逐际动力完成近 2 亿美元 Pre-IPO 轮融资，投后估值 150 亿元
7 月 14 日，具身智能企业逐际动力宣布完成近 2 亿美元 Pre-IPO 轮融资，投后估值达 150 亿元人民币。
资本结构独特：海外资金占比近七成
本轮融资中，IDG 资本、蓝思科技、GGG Group、Redstone VC 等机构合计占比近七成。其中，阿联酋磊石资本连续多轮重仓，蔚来资本、基石资本等老股东亦超额加注。半年内累计融资近 4 亿美元，对于一家 2022 年创立的企业而言，其资本化进程显著快于同行。
创始人背景与技术架构
公司创始人张巍曾任俄亥俄州立大学长聘教授，拥有人形机器人领域超十年研究经验。2022 年回国创办逐际动力后，构建了涵盖认知层、技能层、运控层的全栈自研架构。张巍明确拒绝营收对赌及规模条款，强调“高估值逻辑若脱离商业价值本质，将成为毒药”。
估值与出货量倒挂：中美定价逻辑差异
2026 年被视为场景落地元年。将逐际动力 150 亿元（约 20 亿美元）的估值置于全球榜单，仅排第 12 位，远低于榜首 Figure AI 的 390 亿美元。然而，Figure AI 出货量仅数十台，而逐际动力全产品线累计订单已达数千台，过半来自海外，并已完成首批数百台交付。
这种估值与出货量的倒挂，折射出中美截然不同的产业逻辑：美国侧重技术垄断与 AGI 想象空间，中国则聚焦制造业升级的确定性需求与商业闭环速度。逐际动力选择了后者，并叠加了“出海”变量，其海外订单过半、海外资本占七成的结构，正是这一基因的直接体现。
IPO 进程加速，赴港上市概率大
2026 年 3 月，逐际动力已完成股改，正稳步推进 IPO，大概率选择赴港上市。当前国内具身智能赛道 IPO 窗口正在收窄：宇树科技已获科创板受理，乐聚机器人登陆创业板，卧安机器人已于去年在港交所上市。在深圳 34 家机器人上市企业的竞争格局下，逐际动力的资本之路已进入关键中场。
从 390 亿美元到 20 亿美元，从数十台到数千台，人形机器人的估值战争远未结束。市场究竟应跟随出货量还是想象力定价，仍是行业关注的焦点。