段永平对泡泡玛特创始人王宁的青睐已不言而喻。
合影曝光
尽管市场不乏看衰之声，但知名投资人段永平对泡泡玛特的信心未减。
近日，被誉为“中国巴菲特”的段永平公开了其在世界杯决赛现场的照片，同行者为泡泡玛特创始人王宁。照片中，两人身着不同球队球衣，氛围融洽，且均佩戴同款 Labubu 耳机包。
画面显示，这两位大佬一人穿着西班牙队球衣，另一人则身穿阿根廷球衣，虽然二人支持的球队不同，但彼此之间氛围还是相当和谐，二人面带笑容，脖子还挂着同一款Labubu耳机包。
段永平和王宁的合影 图源：雪球
二人现身世界杯决赛现场合乎情理。Labubu 作为本届美加墨世界杯官方合作潮玩 IP，而王宁与段永平分别位列泡泡玛特第一、第二大股东，出席活动属品牌方正常行程。
值得关注的是段永平主动晒照的举动，这被视为其公开表达对泡泡玛特看好的明确信号。
事实上，段永平对泡泡玛特的认可早有迹可循。
2025 年泡泡玛特股价大涨期间，段永平虽曾坦言潮玩生意“看不懂”，但对产品力及王宁的创业能力给予了高度评价。
二人在Labubu周边前合影 图源：雪球
随着对业务理解的深入，段永平的投资态度发生显著转变。他曾公开表示：“从未来十年维度看，茅台更稳，但泡泡玛特升值空间更大。”
今年 5 月初，段永平仓中国神华，将资金全数置换为泡泡玛特股票并持续加仓，最终成为公司第二大股东。
段永平加仓泡泡玛特 图源：雪球
对于创始人王宁，段永平欣赏之情溢于言表，不仅自称为其粉丝，更评价王宁的商业理解力“比乔布斯还要强一点点”。
段永平夸赞王宁 图源：雪球
业绩强劲但争议犹存
从业绩层面看，泡泡玛特确实具备吸引重注的底气。
财报显示，2025 年全年集团营收达 371.2 亿元，同比激增 184.7%；经调整净利润为 130.8 亿元，同比增长 284.5%。今年一季度，公司预计营收再增 75%-80%，超出市场预期。
Q1营收预计增长超75%图源：泡泡玛特
股价回调与市场分歧
然而在资本回报方面，泡泡玛特已难复 2025 年 8 月“泡泡茅台”的高光时刻。股价从去年 330 港元/股的高点回落至目前的 164 港元/股。段永平建仓成本约在 150 港元，目前账面盈亏基本持平。
市场分歧依然明显：作为核心驱动力的 Labubu IP 已火爆近三年，投资者担忧单一 IP 生命周期见顶可能导致业绩下滑，而目前尚未有新 IP 能完全承接大旗。
展望未来，泡泡玛特正致力于向“全球化 + 多 IP 矩阵+IP 生态 + 高客单场景”转型，但该战略路径的成效仍存在不确定性。
两款Labubu主题冰箱 图源：泡泡玛特
对于普通投资者而言，大佬的投资逻辑可作参考，但实操仍需保持独立判断，避免盲目跟风。