标准普尔分析：沙特阿拉伯受中东伊朗-海湾战争影响最小

标准普尔（S&P Global Ratings）的估计显示，沙特阿拉伯是海湾地区受伊朗战争影响最小的经济体，拥有多元化的经济基础和能够遏制地区动荡的基础设施。

该机构将这种韧性归因于战略投资、多条贸易和能源路线以及供应链的高效性，这些都帮助王国能够在不产生重大后果的情况下继续经济活动。

沿红海的管道和出口港口网络使沙特经济在霍尔木兹海峡动荡时更具韧性，并保持了能源出口的畅通。

伊朗战争使海湾经济面临各种代价考验，霍尔木兹海峡的航运中断减少了能源出口，扰乱了贸易，增加了运输成本，但沙特阿拉伯进入危机时比其他海湾国家更有能力减轻其影响。

S&P 得出结论，冲突对沙特的影响程度小于海湾合作委员会（GCC）其他国家，后者受益于其拥有东西向管道，该管道将原油从沙特东部生产区输送至红海沿岸，绕过霍尔木兹海峡。

标普全球评级（S&P Global Ratings）是全球最具影响力的信用评级机构之一，与穆迪（Moody's）和惠誉（Fitch）并称为“三大”国际信用评级机构。它通过发布独立、客观的信用评级和研究报告，为全球金融市场提供关于政府、企业等实体偿债能力的关键参考意见。

标普全球评级是美股上市公司标普全球（S&P Global，NYSE: SPGI）的核心子公司。其前身可追溯至 1860 年，于 1941 年由普尔出版公司与标准统计公司合并而成，历史悠久。公司总部位于美国纽约，拥有超过 1,500 名信用分析师，在全球范围内对超过 100 万项存续的信用评级进行跟踪。

这一优势揭示了能源基础设施在决定危机期间经济损失规模的重要性，因为通过替代路线运输石油已成为保护收入、出口和经济活动持续的关键因素。

沙特阿拉伯持续增长

标准普尔预测，鉴于能源产量下降以及贸易和交通中断，海湾国家 2026 年实际 GDP 平均将萎缩 3%，但预计沙特经济将继续增长 2.6%。

沙特阿拉伯在海湾经济体中年增长率最高，其次是阿曼（1.6%）和阿联酋（1.5%），而其他国家因更多依赖霍尔木兹海峡进行石油和天然气出口，面临比较严重的经济收缩。

这些估计表明，沙特阿拉伯也无法完全免疫战争的后果，但其具备限制能源中断传递至其他经济部门的工具，尤其是在政府持续支出、非石油活动以及庞大国内市场存在的情况下。

管道保护出口

东西向管道是沙特阿拉伯经济保护中最突出的组成部分之一，日产能力约为 700 万桶，其中约 500 万桶可通过红海港口出口，其余数量则送往本地炼油厂。

危机显示了这条航线的价值，因为霍尔木兹海峡油轮运输减少，尽管沙特石油仍在西海岸运输，尽管部分能源设施和管道在战争期间遭到袭击。

今年四月，沙特能源部宣布，经过部分设施损坏修复后，管道已恢复至每日约 700 万桶的满运营能力。

沙特目前正考虑将管道产能增加至每日两百万桶，作为减少对霍尔木兹海峡依赖并为邻国利用沙特基础设施出口部分产量打开道路的计划之一。

海湾国家在危机面前

并不平等

标准普尔认为，海湾经济体对战争的敏感度并不均匀，这取决于国家的位置、出口性质、霍尔木兹海峡外管道和港口的所有权、金融储备规模以及政府支持经济的能力。

卡塔尔和科威特因高度依赖该海峡进行天然气和石油出口，面临更大挑战，而阿联酋拥有部分通过哈布尚 - 富查伊拉线的航线，允许石油运输至阿拉伯海而无需经过海峡。

路透社最近的一项民调显示，沙特阿拉伯和阿曼可能仍是少数几个能够在 2026 年实现增长的海湾经济体，而卡塔尔和科威特则有望因出口减少以及航运和保险费用上升而出现更为剧烈的收缩。

沙特银行的风险较低

标准普尔的评估也延伸至银行业，海湾银行资本和流动性水平良好，但面临的风险取决于经济损失的程度和政府提供支持的能力。

沙特银行受益于广泛的国内存款基础、相对有限的短期外部融资敞口、强劲的政府预算以及王国吸收经济冲击的能力。

该机构预计，除非冲突持续或攻击进一步扩大到经济基础设施，否则战争对沙特银行资产质量和流动性的影响将相较于更易受能源出口减少或外国存款流出影响的海湾市场有限。

测试经济基础设施

沙特在危机中的优势不仅仅与石油产量有关，战争表明能源的价值还取决于能否将其推向市场。

早期对管道和红海港口的投资为王国提供了运营灵活性，减少了对单一过境点的依赖，帮助其在地区动荡中保持了大部分出口。

标准普尔的估值使沙特在海湾地区的经济状况更佳，尽管面临战争持续时间、设施翻新成本和投资者信心下降的风险，但沙特能够持续正增长，这也反映了其与面临更深收缩的海湾经济体之间的明显差异。

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