让每一度电、每一块 GPU、每一个 Token 都发挥出最大价值。
@松果财经原创
作者丨在辉
2026 年，Token 被视为比肩石油的珍贵资源与堪比黄金的投资标的。业界有一种观点认为，算力中心凭借低成本信贷与高租金回报，已成为美国最优质的商业模式之一，堪称“印钞机”。
这一现象背后，是全球 AI 产业对 Token 需求的爆发式增长。数据显示，截至今年 6 月，中国豆包大模型日均 Token 调用量已达 180 万亿。IDC 预测，2026 年中国 MaaS 市场 Token 消耗量将达到 4 万万亿。
为满足激增需求，各类"Token 工厂”迅速崛起。然而，在大模型应用从训练转向大规模推理的当下，单纯“买卡建房”的模式已难以触及核心矛盾。
马斯克、黄仁勋等行业领袖多次强调，电力才是 AI 产业的真正桎梏。生成式 AI 的普及导致数据中心电力需求指数级增长，且对供电稳定性要求极高，算力负荷正持续突破传统电力系统的承载上限。
为此，绿电专网与绿电直连模式应运而生。国家发改委发布通知，明确优先支持算力设施等新兴产业实施绿电直连，以相对独立的供电体系保障算力稳定。
解决上游电力问题后，下游的商业化运营成为新挑战：Token 卖给谁？如何定价？如何确保持续盈利？这标志着行业焦点已从能源框架延伸至算力运营范畴。如何实现从电力、算力到运营的一体化管理？
在世界人工智能大会期间，首个城市级绿色词元（Token）工厂签约落地常州。该项目由常州市数据局、常州高新区、国家电投电投综能、山铁数科、阿里云智能集团、网宿科技及深度动力七方联合打造。
作为首个综合试点绿电直连、800 伏高压直流（HVDC）、固态变压器（SST）、相变液冷及物理 AI 能源大模型等前沿技术的 Token 工厂，项目建成后预计年产 Token 达 60 万亿个。在行业仍聚焦于拼规模、压单价之际，该项目展现了差异化的发展路径。
Token 经济爆发：网宿看到了什么？
Token 经济的基础虽为生产与销售，但其背后的网络逻辑极为复杂。
当前，部分 Token 工厂本质上仍在经营“批发转售”业务，面向政企及大厂批量售卖，赚取资源转手的微薄差价，缺乏核心议价权。然而，随着 AI 应用向垂直场景渗透，企业需求已从“有无”转向“优劣”，单纯依靠规模优势已无法满足市场需求。
例如，企业智能体公司面临下游使用频率波动，其需要的并非一次性批量采购，而是能根据任务场景动态调度 Token 资源，并保障低时延与数据安全的能力。
黄仁勋曾指出："Token 正在开始分层，就像 iPhone 一样。有免费 Token，有高级 Token，也有中间档位。智能最终将成为可分层定价的产品。”
需求升级意味着 Token 工厂的价值链正从“生产环节”向“运营环节”迁移。谁能更精准理解 B 端需求，提供灵活调度与稳定交付，谁就能占据价值链高地。
基于此，网宿携手合作伙伴打造了差异化的 Token 工厂。凭借 20 余年 CDN 业务积累，网宿深谙 B 端市场对网络质量的极致要求，其核心经验在于如何在复杂、动态、高并发场景下实现系统稳定运行与持续增值。
Token 工厂的商业模式可概括为：收入=Token 产量×单位效率。网宿瞄准的正是 Token 高效运营的增量缺口。本次合作构建了覆盖“绿电供给—算力建设—技术平台—运营服务”的全链条协同格局，具备绿电直连算电协同、系统级优化突破硬件瓶颈、效能跃升资源高效利用三大核心能力。
在分工中，网宿主要负责算力基础设施的规划设计、硬件部署、系统集成及全周期运营服务。“平台运营者”是其关键定位，这也彰显了网宿在算力领域的长远布局。
全链路协同背后：网宿卡位精细化运营
绿色 Token 工厂项目背后有两本账：“生存账”与“商业账”。
绿电直连：算好“生存账”
市场常误以为 GPU 是算力主要成本，却忽视了随运营时间拉长及芯片迭代，电力成本占比将显著上升。目前，中低端 GPU 电力成本占总营业成本约 30%，高端 GPU 占 10%-15%；度过折旧期后，电力占比可达 50%。锁定长期稳定的绿色低成本电力协议，即掌握了未来 Token 单价的核心议价权。
算电协同：算好“商业账”
仅有电力并不足够。针对上下游生产消纳节奏不匹配、Token 供需曲线错位等矛盾，“算电协同”已被列为国家级新基建重点。只有将绿电、算力、网络与应用需求整合为高效运转的系统，才能兑现 Token 价值。在此项目中，网宿科技承担了这一整合运营职责。
网宿之所以能有效卡位，得益于其 20 余年积累的三层核心能力：
第一，基础设施规模化运营经验。网宿自 2000 年涉足 IDC 业务，全球部署超 3000 个分布式节点，在机房建设、硬件管理、能耗控制及故障恢复方面经验丰富。相比行业普遍需两三年的建设周期，网宿有望加速 AI 基础设施落地与复制。
第二，智能调度与架构运营能力。这是网宿最深的护城河。CDN 本质是全球规模的智能调度系统，该能力可复用于 Token 工厂，解决集中式批量处理与边缘实时完成的任务分配问题，实现算力与带宽的动态匹配，以及对闲忙时段、高低频需求的高效管理。
第三，B 端需求精细化拆解与产品化交付能力。网宿摒弃单纯的价格战，转而深耕客户需求。在 Token 工厂场景中，这意味着针对不同 AI 应用场景（如 AI 短剧、企业智能体、工业 AI），提供分层级的 Token 产品服务，而非标准化的“批发 Token"，从而提升商业模式上限。
中金公司测算显示，自建算力情景下 Token 工厂理论毛利率可达 60%。能否兑现甚至超越该数值，关键在于跳出“批发转售”逻辑，进入运营增值通道。大规模运营正是网宿展现实力与获取收益的主场。
以 Token 工厂为起点：打造全球领先的 AI 基础设施平台
按照规划，常州项目仅是起点。试点成功后，该模式将沿长三角算力枢纽网络向其他节点城市扩展，最终形成区域一体化的算力枢纽网络。
Token 工厂是“点”，复制开来则成“网”。这张网将多个分布式 Token 工厂、边缘节点和网络带宽统一运营调度，覆盖从中心到边缘、从标准化到个性化的全频谱需求，构成 AI 基础设施的本体。
未来的 AI 应用将呈现明显的分层结构：大规模训练与通用推理由集中式 Token 工厂处理，而时延敏感的个性化任务则由边缘节点完成。这种分层架构天然需要“算网协同”。
在此模式下，算力与带宽不再是分离资源，而是系统内部的动态分配要素。“算网协同”正是网宿深耕 20 年的核心领域。从 CDN 到边缘计算再到 Token 工厂，网宿始终强化同一套核心能力：在分布式架构下高效调度资源、保障服务质量、降低运营成本。
这些海量基础设施集群，实为 AI 时代的“水电煤”网络——智算网一体化基础设施。网宿的野心在于通过试验田跑通“以网驭算、算电协同”的平台模型，实现规模化复制。
未来，大模型应用无需关心底层技术与机房位置，只需接入网宿智算网络，即可获得稳定、弹性、低成本的绿色 Token。网宿旨在扮演 AI 时代的“水电网综合运营商”，其基础设施价值将远超想象。
正如黄仁勋所言：“全球增长将被进一步加速，其中用于计算的部分占比将比过去高出 100 倍。”在这一不断扩张的系统中，真正的竞争力不在于拥有多少资源，而在于能否让每一度电、每一块 GPU、每一个 Token 发挥最大价值。紧盯这个“百倍市场”，网宿已打响一体化闭环的关键一枪。
本文来源：松果财经