课题1推荐：关于举办 “ ‘十五五’新基建格局下工程项目（DB & EPC）造价管控、招采优化、结算审计与争议破局”高级研修班的通知
6月29日，雅居乐集团控股有限公司发布清盘呈请聆讯延期公告。根据公告，于当日的香港高等法院聆讯中，法院颁令将呈请聆讯进一步押后至2026年10月12日。
这已经是雅居乐收到的第三次“缓刑”。
至此，曾经叱咤风云的地产界“华南五虎”——恒大、碧桂园、雅居乐、富力、合生创展，在行业寒冬中已悉数折戟。
2025年12月9日，新濠国际旗下子公司以双方中山合作项目纠纷为由，向雅居乐提交清盘呈请。
双方的合作始于2021年，曾联手以40亿元竞得中山市一宗综合用地，计划共同开发总投资数十亿元的住宅、娱乐及酒店综合体。
然而，根据雅居乐2023年中期报告，该项目已终止推进，原因是雅居乐未履行合营协议条款。此次清盘呈请，正是源于这项合作纠纷。香港法院将于2026年2月25日就此案进行聆讯。
对于这家千亿规模的民营房企巨头而言，股价暴跌已是重创，而清盘呈请更为其本就艰难的债务重组之路增添了巨大变数。
截至2024年末，雅居乐总借款达489.16亿元，其中银行借款290.63亿元，优先票据125.44亿元，境内债券等73.09亿元；净负债率高达103.6%。
更紧迫的是，一年内需偿还的债务高达383.26亿元，占总债务的78.35%。2025年无疑是雅居乐的偿债大年，也是生死存亡的关键一年。
去年8月，雅居乐披露已启动境外债务重组进程，预计第三季度提交方案，并争取在年底前与多数主要债权人达成一致。然而，随着年底时限逼近，若重组失败，可能触发交叉违约条款。
除了推进债务重组，让销售回归正轨同样是当务之急，但现实不容乐观。2025年1-7月，雅居乐销售额仅47.66亿元，同比锐减42%，行业排名也从第42位下滑至第53位。
尽管雅居乐在78个城市仍拥有3122万平方米土地储备，但其布局存在结构性难题：核心土储集中于海南、云南等地的文旅大盘，以及中山、惠州等去化压力较大的非主流城市项目。
“华南五虎”曾是中国民营地产商的标杆。
它们从广州起家，在高速发展期横扫全国，一度有“中国楼市看广东，广东楼市看华南”的说法。
如今，五虎格局已然瓦解：
恒大退市，清盘方仍在全球追索资产；剩余四家则深陷收缩阵痛，不仅营收大幅萎缩，归母净利润均告亏损。值得注意的是，合生创展是近三四年来的首次亏损。
作为规模最大的一家，碧桂园总资产约9093亿元，净资产约239亿元。2025年上半年实现营收约725.7亿元，权益合同销售金额约167.5亿元。
自爆发流动性危机以来，碧桂园为证明偿债决心，几乎变卖家底。从归母净资产占比的变化来看，股东已做出巨大牺牲。
近期传来好消息，碧桂园所有境外债务重组计划获得批准。在境内外重组共同作用下，整体降债规模预计将超900亿元，未来5年兑付压力将极大缓解。
与此同时，碧桂园进行了高层调整：总裁莫斌调任联席主席，常务副总裁程光煜接任总裁，全面统筹集团各业务板块工作。
雅居乐是典型的家族企业，由陈氏五兄弟创办。他们最早在中山经营家私工厂，1992年住房制度改革启动时敏锐转向房地产。
2005年雅居乐在港交所上市，随后将总部迁至广州，展开全国化布局，跻身“华南五虎”行列。
2016年，雅居乐启动多元化战略，布局物业、环保、建设、教育等板块。创始人陈卓林曾坚信“多元是稳健的基石”，然而行业寒冬来临，多元业务却陷入“输血不足，吸血有余”的窘境。
战略失误同样明显：2021年行业转向时，雅居乐既未聚焦核心城市，也未严控负债，反而继续加码三四线城市文旅项目。2024年危机爆发后，其以三四线为主的土储结构成为优化难题。今年上半年，雅居乐巨亏80亿元。
富力地产由前公务员张力与香港商人李思廉携手创立，各占50%股权。公司发迹于广州旧城改造，以“拆旧厂，建新房”模式迅速崛起。
2002年北京富力城项目的成功，让富力在全国一炮而红。
2017年的关键决策埋下隐患：富力以199.06亿元从万达购入77家酒店，豪赌酒店资产。当时李思廉预计这批资产每年可带来70亿元收入和15亿元净利润。
然而疫情对旅游业的冲击远超预期，酒店资产回报惨淡。富力虽多方寻求买家，出售计划却屡屡受挫。目前集团酒店资产仅剩22家，且仍在持续缩减。
截至2024年6月底，富力总负债达2643.79亿元，负债比率高达408%。
合生创展的路径与其他四虎不同：1992年由朱孟依在香港创办，被业界称为“隐形的地产航母”。
早年，朱孟依凭借与政府合作开发商业街赚得第一桶金。1993年，他在当时还是郊区的广州天河拿下100万平方米地块——随后天河区被规划为新市中心，地价暴涨。
1998年合生创展在港上市，2004年成为内地首家销售额破百亿的房企。
但从2008年金融危机后，合生创展奉行港资房企“高溢价、多囤地、慢周转”模式，在规模竞赛中逐渐掉队，2013年跌出房企50强。
2025年，合生创展因未能如期偿还9.41亿港元借款，触发93亿港元贷款的交叉违约。上半年营收同比减少53.14%，归母净利首次亏损约15.8亿元。
“华南五虎”的集体沉浮，清晰折射出中国房地产行业从“高杠杆、高周转”向“低负债、高质量”转型的深刻阵痛。
碧桂园的债务重组、合生创展的高端突围、富力的断臂求生、雅居乐的土储优化——每家企业都在探索不同的生存路径。它们的经验与教训，无论成功与否，都为行业转型提供了珍贵样本。
一个时代已经落幕，但关于风险、杠杆与可持续发展的思考，仍在继续。
来源：建筑管理、综合不良资产圈儿、不良资产说
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6月29日，雅居乐集团控股有限公司发布清盘呈请聆讯延期公告。根据公告，于当日的香港高等法院聆讯中，法院颁令将呈请聆讯进一步押后至2026年10月12日。
这已经是雅居乐收到的第三次“缓刑”。
至此，曾经叱咤风云的地产界“华南五虎”——恒大、碧桂园、雅居乐、富力、合生创展，在行业寒冬中已悉数折戟。
2025年12月9日，新濠国际旗下子公司以双方中山合作项目纠纷为由，向雅居乐提交清盘呈请。
双方的合作始于2021年，曾联手以40亿元竞得中山市一宗综合用地，计划共同开发总投资数十亿元的住宅、娱乐及酒店综合体。
然而，根据雅居乐2023年中期报告，该项目已终止推进，原因是雅居乐未履行合营协议条款。此次清盘呈请，正是源于这项合作纠纷。香港法院将于2026年2月25日就此案进行聆讯。
对于这家千亿规模的民营房企巨头而言，股价暴跌已是重创，而清盘呈请更为其本就艰难的债务重组之路增添了巨大变数。
截至2024年末，雅居乐总借款达489.16亿元，其中银行借款290.63亿元，优先票据125.44亿元，境内债券等73.09亿元；净负债率高达103.6%。
更紧迫的是，一年内需偿还的债务高达383.26亿元，占总债务的78.35%。2025年无疑是雅居乐的偿债大年，也是生死存亡的关键一年。
去年8月，雅居乐披露已启动境外债务重组进程，预计第三季度提交方案，并争取在年底前与多数主要债权人达成一致。然而，随着年底时限逼近，若重组失败，可能触发交叉违约条款。
除了推进债务重组，让销售回归正轨同样是当务之急，但现实不容乐观。2025年1-7月，雅居乐销售额仅47.66亿元，同比锐减42%，行业排名也从第42位下滑至第53位。
尽管雅居乐在78个城市仍拥有3122万平方米土地储备，但其布局存在结构性难题：核心土储集中于海南、云南等地的文旅大盘，以及中山、惠州等去化压力较大的非主流城市项目。
“华南五虎”曾是中国民营地产商的标杆。
它们从广州起家，在高速发展期横扫全国，一度有“中国楼市看广东，广东楼市看华南”的说法。
如今，五虎格局已然瓦解：
恒大退市，清盘方仍在全球追索资产；剩余四家则深陷收缩阵痛，不仅营收大幅萎缩，归母净利润均告亏损。值得注意的是，合生创展是近三四年来的首次亏损。
作为规模最大的一家，碧桂园总资产约9093亿元，净资产约239亿元。2025年上半年实现营收约725.7亿元，权益合同销售金额约167.5亿元。
自爆发流动性危机以来，碧桂园为证明偿债决心，几乎变卖家底。从归母净资产占比的变化来看，股东已做出巨大牺牲。
近期传来好消息，碧桂园所有境外债务重组计划获得批准。在境内外重组共同作用下，整体降债规模预计将超900亿元，未来5年兑付压力将极大缓解。
与此同时，碧桂园进行了高层调整：总裁莫斌调任联席主席，常务副总裁程光煜接任总裁，全面统筹集团各业务板块工作。
雅居乐是典型的家族企业，由陈氏五兄弟创办。他们最早在中山经营家私工厂，1992年住房制度改革启动时敏锐转向房地产。
2005年雅居乐在港交所上市，随后将总部迁至广州，展开全国化布局，跻身“华南五虎”行列。
2016年，雅居乐启动多元化战略，布局物业、环保、建设、教育等板块。创始人陈卓林曾坚信“多元是稳健的基石”，然而行业寒冬来临，多元业务却陷入“输血不足，吸血有余”的窘境。
战略失误同样明显：2021年行业转向时，雅居乐既未聚焦核心城市，也未严控负债，反而继续加码三四线城市文旅项目。2024年危机爆发后，其以三四线为主的土储结构成为优化难题。今年上半年，雅居乐巨亏80亿元。
富力地产由前公务员张力与香港商人李思廉携手创立，各占50%股权。公司发迹于广州旧城改造，以“拆旧厂，建新房”模式迅速崛起。
2002年北京富力城项目的成功，让富力在全国一炮而红。
2017年的关键决策埋下隐患：富力以199.06亿元从万达购入77家酒店，豪赌酒店资产。当时李思廉预计这批资产每年可带来70亿元收入和15亿元净利润。
然而疫情对旅游业的冲击远超预期，酒店资产回报惨淡。富力虽多方寻求买家，出售计划却屡屡受挫。目前集团酒店资产仅剩22家，且仍在持续缩减。
截至2024年6月底，富力总负债达2643.79亿元，负债比率高达408%。
合生创展的路径与其他四虎不同：1992年由朱孟依在香港创办，被业界称为“隐形的地产航母”。
早年，朱孟依凭借与政府合作开发商业街赚得第一桶金。1993年，他在当时还是郊区的广州天河拿下100万平方米地块——随后天河区被规划为新市中心，地价暴涨。
1998年合生创展在港上市，2004年成为内地首家销售额破百亿的房企。
但从2008年金融危机后，合生创展奉行港资房企“高溢价、多囤地、慢周转”模式，在规模竞赛中逐渐掉队，2013年跌出房企50强。
2025年，合生创展因未能如期偿还9.41亿港元借款，触发93亿港元贷款的交叉违约。上半年营收同比减少53.14%，归母净利首次亏损约15.8亿元。
“华南五虎”的集体沉浮，清晰折射出中国房地产行业从“高杠杆、高周转”向“低负债、高质量”转型的深刻阵痛。
碧桂园的债务重组、合生创展的高端突围、富力的断臂求生、雅居乐的土储优化——每家企业都在探索不同的生存路径。它们的经验与教训，无论成功与否，都为行业转型提供了珍贵样本。
一个时代已经落幕，但关于风险、杠杆与可持续发展的思考，仍在继续。
关于关于举办新规落地・合规筑基——《建工司法解释二》深度解析与项目全周期合规实战研讨班的通知
各有关单位：
《最高人民法院关于审理建设工程施工合同纠纷案件适用法律问题的解释（二）》已正式实施，全文23条系统性重构建设工程全链条司法裁判规则，对招投标效力、挂靠出借资质、实际施工人维权、工程价款结算、优先受偿权、行刑衔接追责等行业核心痛点作出颠覆性调整，明确工程违法违规行为实行“司法追责+行政处罚”双重约束，传统挂靠经营、粗放式项目管理模式全面受限。
与此同时，住建、发改、审计多部门联合强化工程全过程合规监管，转包、违法分包、招采程序瑕疵、农民工工资支付不规范、投资决策不合规等问题已成为企业诉讼、罚款、信用降级的高频风险源。为帮助企业精准吃透新规裁判逻辑，搭建从顶层风控到一线项目落地的全流程合规体系，我单位定于7月30日-8月1日在成都举办此次研讨班。首日聚焦《建工司法解释二》条文深度拆解与司法判例应用，次日延伸覆盖企业全面风险管理、项目合规、招采风险防控全模块，全部内容配套实操落地工具、风险清单与整改方案，助力企业完成从“事后纠纷补救”向“事前全过程合规”转型。现将培训相关事宜通知如下：
【培训收益】
1.吃透新规裁判尺度，化解司法风险
逐条拆解司法解释二23条完整条款，厘清挂靠责任、实际施工人主张路径、价款结算、优先受偿权、行刑移送等核心规则，掌握新旧解释效力衔接方法，排查存量项目法律隐患，降低诉讼、连带赔偿损失。
2.搭建企业全域风险管理体系
掌握多级风控架构搭建方法，建立营销筛选、合同管控、结算回款、投资风险全链条动态管控机制，形成风险台账识别、处置、销项闭环流程。
3.打通项目全流程合规管控落地路径
覆盖招投标、承发包、农民工工资、环保、投资、职务犯罪防控九大合规要点，明确转包、挂靠、违法分包认定标准与民事、行政、刑事三重法律后果，建立内部违规分级追责制度。
4.标准化招采合规流程，规避程序性违规
梳理招投标十大高频违规情形，规范招标方式、审批流程、供应商准入管理，形成事前审查、事中管控、事后复盘标准化操作规范，杜绝围标串标、先施工后补手续等重大合规雷区。
【培训内容】
第一天：建工司法解释二——23条重塑行业司法裁判规则
一、重塑招标投标效力审查全新司法规则
1.招投标合同效力瑕疵法定认定标准
2.“黑白合同”结算规则修订与实务适用边界
3.招标程序瑕疵、中标后拒签合同的责任划分
二、全面规制资质借用（挂靠）行为
1.挂靠行为司法认定的完整证据标准
2.新规下挂靠管理费处置规则与诉讼风险
3.挂靠场景实际施工人主张工程款法定路径
4.出借资质企业连带责任范围与内部追偿实操
三、实际施工人权利救济路径重构
1.多层转包、违法分包下实际施工人主体资格界定
2.突破合同相对性向发包人主张工程款适用边界
3.实际施工人起诉发包人举证要点与诉讼程序规范
四、筑牢农民工工资司法保障防火墙
1.农民工工资债权优先清偿司法裁判标准
2.总包单位垫付工资后的追偿权行使路径
3.欠薪行为民事、行政、刑事责任衔接边界
五、工程价款结算三大实务难题系统破解
1.固定总价合同适用情势变更原则法定条件与举证要点
2.过程结算文件法律效力与异议期处置规则
3.财政审计、第三方司法鉴定效力层级划分标准
4.工程款利息起算时点与计息标准新规调整
六、合同解除后保证金、工程移交、质量修复司法处置
1.施工合同法定解除后的完整结算流程
2.质量保证金返还期限、质量抗辩权行使要点
3.承包人拒不移交工程的违约责任认定规则
4.工程质量缺陷修复责任划分与费用承担标准
七、建设工程价款优先受偿权细化与完善
1.优先受偿权合法行使主体范围界定
2.主债权转让时优先受偿权同步转移裁判观点解析
3.优先受偿权行使期限、起算时点与受偿范围边界
4.预先放弃优先受偿权效力认定及法定例外情形
八、行刑衔接与新旧司法解释效力切换规则
1.工程违法、重大质量问题移送行政主管部门适用情形
2.新旧司法解释时间效力、溯及力区分判定规则
3.存量在建、竣工项目新规衔接风险化解方案
4.企业内部合规整改降低司法追责实操路径
第二天：施工项目全流程风险防控与合规管理落地
第一讲 建筑企业全面风险管理体系搭建
一、全面风险管理出台背景
1.国家基础设施行业监管顶层战略要求
2.各部委工程领域常态化监管政策更新要点
3.建筑企业降本增效、高质量发展内部风控刚需
二、全面风险管理落地实施路径
1.企业整体风控顶层设计思路
2.总部、分子公司、项目多级风险管理组织架构搭建
3.项目全生命周期风险管理核心工作内容
4.风险识别、台账更新、处置闭环常态化运行机制
三、企业风险管理七大核心实操要点
1.前端营销风控底线管控，建立优质项目筛选标准
2.施工合同全流程管理，严控商务核心风险条款
3.分级动态风险台账管理，实现风险逐项销项
4.前期策划联动现场施工，推动全过程快速结算
5.应收、应付账款闭环管控，保障企业债权足额回收
6.投融资项目全链条风险识别、评估与缓释手段
7.诉讼、仲裁工具规范化运用，保全企业债权资产
第二讲 工程项目全周期合规管理实务
一、项目合规管理实施背景
1.国企、集团总部合规管控硬性考核要求
2.建筑行业多部门联合监管趋严外部新形势
3.企业长效经营、规避处罚的内生发展需求
二、项目合规整体落地推进路径
1.项目全周期合规统筹顶层思路
2.全员、全岗位合规管理总体硬性要求
3.投标、施工、结算分阶段合规落地举措
三、项目全流程合规管控九大核心要点
1.“三重一大”投资、发包、采购决策合规管理
2.内部合规管理制度建立与落地执行管控
3.项目投标文件编制、资质审查全流程合规红线
4.项目招标方案、招标文件编制程序合规要点
5.总包、专业分包、劳务、EPC 各类承发包模式合规标准
6.农民工工资专户、代发、保证金足额支付合规要求
7.施工现场扬尘、排污、固废处置环保合规管控
8.项目垫资、投融资行为合规边界把控
9.建筑业高发职务犯罪类型、诱因与事前预防措施
四、违规行为监督与分级追责机制
1.启动内部合规追责的典型违规情形清单
2.工程领域常见民事、行政类违法违规行为梳理
3.行政处罚、民事赔偿、内部处分多类型追责方式
4.违规情节轻重等级划分与对应处置标准
第三讲 招标采购全流程合规与法律风险应对
一、招采合规内外双重管控要求
1.发改、住建等主管部门外部法规硬性约束
2.企业内部招采审批、风控、审计管理要求
二、工程三类典型违法发包行为法律认定
1.转包行为完整认定标准、证据留存管理要点
2.挂靠出借资质识别标准与禁止性管理要求
3.违法专业分包、劳务分包判定边界与区分要点
4.转包、挂靠、违法分包三重叠加法律后果（民事赔偿+行政处罚+刑事追责）
5.情节严重对应的工程类刑事犯罪认定情形
三、招投标十大高频违规情形识别与规避
1.法定必须招标项目未履行招标程序
2.招标公告、评标环节竞争不充分违规情形
3.投标人、分包合作方资质资格审查疏漏风险
4.供应商资料管理不严引发围标、串标隐患
5.不满足法定招标前置条件提前锁定合作方
6.合同价款、范围实质变更未重新履行招标流程
7.未完成内部决策审批、未签约先进场施工
8.中标价格突破招标控制价直接签约违规情形
9.招标文件缺失工期、质保、价款调整核心条款
10.招投标流程隐性合规漏洞与风险点
四、招标采购全流程合规管控要点
1.招采全链条合规核心管控要素梳理
2.公开招标、邀请招标等方式合规选择判定标准
3.招标文件编制、开标、评标、定标全程序合规规范
4.标准化招标流程落地执行操作细则
五、合作供应商长效合规管理
1.供应商资质、业绩、信用准入硬性审核标准
2.供应商入库、履约、清退全生命周期动态管理实操建议
【专家简介】
雷老师：上海市建纬律师事务所合伙人，全过程工程咨询中心主任。雷老师长期专注于建筑房地产领域、合规风控领域、全过程工程咨询领域的诉讼与非诉讼法律服务。参与了建纬所主持的《最高人民法院关于审理建设工程施工合同纠纷案件适用法律若干问题的解释（二）（征求意见稿）》《建设项目全过程工程咨询服务合同（示范文本）》等课题组的起草、修订工作。
汪老师：高级工程师，一级注册建造师，一级注册消防工程师，中级注册安全工程师。曾任某城投公司项目总监，某地铁建设公司处长，中建某集团区域公司副总经理，中铁某集团项目经理和项目总工。兼具施工总包与政府业主双重视角，熟悉行业多部门稽查尺度，擅长以真实重大基建案例拆解项目风控落地办法，27年工程合规风控实战专家。
【培训对象】
1.施工企业：董事长、总经理、总经济师、总法律顾问、法务总监、合规总监、造价总监、项目经理、商务经理、招采负责人、项目法务骨干；
2.建设单位：工程管理部、成本管理部、招标采购部、法务合规部负责人及核心业务骨干；
3.第三方咨询机构：工程造价咨询团队、建工专业律师、招投标代理机构从业人员。
【时间及地点】
2026年7月29日—31日（29日为报到日） 成都市
2026年8月20日—22日（20日为报到日） 北京市
2026年9月17日—19日（17日为报到日） 广州市
【培训费用】
1.收费标准：
北京班收费：3280元/人（费用含会务费、资料费、税费），食宿统一安排，费用自理；
2.缴费方式：银行汇款或转账，会议现场不安排收费
扫二维码立即报名，请备注： 建工司法解释二+城市
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李老师：13911445864同微信
以上课程均可根据企业的培训需求，可为企业量身制定内训、考察课程，欢迎来电咨询或加微信索要课题详细版资料。
课题2推荐：课题2、关于举办 “十五五” 规划基建领域高质量发展：人工智能+工程建设项目全流程精益管控与风险防范高级研修班的通知
课题2推荐：课题2、关于举办 “十五五” 规划基建领域高质量发展：人工智能+工程建设项目全流程精益管控与风险防范高级研修班的通知