（文/张志峰 编辑/吕栋）
近日，在宣布投入 26 亿元进行 BC 电池技改及 12.58 亿元收购一道新能后，持续亏损的 TCL 中环再曝重大投资：其子公司中环领先拟斥资 119.6 亿元，在深圳光明区建设月产能 70 万片的 12 英寸半导体大硅片项目。该项目涵盖抛光片、外延片及测试片全流程，建设期长达 60 个月。
此举虽在意料之中——作为 TCL 中环唯一盈利业务线，中环领先宜兴 12 英寸产线已运行多年，扩产势在必行——但其落地标志着国产大硅片产能版图将迎来质变。
纵观行业，三家头部企业的远期产能格局已现：西安奕斯伟三座工厂达产后月产能将超 180 万片；沪硅产业依托上海与太原双基地，年底目标产能达 120 万片/月；中环领先则在宜兴现有 70 万片基础上，叠加深圳新增 70 万片，远期总产能将达 140 万片。
三者合计，月度有效产能将突破 300 万片。据集微咨询统计，2025 年大陆 12 英寸硅片国产化率仅为 15% 至 20%。若上述本土供给能力逐步兑现，自给率有望提升至 35% 以上。国产大硅片正从单点突破走向“三极并立”，TCL 中环的此次百亿押注正是关键一环。
三条扩产主线，三种打法
这场产能竞赛中，三家企业各具节奏与逻辑。
奕斯伟：速度制胜
奕斯伟是三者中扩张速度最快的一家。2026 年 6 月，其 12 英寸硅片单月产销突破 100 万片，其中西安一厂满产超 65 万片/月，二厂超 20 万片/月。总投资 125 亿元的武汉第三工厂已于 5 月主体封顶，规划月产 60 万片，预计 2027 年上半年首批投产，2030 年全面达产。其路径清晰：以规模碾压成本，用速度抢占窗口期。
沪硅产业：稳扎稳打
作为国内最早实现 12 英寸硅片规模化量产的企业，沪硅产业双基地总产能约 85 万片/月，但稳定量产的成熟产能约 60 万片/月，部分产线仍处于客户认证和良率爬坡阶段。6 月底，沪硅联合上海国盛集团对子公司上海新昇增资 114.48 亿元，目标 2026 年底将产能推至 120 万片/月。背靠上海国资，其扩产节奏更为从容，但也导致窗口期内的产能释放速度略逊于对手。
中环领先：盈利与认证壁垒
中环领先的差异化优势在于盈利能力与国际认证壁垒。2025 年，其半导体硅片营收 57.07 亿元，毛利率 18.94%，是头部厂商中唯一实现规模化盈利的企业，也是国内唯一同时通过台积电、英特尔、英飞凌三大国际晶圆厂认证的供应商。横向对比，沪硅产业同年硅片营收约 37 亿元且未整体盈利，奕斯伟营收约 26.5 亿元亦处于亏损状态。
此次深圳项目是宜兴基地能力的规模化复制。选址光明区可直接贴近中芯国际深圳厂和润鹏半导体等下游客户，大幅降低物流与响应成本。
70% 的硬指标，15% 的现实
2026 年三条扩产主线同时加速，根本驱动力来自政策端的硬约束。据日经亚洲报道，国内已要求 2026 年底前 12 英寸硅片本土供应占比达到 70%。伯恩斯坦数据显示，中国硅片厂商全球产能份额已从 2020 年的 3% 飙升至 2025 年的 28%，预计 2026 年达 32%。
然而，产能份额不等于实际自给率。目前国产化率仍在 15% 至 20% 区间，月度供需缺口高达 168 万至 180 万片。SEMI 预测，2026 年中国大陆 12 英寸晶圆制造产能将达 321 万片/月，加上每月约 100 万片的海外进口，总量虽可覆盖，但结构性短缺仍是瓶颈——AI 算力芯片所需的低缺陷密度轻掺抛光片、重掺外延片等高端品类国内供给捉襟见肘，订单已排至 2027 年。
70% 的目标与 15% 的现实之间的鸿沟，正是三家企业正在填补的空间。窗口期不会永远敞开，若中环领先不能在此轮周期中将产能拉至第一梯队，未来进入市场的代价将远超 119.6 亿元。
光伏失血倒逼资源转移
中环领先此时加码，背后有着深刻的企业背景。2020 年 7 月，TCL 科技以 125 亿元收购中环集团切入光伏赛道，本是李东生的一次逆周期豪赌。然而受中美贸易摩擦及国内低价竞争影响，光伏硅片毛利率跌至 -19.44%，全线负毛利。
截至目前，TCL 中环光伏主业已连续九个季度亏损，2024 年至 2026 年上半年累计亏损超 220 亿元。光伏业务的窟窿难以自填，而半导体硅片凭借与光伏共用的直拉法（CZ 法）工艺，且已跑通盈利模型，成为 TCL 中环手中唯一正向造血的板块。
对李东生而言，放弃这门生意代价沉重。这 120 亿投资不仅是跨界冒险，更是将有限资源从失血业务向造血业务集中的必然选择。
300 万片之后，真正的考验才开始
产能规划仅是纸面数字，风险却实实在在。从动工到通过客户验证、实现稳定出货，中间隔着三到四年的爬坡期。
TCL 中环一季度末资产负债率已达 68.19%，119.6 亿投资中自有资金出资不超过 40%，其余依赖股权融资和银团贷款，企业可能面临现金流紧张与负债率攀升的双重压力。同时，国内各家厂商 12 英寸硅片规划产能合计已超 700 万片/月，国产硅片企业毛利率已从 2022 年的 28.3% 滑落至 2026 年一季度的 4.9%。一旦 AI 需求回调或下游扩产放缓，价格战阴影将迅速笼罩行业。
深圳项目 60 个月的建设期意味着全面达产大概率要等到 2031 年年中，届时供需格局未定。但在 70% 自给率的政策硬约束下，在竞争对手全力冲刺的窗口期，缩手即意味着放弃“三极格局”中的席位。
300 万片月产能的竞赛已经鸣枪。最终决定胜负的，不是谁先宣布规划，而是谁能在行业毛利率压缩的背景下，将规划产能转化为通过客户认证的合格出货。国产大硅片自给率能否从 15% 爬升至 35% 乃至更高，答案不在 PPT 里，而在未来三年的良率曲线和客户认证清单上。