近期，DFIN联合DealStreetAsia发布《2026年第一季度并购报告》（Deals Intelligence Q1 2026 M&A Report）。报告指出，第一季度亚太区并购交易活动整体下滑，资本呈向少数、高质量交易集中趋势。在此环境下，交易的执行逻辑也在发生转变：市场正摒弃以往的扩张驱动模式，转向更为审慎的执行，尽职调查周期被拉长，对资产质量与战略契合度的审视也愈发严苛。
作为系列定期研究的一部分，本报告依托独家数据与区域市场情报，系统剖析大中华区、印度及东南亚地区的季度并购动态，并重点解读行业热点与核心企业表现。
1.
中国并购市场重心持续向内地集中：2026年第一季度，内地市场共录得220起并购交易，占大中华区交易总量的92.8%（图一）。该数据延续了2025全年94.5%的高位表现，对比2016年（87.6%）及2018年（88%）的历史水平有明显增长。
图一：2026年Q1大中华区区域
并购市场表现
2.
2026年第一季度，中国并购市场整体增长放缓，具备战略诉求的买方（Strategic Buyers）更倾向于小型补强收购（Bolt-on Acquisitions）、资产收购或重组类交易，而非大型并购。与此同时，财务投资人（Financial Sponsors）领域的交易量由2025年第一季度的2起升至2026年同期的8起（图二），表明部分该类投资人仍在捕捉市场机会，这可能源于估值回调或卖方出售意愿提升。然而，鉴于退出渠道的不确定性，加之在增长放缓环境下投资回报的测算难度加大，财务投资人的整体态度依然趋于谨慎。
图二：2020年Q1至2026年Q1中国
并购市场交易量（按买方类型划分）
3.
第一季度，中国医疗健康行业展现出较强的抗周期韧性，共录得23起交易；尽管交易量同环比均有所下滑，但其跌幅仍低于房地产及能源等行业（图三）。这表明医疗健康行业依然具备核心战略价值，但受市场环境影响，交易执行更趋审慎。
图三：2020年Q1至2026年Q1中国
并购市场交易量表现最佳的五个行业
《2026年第一季度并购报告》及系列报告由DFIN与DealStreetAsia合作编制，并获得专为跨境并购交易与尽职调查打造的DFIN Venue®虚拟数据室Virtual Data Room支持。
