作者丨Dale、董雨晴
编辑丨董雨晴
图源丨Midjourney
一家未设立CVC（企业风险投资）、不做传统财务投资的消费巨头，近期成为一级市场焦点。农夫山泉创始人钟睒正以前所未有的速度，向半导体、传感器、合成生物及核聚变上游材料等硬科技领域投入重金。
尽管农夫山泉市值高达4800亿港元，但其长期未像阿里、腾讯或娃哈哈那样设立专门的投资部门。然而自去年起，风向突变。通过穿透养生堂系股权发现，钟睒睒正通过旗下机构频繁出手。
7月中旬，具身智能公司“橡木果机器人”完成近亿元种子轮融资，联合领投方之一为“钱唐材料实验室科技（杭州）有限公司”，该公司由养生堂100%控股。同期，钟睒睒通过昆山格物致知基金向固态电池材料企业“浙江智邦锂电”投资约5亿元，持股约10%。
钟睒睒的投资逻辑清晰：不求控股，不追求品牌声量，专注“投早、投小、投技术壁垒”。这种策略更像老练的硬科技VC，而非传统产业资本。
一张隐秘的硬科技网
1993年成立的养生堂是农夫山泉的母体。其核心投资平台分为三层：顶层控股农夫山泉和万泰生物两大上市公司；中间层为实业运营平台；最底层则是近年最活跃的两个实体——昆山格致一期创业投资合伙企业（格致资本）与杭州钱唐科技有限公司（钱唐实验室）。
格致资本扮演LP财务投资角色，钱唐实验室则承担硬科技中试与深度孵化职能，二者构成钟睒睒布局硬科技的关键触手。
钱唐实验室在2024年密集投资新材料公司，2025年射程拓宽，先后入股光子芯片企业“启明光子”及具身智能公司“橡木果”。格致资本则更早出手，2024年投资新型能源材料商“上海硫元”及生物冷冻保护剂研发商“赛存生物”；2025年布局太空算力“中科天算”（已退出）及液冷系统解决方案商“华科冷芯”；2026年初重仓“智邦锂电”。
2025年至今是上述两主体的密集投资期，尤其今年上半年，重点扫货精密制造、半导体设备及新材料领域。
从不谈投资的首富
尽管登顶富豪榜，钟睒睒鲜少公开谈论投资。2025年做客《对话》栏目时，他对比自己与马斯克的经历，强调自身背景更贴近“农民”视角，关注力所能及之事。
图｜2025年4月，钟睒睒做客《对话》栏目
万泰生物是其早期投资的特例。2001年，钟睒睒以1710万元收购当时濒临困境的万泰生物，历经17年培育，直至2019年国产二价HPV疫苗“馨可宁”获批上市，打破外资垄断。2020年万泰生物上市后市值破千亿，助力钟睒睒两度成为中国首富。
这种长周期、不计短期回报的打法被视为“不可复制”，因为只有自有资金才能承受17年的等待。钟睒睒曾言：“跨界不是跨行，是跨维度。”如今进军硬科技，正是对这一理念的彻底践行。
无论是核心团队来自清华与哈佛的“橡木果机器人”，还是押注固态电池材料的“智邦锂电”，钟睒睒均选择技术壁垒高、处于产业化前夜的上游环节。智邦锂电由中科院博导许晓雄领衔，主攻PVDF基聚合物固态电解质，项目即将投产，未来将供应吉利、比亚迪等车企。
固态电解质占固态电池成本40%以上，是决定性能与安全的核心，目前技术路线未定、国产化率低，属典型的高壁垒、高附加值环节，这正是钟睒睒偏爱的位置。
71岁涌入新战场
71岁的钟睒睒为何此时变阵？手握农夫山泉这一“印钞机”与陷入亏损的万泰生物，他急需寻找下一个增长引擎。
回顾过往，钟睒睒擅长在无人看好时入场：2001年收购万泰生物，2011年推出被骂十年的东方树叶，均在多年后迎来爆发。此次投资成立仅两年的智邦锂电，同样是押注行业从实验室向产业化转化的阵痛期。
自2024年5月成立钱唐材料实验室以来，钟睒睒的硬科技版图逐渐清晰：所有项目围绕“材料”核心，指向未来十年的产业基础。面对每年数百亿现金流，他需要为新十年布局。
更重要的是，他洞察到时代风向的转变：过去四十年的机会在消费与互联网，而未来的确定性在于硬科技。从新材料到新能源，从机器人到半导体，真正的长期价值蕴藏其中，而材料是硬科技的基石。
钟睒睒依旧没有追逐大模型、整机或整车等热门风口，而是再次选择上游、选择材料、选择最苦最难却最具长期价值的赛道。71岁的他，正开启商业生涯的第三个战场：不再搬运大自然的水，而是搬运人类科技进步最基础的材料。
