过去数周，全球航运市场主要关注霍尔木兹海峡安全问题，而随着胡塞武装针对沙特航运活动发出警告，连接红海与亚丁湾的曼德海峡也开始受到严重影响。目前，两条连接全球能源与贸易网络的重要海上通道均出现商业通航能力下降：
霍尔木兹海峡：油轮、LNG船舶通行量大幅下降，部分船东主动暂停航行；
曼德海峡：胡塞武装宣布针对沙特实施海上禁运，多艘商船开始调整航线。
这意味着全球航运面对的已经不是单一区域风险，而是能源运输和东西向贸易同时承压。
两大海峡同时承压
霍尔木兹海峡和曼德海峡分别控制着全球能源运输和东西向贸易的重要节点。
根据美国能源信息署（EIA）数据，霍尔木兹海峡每日约有2000万桶石油通过，占全球石油液体消费量约20%，同时承担大量LNG运输任务。而曼德海峡连接红海、亚丁湾与苏伊士运河，是亚洲—欧洲集装箱航线和中东能源出口的重要通道。
此前，沙特、阿联酋等产油国通过输油管道建设降低对霍尔木兹海峡的依赖。例如，沙特通过东西向输油管道将部分原油输送至红海沿岸延布港，再经曼德海峡出口。
但如今，如果霍尔木兹受阻后的替代出口路线又受到曼德海峡影响，中东能源运输将面临“双重瓶颈”。
目前，霍尔木兹虽然没有正式宣布关闭，但船舶跟踪数据显示商业通行已明显下降；曼德海峡方面，胡塞武装7月20日宣布针对沙特实施海上禁运后，已有船舶开始调整航线。
油轮市场迎来运力考验
对于油轮行业而言，双海峡风险带来的最大影响是船舶效率下降。
如果油轮无法安全通过曼德海峡，部分船舶可能选择绕行好望角，航程将大幅增加。以中东—亚洲航线为例，绕行将显著拉长运输周期，占用更多有效运力。
此次“新龙洋”轮调整航线后，预计总航程由约7000海里增加至17000海里以上，充分体现了航线调整带来的成本变化。
航运市场可能出现一种特殊局面：油轮运价上涨，但实际可使用运力下降。
原因在于，高战争险、保险限制、船员安全要求以及融资机构风险审查，都可能导致部分船东主动避开高风险区域。
据航运经纪机构Clarksons分析，虽然形成全面海上封锁仍需要进一步观察，但若胡塞武装扩大针对沙特相关船舶的行动，全球原油贸易流向和油轮调度将出现明显调整。
集运航线或再次调整
曼德海峡风险升级，也将直接影响全球集装箱运输。
亚洲—欧洲、亚洲—地中海以及红海区域航线均依赖苏伊士—曼德海峡通道。此前红海危机期间，多家班轮公司通过绕行好望角维持运营，导致航程增加、船舶周转下降、运力供应收紧。
今年7月，马士基、赫伯罗特以及达飞等企业陆续测试恢复部分红海航线。但如果曼德海峡安全形势再次恶化，部分航线可能重新绕行非洲南端。
对于集运市场而言，这将带来一系列连锁影响：
船舶周转效率下降，实际可用运力减少；欧洲及地中海港口可能出现集中到港；空箱调配和船期稳定性也将受到影响。
行业观察
目前，霍尔木兹和曼德海峡均未出现法律意义上的全面封锁，但航运市场已经开始按照高风险情景调整。
过去红海危机已经证明，影响商业航运的并不只是航道是否关闭，而是船东、保险公司、船员和金融机构是否仍愿意承担风险。
对于全球航运企业而言，未来需要重点关注的不只是军事冲突升级，而是两大海峡是否持续失去“商业可用性”。
如果霍尔木兹与曼德海峡长期同时承压，影响将不再局限于能源运输，而可能进一步扩散至油轮、集装箱、港口以及全球供应链体系。