精密电子零组件一体化解决方案商，战略转型成效显现
奕东电子科技股份有限公司成立于 1997 年，总部位于东莞。历经二十余年发展，公司已构建起涵盖方案设计、模具制造、精密冲压注塑、表面处理至组装检测的全制程一体化能力。主营业务聚焦 FPC、连接器及零组件、LED 背光模组等精密电子零组件的研发产销。公司股权结构清晰，邓玉泉与邓可父子为实际控制人；通过多期股权激励与员工持股计划，深度绑定核心人才，管理层兼具产业经验与国际视野，为战略转型奠定治理基础。
业绩方面，公司经历调整后强势回升。2025 年营收达 22.67 亿元，同比增长 32.79%，主要受益于 AI 算力基建与新能源汽车产业机遇。2026 年一季度营收 6.09 亿元，同比增长 38.08%，归母净利润扭亏为盈，标志经营拐点确立。同期销售毛利率回升至 22.06%，净利率达 2.56%，盈利修复趋势明确。公司在保持期间费用合理的同时持续加大研发投入，为长远发展积蓄动能。
连接器及零组件：AI 算力核心受益者，高速产品持续放量
全球连接器市场在 AI 服务器驱动下迎来新一轮景气周期。随着大模型参数规模跃升至万亿级，算力需求激增推动架构向 Scale-up 演进。以英伟达 GB200 NVL72 为例，其自研 NVLink 技术实现了高效计算通信协同，带动单机连接器用量与价值量双重提升，行业正从“量增”迈向“价升 + 结构升级”的新阶段。
公司深度受益于此，已实现 224G 高速连接器大批量交付。目前新项目以 112G/224G 为主，高端产品占比超 50%，显著拉升毛利率。同时，公司承接多家头部客户新一代光模块 CAGE 产品开发并逐步量产，并配合行业大厂研发 PCIe Gen6/Gen7 及 BiPass 系列核心部件。2025 年，连接器零组件业务营收 10.53 亿元，同比增长 52.90%，毛利率达 25.16%。
客户资源方面，公司深度绑定安费诺、泰科、莫仕、立讯精密等全球前十五大连接器厂商中的五家。马来西亚工厂已通过多家头部客户认证并获海外订单，预计 2026 年中实现光模块 CAGE 组件海外量产。该基地将成为公司拓展海外增量空间的重要产能支点。
液冷散热：从 IGBT 到 AI 服务器，打开第二成长曲线
AI 算力功耗激增促使液冷散热从“可选项”变为“必选项”。随着互连系统成为新的高发热源，传统风冷方案难以满足高密度集成下的散热需求，液冷技术成为突破物理极限的必然选择。
公司依托新能源汽车 IGBT 散热板的技术积累，于 2024 年成功切入 AI 服务器液冷领域。2025 年上半年已实现结构件批量出货，全年液冷业务营收近 1.2 亿元。目前公司正着力构建液冷模组供货能力，以提升产品附加值与客户粘性。
2025 年 11 月，公司拟收购深圳冠鼎金属科技有限公司 51% 股权，交易于 2026 年一季度完成交割。深圳冠鼎作为液冷散热领域头部供应商，此次并购将使公司快速获得成熟客户资源、供应链体系及技术专利储备。通过“连接器 + 液冷”的战略协同，公司将加速实现精密电子与液冷技术的跨越式发展。
（报告来源：东莞证券。本文仅供参考，不代表任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）