产的机器人企业之一，年产量超1,000台。按2025年收入计，在中国工业机器人和协作机器人市场均排名前六。同时，珞石是唯一一家具备大规模柔性协作机器人生产能力的前六厂商，并在具身智能机械臂领域排名前五。
产品线包括：xMate系列协作机器人、NB系列工业机器人、Human.X人形机器人平台。研发中心分布于北京、东京、武汉和山东，产品销往20多个国家，覆盖汽车零部件、电子、金属加工、医疗和商业服务等行业。
财报数据
（公开披露有限，以下为已知信息）
珞石计划将IPO募资用于扩大xMate协作机器人、NB系列工业臂和Human.X人形机器人平台的生产，并深化力控关节和具身AI研发。
上市进度
时间节点 |
事件 |
2026年7月9日 |
正式挂牌交易 |
融资情况
项目 |
详情 |
发行股数 |
2,303.19万股 |
发行价 |
HK$38.00/股 |
募资总额 |
约HK$8.75亿（约$1.117亿） |
公开发售超购 |
156.58倍 |
基石投资者 |
认购约31.4%（广发基金、华泰资本、北京金融街资本等） |
上市估值 |
约HK$95亿 |
首日表现与未来展望
首日收报HK
50附近波动。
看点：
• 中国机器人上市浪潮的标志性案例（同期还有宇树科技冲刺科创板IPO）
• 力控关节+具身AI技术路线，区别于传统工业机器人的"大力出粗活"
• 人形机器人平台Human.X布局前瞻，对标全球具身智能赛道
• 全球化布局：研发中心横跨北京和东京，产品覆盖20+国家
五、基本半导体（09971.HK）：碳化硅赛道，首日暴涨71%
公司简介
基本半导体，是一家专注于碳化硅（SiC）功率半导体器件的研发与制造企业。2026年7月8日在港交所主板挂牌，股票代码09971.HK。
碳化硅是第三代半导体材料的核心代表，相比传统硅基器件具有更高的耐压、更低的损耗和更好的高温性能，是新能源汽车、光伏储能、智能电网等领域的关键元器件。
融资情况与首日表现
项目 |
详情 |
发行价 |
HK$31.62/股 |
首日收盘 |
HK$54.30（+71.73%） |
截至7月24日 |
HK$54.70（-0.73%） |
首日暴涨71.73%后趋于稳定，是本批新股中首日涨幅最高的标的之一。碳化硅赛道受益于新能源汽车和光伏储能的快速增长，市场给予较高溢价。
六、其他上市新股一览
股票代码 |
公司名称 |
上市日期 |
发行价(HK$) |
首日表现 |
截至7/24涨跌 |
02475 |
立讯精密 |
7/9 |
63.28 |
-1.55% |
-5.00% |
06880 |
Momenta |
7/8 |
295.60 |
0.00% |
-8.07% |
07656 |
瑞为技术 |
7/8 |
21.66 |
-3.05% |
+36.20% |
03752 |
珞石机器人 |
7/9 |
38.00 |
+22.63% |
+22.63%* |
09971 |
基本半导体 |
7/8 |
31.62 |
+71.73% |
+71.73%* |
02797 |
七云山食品 |
7/9 |
8.00 |
+289.50% |
+289.50%* |
01770 |
DKE控股 |
7/9 |
78.64 |
+25.00% |
+25.00%* |
02249 |
芯联集成 |
7/10 |
32.30 |
+6.69% |
+2.01% |
06951 |
潮州三环 |
7/9 |
100.30 |
+0.70% |
+0.30% |
06745 |
滨化集团 |
7/10 |
3.48 |
-4.89% |
-11.02% |
00537 |
普源精电 |
7/9 |
45.98 |
-41.97% |
-41.97%* |
*部分数据为截至7/10或最近交易日
最亮眼： 江西七云山食品（02797.HK），发行价HK
32.24，涨幅289.5%——一只食品股的疯狂程度秒杀一众科技公司。
最惨烈： 普源精电（00537.HK），发行价HK
26.68，堪称"上市即腰斩"。
七、总结：冰火两重天的港股IPO市场
三大特征
1. 行业高度集中，科技制造占主导
本批15只新股中，智能制造、半导体、机器人、AI、自动驾驶等硬科技赛道占比超过60%。港股正在成为硬科技企业上市的首选地之一。
2. 首日表现分化极端
同一周内，有首日暴涨289%的食品股，也有首日暴跌42%的测试仪器股；有3646倍超购的AI新贵，也有100%中签率的千亿巨头。市场定价效率在极端中加速博弈。
3. 基石投资者"全明星化"
立讯精密拉来26家基石、Momenta引入14家、中际旭创（即将上市）更是35家——淡马锡、GIC、贝莱德、阿里巴巴、腾讯等顶级机构反复出现。基石阵容越豪华，反而越说明市场真实需求的不确定性。
三个趋势判断
趋势一：A+H双平台成为标配。 立讯精密、中际旭创等A股巨头相继赴港，核心逻辑是：对接国际资本 + 全球化产能布局 + 对冲地缘政治风险。预计下半年将有更多A股制造业龙头跟进。
趋势二：AI叙事撑起高估值，但考验刚刚开始。 Momenta 25倍PS、瑞为技术3646倍超购，都建立在"AI未来潜力"的叙事上。但Momenta上市4天即破发、瑞为首日盘中跌28%，说明市场愿意给溢价，但不愿长期买单——真正的考试在基石解禁期（2027年初）。
趋势三：机器人赛道进入资本加速期。 珞石机器人、瑞为技术、翼菲科技（5月上市）接连登陆港股，加上宇树科技冲刺科创板，中国机器人企业正批量进入二级市场。但从珞石的财务数据看，多数企业仍处于"烧钱换规模"阶段，盈利拐点尚未到来。
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