周一，盘面迎来了一波回调，减仓超10万。
本轮连续拉升，涨了300多个点，市场本身就有回调需求。周末消息面上，四个驱动因素里有两个出现松动，今天下午美产区又报超预期降雨，今天盘面顺势调整。
一、现货：价格小幅下跌，基差走强
今天现货价格比周末跌了10-20块：
山东：3030-3040
华北：3110-3120
华东：3020-3040
广东：3010（价格洼地）
现货基差在走强。广东基差已经到-150，上周还在-180左右，走强了40-50个点。华东、华南都是类似的情况，盘面回调的时候现货比较抗跌。
今天成交一般，下游本来就不敢追高，一回调更观望了。
二、为什么回调？四个驱动缓了三个
上周五我们总结了四个驱动：天气、国企采购、黑海局势、美伊局势。过了一个周末，情况有变化：
变化一：美伊局势缓和。周末传出消息，美伊双方有停战谈判的迹象，地缘风险溢价在降温。原油暗盘周五就开始跌了，今天WTI回调幅度不小。
变化二：黑海局势有缓和迹象。乌克兰与美国正在协调和平方案，准备提交给俄罗斯。虽然还没落地，但情绪上先松动了。黑海这个驱动是上周菜粕大涨的核心原因，也是今天菜粕领跌的原因。
没变的两个驱动：
天气依然有隐患。美国中西部未来一周还是炎热干燥，美豆优良率65%，干旱面积18%，虽然没恶化但也没改善。市场已经开始预期单产可能从53下调到52-53蒲式耳/英亩。但下午美国天气预报显示产区有超预期降雨，给到情绪缓解，进一步施压美豆回调，后续还需观察产区情况。中国采购依然正常。国企采购节奏没停，这个驱动还在。
所以今天的回调，不是趋势反转，是要回调一轮，市场需要重新找平衡。
三、美豆：回调进行中，关注关键位置
美豆11合约今天继续回调，最低已经到1215附近。
上周四、周五我们就提示过：前高附近，多单注意盈利保护。今天这个回调并不意外。
接下来关注几个位置：
1215-1190附近。同时要注意巴西贴水的反应。美豆跌了，巴西贴水大概率会往上调一调，对冲一部分跌幅。国内盘面会比美豆稍微抗跌。
四、国内盘面：收盘破位，可能仍有回调
09合约今天收盘收盘不佳，短期依旧偏弱。
接下来关注两个支撑：
3120-3075
从幅度上看，这轮从最低2887涨到上周五最高3250左右，涨了360多个点。回调个100-200点是正常状况，但需要一步步观察企稳迹象。
五、现货市场的重要变化：话语权在转移
之前我们讲过一个问题——八九月份，货在谁手里？
答案是：大部分货权在油厂手里。
7月份低价货该出的基本出完了，贸易商手上的货不多，下游合同也消化得差不多了。接下来8月份的货，油厂卖得不多，贸易商手里也没什么库存。下游话语权变大。现在盘面回调了，现货基差却走强了。以前是盘面涨现货不跟，现在盘面跌现货抗跌，现货市场的温度在变化。
从绝对价格看，现货底部在抬升。华东2800多恐怕接下来难见到了，更别说2700多。之前我们在2750以下反复提示拿货，现在回头看那是黄金坑。
六、关于菜粕：驱动衰减，跟随回调
上周菜粕的爆发是靠黑海事件。今天这个驱动衰减了，菜粕自然跟着回调。
菜粕大方向还是跟着豆粕走。如果豆粕在关键支撑位企稳，菜粕也会跟着企稳。如果黑海问题彻底解决，菜粕可能会弱于豆粕一段时间，但整体方向不会独立。
七、现货怎么处理？
做现货的朋友：
底仓不丢，有跌就补。看不到深跌，回调可考虑补货。
基差在走强，说明现货市场温度在变化，别用6月份的思维看8月份。
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