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三年重塑锂价体系——碳酸锂期货服务新能源产业高质量发展观察
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三年重塑锂价体系——碳酸锂期货服务新能源产业高质量发展观察

三年重塑锂价体系——碳酸锂期货服务新能源产业高质量发展观察 南华产业金融服务
2026-07-23
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7月21日，广州期货交易所碳酸锂期货迎来上市三周年。
三年前，碳酸锂价格从近60万元/吨的历史高点俯冲而下，产业链在暴涨暴跌中“不敢备货，不敢签长单，不敢锁利润”。如今，约95%的国内碳酸锂流通贸易采用期货定价，期现价格相关性高达0.99。
2026年7月3日，碳酸锂期货及期权正式引入境外交易者，“中国锂价”开始走向世界。
新能源产业有了价格锚点
碳酸锂期货最大的意义，在于重塑价格体系。
长期以来，国内外碳酸锂贸易主要依赖第三方机构报价。不同机构报价存在差异，市场缺乏统一、连续、公开的价格基准。广期所碳酸锂期货上市后，这一局面发生了深刻改变。碳酸锂期货价格逐步成为现货贸易定价基准，并已被运用于非洲、南美等国际市场的锂资源及碳酸锂贸易。
目前，国内锂盐厂、材料厂、电池厂越来越多采用“期货价格+升贴水”的定价模式，约95%的碳酸锂流通市场贸易采用期货定价。
在近期的走访中，不少企业向上海证券报记者反馈，碳酸锂期货价格让产业真正拥有了精准的价格锚点。
天齐锂业自2026年1月1日起，现货销售结算价参考广期所碳酸锂主力合约价格。碳酸锂市场从依赖第三方报价转向以公开市场价格为基础开展贸易，价格形成机制更加透明，更能真实反映供需关系。
自上市以来，广期所碳酸锂期货期现价格相关性高达0.99。截至今年6月，碳酸锂期货和期权日均成交量为60.61万手，日均持仓量为66.5万手，日均成交额为427.41亿元，为产业企业风险管理提供了良好的流动性。
从全球范围看，广期所碳酸锂期货的日均成交量和持仓量分别达到全球其他交易所上市锂盐合约的10倍以上，均占主导地位。持仓规模约占全年表观消费量的56.87%，达到成熟期货品种水平，为价格发现、风险管理等功能的有效发挥提供了坚实支撑。
随着价格发现功能日益凸显，碳酸锂期货不仅成为产业交易的重要基准，也成为企业经营决策的重要参考。生产企业依据期货价格安排生产节奏，消费企业依据期货价格判断采购时机，政府部门则可以依据期货价格监测市场运行状况，为产业政策制定提供参考。
企业经营从“赌价格”变成“管风险”
如果说价格发现解决的是“怎么看价格”，那么套期保值解决的则是“如何管理风险”。
2025年以来，锂产业供需格局发生变化，上下游价格波动幅度加大，企业发展诉求从“扩大产能，抢占市场份额”转向“在稳产能基础上稳效益”，套期保值成为稳健经营的必然选择。截至今年4月，89家锂电相关上市公司使用广期所品种开展套期保值，锂资源行业上市公司套保参与率达73.7%。
龙蟠科技作为年产5万吨正极材料、每年采购8万至10万吨碳酸锂的企业，期货工具已嵌入日常经营流程。2025年7月，其期货团队通过盘面信号判断价格可能出现趋势性转变，遂调整采购策略和套保方案，规避了后续价格上涨带来的成本压力，锁定了采购成本。针对采购定价周期错配，龙蟠科技还运用累购期权工具，设定目标采购价格区间，市价达目标时采购，未达目标时赚取权利金摊薄成本。
作为锂行业龙头企业，赣锋锂业将套期保值深度嵌入下游订单履约闭环。今年3月，其电芯厂签订储能订单，约定9月交货，销售价格已锁定。该笔订单对应碳酸锂需求量约1000吨，生产加工周期约1个月，企业计划5月采购原料。按成本核算，采购价需控制在160000元/吨以下方可确保预期利润。彼时现货市场情绪偏暖，企业对价格上行存在担忧。为锁定采购成本，3月份，赣锋锂业以155000元/吨的价格买入LC2609合约1000手。5月实际采购时平仓了结，其间期货端盈利对冲了现货端成本上涨风险，将原料成本锁定在经营目标范围内，确保了订单预期利润。
在产业企业积极运用期货工具的同时，风险管理服务机构也在积极探索。五矿产融依托中国五矿资源优势，通过基差贸易为客户提供个性化服务——通过广期所买入交割采购现货，采用基差定价让客户灵活点价，同步套保操作，有效降低经营风险。
2025年5月，首单以碳酸锂期货定价的澳大利亚锂矿贸易落地，以“期货合约价格-固定基差”计价，江西某锂盐厂借此以低于海外报价约3%的价格采购到锂辉石。在这一单交易中，中哲金属不仅帮锂盐厂解决了美元结算难题，更让产业链上下游都锁定了合理利润，成为在澳矿贸易中用碳酸锂期货定价的鲜活样本。
在价格剧烈波动时，期现贸易商利用自身参与期货市场的经验和能力，在期货工具的保护下，通过主动承接库存、调节供需，起到“润滑剂”作用，帮助产业链过滤掉大量短期波动风险。多位受访人士认为，2026年锂电产业仍将保持紧平衡格局，价格波动或将成为行业常态，运用期货管理风险正成为越来越多企业的共同选择。
“中国锂价”走向世界
作为全球最大的碳酸锂生产国、消费国和进口国，中国锂市场供需变化对国际市场影响重大。广期所碳酸锂期货凭借公开透明的交易机制、完善的实物交割体系和广泛的产业参与，逐渐将产业优势转化为价格优势。
目前，在锂矿贸易、碳酸锂进出口贸易中，广期所价格已成为重要定价依据，瑞银等国际机构预测2026年锂价时也将其作为重要参考。据国际期货业协会（FIA）统计，2024年以来，碳酸锂期货成交量始终位列全球工业金属期货前10名，荣获2024年《期货期权世界》“年度新合约”奖项，被评为“绿色发展类产品基准”。2025年末，FIA主席公开肯定碳酸锂期货在全球价格发现中的领先地位，国际认可度加速提升。
同时，碳酸锂期货的国际化进程也在稳步推进：2025年3月引入合格境外投资者，2026年1月获批为特定品种，2026年7月3日境外交易者正式入市。我国2025年碳酸锂进口量为24.294万吨、锂辉石进口量约777万吨，期货价格已逐渐成为国际贸易定价基准。随着境外产业企业可通过套保、基差贸易参与价格形成，我国锂电产业链定价能力将进一步提升。目前已有部分境外交易所表达了结算价授权合作意愿。
碳酸锂期货国际化还将助力人民币计价结算。“新三样”出口市场遍及200多个国家和地区，碳酸锂期货价格具备作为国际贸易定价依据的基础，引入境外投资者参与可将产业优势转化为人民币定价优势。经过原油、铁矿石等品种近7年的实践，特定品种对外开放模式成熟可行。
三年过去，碳酸锂期货的价值早已不限于一个品种：它重塑了锂产业价格形成机制，让产业拥有公开透明的价格锚；推动企业从“赌价格”转向“管风险”，将风险管理嵌入生产经营全过程；推动中国价格走向国际市场，为全球锂资源配置提供新的定价参考。“中国价格”在全球新能源产业中的影响力，正随中国产业崛起而不断彰显。
来源：上海证券报 记者：周亮（李子健亦有贡献）

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浙江南华资本管理有限公司是A股上市期货公司南华期货（股票代码：603093）的全资风险管理子公司，是经中国期货业协会批准成立，注册资金为6亿元人民币，业务范围主要涵盖基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务。
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