受中东局势持续紧张、投资者抛售日元等因素影响，日元对美元持续下跌并跌破 163 关口，创 1986 年 12 月以来新低。

日元跌破 40 年新低

本轮日元持续走弱，核心根源在于美日货币政策持续背离。日本央行 6 月将政策利率上调至 1%，创 31 年新高，但市场预期 7 月末议息会议维持利率不变，进一步紧缩意愿偏弱。

反观美国，美联储官员释放鹰派信号，市场加息预期升温，美债收益率走高，美日利差持续维持高位，套息交易持续压制日元。

关注的是，口头干预效力持续衰减。今年 4-5 月，日本财务省投入 11.73 万亿日元实施创纪录外汇干预，短暂提振汇率，但效果仅维持数周。当下财务大臣多次释放强硬警告，市场普遍判断，官方实质性入市干预阈值已经上移至 165 附近。

多重外部压力持续发酵：中东地缘局势推升国际油价，高度依赖能源进口的日本进口成本抬升，贸易收支承压。日元贬值的负面冲击正在向实体经济传导，2026 年上半年因日元贬值破产的日本企业同比大增 32.3%，中小企业受进口原材料涨价冲击最为显著。

对日出口的生意，还能做吗

当前日元贬值对中国跨境卖家的打击，不是单一因素，而是四把刀同时砍下：

1、汇率直接吃掉利润。这是最直观的。以我们了解到的情况，日本市场大部分中国卖家的净利率本就在 8%-15% 之间。JPY/CNY 一年跌 11%，意味着原本微薄的利润可能直接归零甚至转亏。

2、FBA 费用又涨了。亚马逊日本站于 2025 年 12 月 4 日正式宣布，自 2026 年 4 月 1 日起实施新一轮费率结构调整，此次调整覆盖 FBA 配送费、销售佣金及超龄库存附加费三大核心板块，旨在优化平台物流效率与生态结构。这意味着卖家的销售成本将明显增加，需重新核算利润空间并调整运营策略。

3、竞争太卷不敢涨价。事实上，很多卖家心里清楚，涨价是最直接的对冲手段。但是，日本消费者对价格极其敏感，加上竞品一堆，谁先涨谁先死。

4、日本消费端也在收缩。日元贬值推高了日本国内物价——一项最新调查显示，今年 8 月日本将有近 1900 种食品涨价，全年涨价的食品预计将达到约 2 万种。消费者购买力下降，尤其是低收入群体。据 CME Group 的研究报告，日本企业普遍偏好美元兑日元在 100-130 的区间，而现在的汇率远远超出了所有人的舒适区。