明治中国的乳制品及B2B业务，卖了！
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明治控股株式会社宣布，作为业务重组的一环，将把其在中国的乳制品（饮用奶及酸奶）及 B2B 业务转让给上海澳雅食品有限公司（下称“澳雅食品”），转让价格为 3.20 亿元人民币。随后，澳雅食品的母公司——港股上市的澳亚集团有限公司发布公告补充指出，交易代价包括基本购买价 3.20 亿元及调整金额，上限为 3.50 亿元。
这意味着明治中国乳制品业务迎来了本土“新东家”。针对此次调整，明治中国回应称，这是基于成长性、盈利性和资本效率进行的“选择与集中”战略，并非单纯收缩，未来将更侧重于巧克力等优势领域。
据悉，交割后商标使用仅限于牛奶、奶油等承继产品，期限原则上为 2 年；涉及员工的安置问题，目前由日本明治与澳亚集团协商中。
协议详情
明治中国表示，面对日益激烈的市场竞争，公司曾尝试通过新品引进和成本改革提升竞争力。经与长期合作伙伴澳亚集团多次磋商，双方认为在更具竞争力的体制下谋求可持续发展最为妥当，遂签署重组协议。
交易范围：本次交易将明治（中国）投资有限公司、明治乳业（天津）有限公司及明治乳业（苏州）有限公司的目标业务转让给澳雅食品。涉及的苏州、天津工厂是明治在华主要乳品基地，分别覆盖华东和华北市场。广州工厂的乳品生产线不在此次交易范围内，将继续作为巧克力业务生产基地运营。
排除资产：与酸奶产品相关的知识产权及部分品牌不属于转让标的；B2B 业务仅包含乳品，不含巧克力和冰淇淋业务。
实施计划：明治计划于 2026 年 8 月 21 日设立目标公司，预计于 2026 年 12 月 31 日完成交割。交易将通过转让目标公司股份的方式实施。对于相关员工，双方已达成原则性共识，原则上由承继公司继续雇用。
经营止损
近年来，明治中国乳品业务面临巨大经营压力。公告数据显示，2023 年至 2025 年，目标业务净销售额分别为 3.92 亿元、4.03 亿元、4.22 亿元，但营业利润连续三年亏损，分别为 -4.91 亿元、-1.44 亿元、-1.55 亿元。
同期，明治（中国）投资有限公司整体营业利润分别为 -6.43 亿元、-4.87 亿元、-10.40 亿元。具体到工厂层面，天津工厂近三年累计亏损超 4 亿元；苏州工厂在 2025 年由盈转亏，营业利润为 -1 亿元。
目前，明治在华乳品涵盖低温鲜奶、酸奶及餐饮 B2B 业务，定价处于市场中上水平。交易完成后，受让方将负责业务经营及质量管理。明治将与受让方签订商标许可协议，限定使用范围及期限（原则上 2 年），并保留审计权及重大质量问题时的终止权，以维护品牌价值。
新东家背景
此次接盘的澳雅食品，其母公司为澳亚集团。明治集团持有澳亚集团 15.85% 的股份。澳亚集团是一家在新加坡注册、香港上市的投资控股公司，主营业务涵盖原料奶生产、肉牛养殖及乳制品分销等。
协同效应：明治认为，双方在原材料采购、生产效率及销售渠道方面存在强大协同效应。澳亚集团则表示，此次收购是其原料奶生产能力的自然下游延伸，有助于：
- 拓展业务范围至制造端，巩固全产业链地位；
- 提高自产原料奶加工比例，减少对第三方客户依赖，降低价格波动风险；
- 利用现有成熟设施提高产能利用率，摊薄固定成本；
- 获得稳固的客户关系及分销网络，实现收入来源多元化；
- 借助明治既有品牌知名度支持未来市场扩张。
鉴于双方的关联关系，明治在审议交易时聘请了外部专家验证条款合理性，以确保公正透明。
变革先兆
明治中国乳品业务曾经历高速扩张期，包括重金扩建产能及入股澳亚锁定奶源。然而，随着本土竞争加剧及消费环境变化，定位高端的明治难以招架价格战，导致连年亏损。
财报显示，2023 至 2025 财年，明治中国累计亏损显著，乳品业务承压是主因。尽管公司曾推行降本增效、退出亏损渠道等复苏计划，但成效未达预期。今年早些时候，明治高层已透露将评估非战略业务，选项包括退出。此次出售标志着明治正式调整在华战略，将资源聚焦于巧克力等核心优势领域。
本文图片来源：明治
来源：小食代（ID：foodinc）
作者：何丹琳
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