01 营收概况
整体业绩：2026 年上半年，容百科技实现营收 87.21 亿元，同比增长 39.6%；毛利率 9.4%，同比提升 0.8 个百分点；扣非净利润 1.02 亿元，成功实现同比扭亏。
扭亏驱动：主要得益于产品价格回升带动营收增长，以及海外客户放量。海外出货量大幅增长提升了海外基地产能利用率，有效摊薄单位固定成本，显著改善利润表现。
期间费用：合计 5.98 亿元，同比增长 18.8%。其中，销售费用 0.16 亿元（降 10.4%）；管理费用 2.63 亿元（增 18.9%）；财务费用 1.10 亿元（增 142.2%，主因利息支付及汇兑损失约 0.28 亿元，去年同期为汇兑收益）；研发费用 2.10 亿元（降 4.3%）。
现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -1.72 亿元，现金及等价物余额降至 11.36 亿元。
季度表现
2026 年第二季度营收 49.40 亿元，同比增长 50.4%，环比增长 30.6%；毛利率 9.4%，同比提升 0.5 个百分点；扣非净利润 0.88 亿元，连续三个季度盈利；经营性现金流净额转正至 4.53 亿元。
02 营收拆解
正极材料：营收 81.27 亿元，同比增长 34.6%；毛利率 8.2%，同比增加 0.5 个百分点。
前驱体业务：营收 1.19 亿元，同比大幅增长 641.6%，但毛利率为 -2.2%。
材料销售：营收 4.26 亿元，同比增长 158.0%；毛利率 30.0%，同比下降 2.9 个百分点。
03 核心业务分析
正极材料业务
销量与市场地位：2026 年上半年三元材料销量约 5.2 万吨，同比重回正增长，但行业排名滑落至第四。估算二季度出货量约 2.8 万吨，同比增长 9%，环比增长 20%。
产品与客户结构：6 系中镍产品于 6 月实现千吨级出货；9 系高镍及超高镍产品占比提升至约 35%，并在海外高端动力及 46 系项目中放量。海外优质客户增长迅速，第二、三大客户均为海外企业，合计占比超 30%，客户结构多元化成效显著。预计第一大客户宁德时代占比已从 2025 年的 55% 降至 2026 年上半年的 50% 以下。
产能布局：韩国工厂 6 万吨/年产线已全部建成，产能利用率与盈利能力持续提升，公司正依境外政策推进业务结构调整。波兰基地一期规划年产 2.5 万吨，预计 2026 年下半年完工。
子公司经营情况（出货量均为估算）：
- 湖北容百：营收 34.65 亿元，净利润 3.01 亿元，出货量 2.3 万吨（同比持平），单吨净利约 1 万元。
- 贵州容百：营收 9.33 亿元，同比大幅下滑，净亏损 0.75 亿元，主因产线调整。
- JS 株式会社：营收 21.13 亿元，估算出货量 1.4 万吨（同比增约 1 万吨），净亏损 0.39 亿元，同比减亏。
- 仙桃容百：营收 21.13 亿元，净利润 1.44 亿元，出货量约 1.4 万吨，单吨净利约 1 万元。
铁锂业务
磷酸锰铁锂销量同比增长近 50%，处于满负荷生产状态。按 2025 年总量测算，上半年出货量约 3000 吨。磷酸铁锂产品已完成重点客户现场审核，正推进全面导入。
产能建设方面，年产 34 万吨磷酸铁锂项目首期产线自 4 月开工后提速，计划 8 月逐步规模化投产，9 月完成整体建设。公司同步推进磷矿、铁源等关键原料本地化布局，强化一体化成本优势。
钠离子业务
核心战略客户已实现批量稳定交付，多家海内外客户完成准入并实现吨级交付。截至 2026 年 6 月，已建成 NFPP 钠电正极产能 1.8 万吨/年（含贵州新仁改造线 1.2 万吨及仙桃中试线 6000 吨）。公司正加快专用一体化产能规划及上游原料布局，以把握储能场景增长机遇。
总结与展望
容百科技此前在高镍与磷酸锰铁锂路线上的预判与市场实际发展存在偏差，导致中镍与磷酸铁锂领域错失先机。当前公司正加速补强短板，能否在激烈的市场竞争中收复失地，仍需观察其后续产能释放与客户拓展成效。
