2025 年 7 月 1 日起，香港分红保单演示利率上限从美元 7% 时代正式降至 6.5%，港元同步降至 6.0%。随后 D-SII 监管框架落地，"港险不行了"的声音没停过。
但香港保险业监管局最新公布的 2026 年首季临时统计，给出了一份完全不同的答卷：长期业务新造保单保费 1411 亿港元，同比劲增约 51%。
其中个人新单保费 1410 亿港元，占整体逾 99.9%，双双刷新自 2001 年有公开数据以来的季度纪录。
这已经不只是一份季报，更像是对过去一年多"监管越紧、需求越旺"趋势的确认。
一、总体数据：监管趋严，需求旺盛
先看保监局口径。
2026 年首季，香港保险业整体毛保费总额达到 2916 亿港元，按年大涨 32.3%。这个数字把银行、经纪、代理渠道，长期与一般业务全部计入，更能反映整个市场的体量。
真正点燃市场的，是长期业务新造保单保费 1411 亿港元，同比劲增约 51%。新单才是观察市场热度的核心指标，它代表当期真实流入的新钱。
2025 年首季同期基数是 934 亿港元，2026 年首季在更高基数上仍实现了约 51% 的跃升。单季度 1411 亿，已经接近 2024 年上半年的水平，说明市场的热度没有因为监管趋严而降温，反而在加速。
二、数据拆解：分红业务是绝对引擎！
先说结论：这轮增长不是意外险或健康险的脉冲，而是分红储蓄险的持续放量。1411 亿不是某个产品的脉冲，而是分红、相连、年金、财险四引擎同时点火。
📈长期业务
长期业务（不包括退休计划业务）的新造保单保费为$1,411亿（上升51.1%），主要包括非相连个人业务的$1,353亿（上升50.2%），当中可进一步细分为分红业务的$1,256亿（上升53.7%）和其他业务的$97亿（上升16%），以及来自相连个人业务的$57亿（上升77.2%）。保险公司共发出约28,000份合资格延期年金保单，贡献保费$18亿或个人业务总额的1.3%。
2026年首季长期有效业务的保费收入总额为$2,564亿（上升35.6%），主要包括非相连个人业务的$2,335亿（上升38.1%），相连个人业务的$86亿（上升39%）和退休计划业务的$121亿（上升3.2%）。此外，申索及利益总给付金额合计$923亿（下跌2.1%）。
截至2026年3月31日，长期业务的总资产及净资产分别为$55,040亿和$7,333亿。
📈一般业务
2026年首季一般业务的毛保费为$352亿（上升12.5%），当中可进一步细分为直接在岸业务的$158亿（上升3.4%）、直接离岸业务的$21亿（上升10.6%）、分入再保险在岸业务的$29亿（上升28%），以及分入再保险离岸业务的$144亿（上升21.6%）。净保费为$231亿（上升12%），而已偿付申索毛额合计$141亿（上升15%）。整体经营利润为$41亿（上升56.1%），其中承保利润占$26亿（上升193.7%）。
三、市场信号解读：为什么"唱衰"反而狂飙？
问题来了：演示利率上限下调、监管收紧，为什么钱还在往香港保单里涌？
答案是，买港险的人图的不是一个被神话的收益率，而是内地产品给不了的结构性功能。
第一个优势，是美元资产的合法配置窗口。
内地普通人合法持有美元资产的方式很有限：QDII 基金额度紧张、溢价高、赎回受限；银行存款受每年 5 万美元额度约束。一张香港美元分红保单，赴港签单后即可持有，额度约束相对宽松。
根据保监局此前公布的 2025 年全年结构，香港新单中美元保单占比约 80.3%。这意味着，大多数人买港险，首要诉求不是"赌"某款产品收益，而是把一部分家庭资产换成美元计价的长期凭证。
亲自跑一趟香港签单、换汇、后续服务确实比内地麻烦。但很多人算过一笔账：如果目标是 15 年以上的美元资产沉淀和跨代传承，这些前期成本会被保单结构的长期价值覆盖。
港险不是绝对更好，而是解决了一类内地产品解决不了的需求：合法持有美元、灵活传承、多币种切换。
第二个优势，是传承工具的灵活性。
内地保险被保人一旦确定通常无法更改，保单到期合同终止。
香港主流储蓄险则支持无限次更改被保人：一张保单可以从自己传给孩子、再传给孙辈，收益持续滚存不中断。
同时支持保单分拆：一份拆成多份，分别给不同受益人、选择不同货币。
这种功能已经有点家族信托的意味，但门槛远低于信托。对高净值家庭来说，这是港险不可替代的卖点。
第三个优势，是收益结构的上限空间。
香港美元分红保单演示利率上限 6.5%，内地分红险演示利率上限 3.5%（且需在 2026 年 6 月 30 日前完成变更备案或停售）。必须强调，演示利率不是保证收益，最终看分红实现率。但这个上限差距，确实让两地的"想象空间"不在一个量级。
四、香港保险的未来，何去何从？
结合本次一季度亮眼的经营数据、香港监管导向以及全球财富流动趋势来看，2026年将是香港保险由规模扩张转向高质量、规范化、全球化发展的关键阶段，长期成长具备坚实支撑，机遇与变化并存。
1、合规监管持续完善，行业告别粗放式发展
香港保监局持续优化保险业资本规则、销售行为监管框架，引导险企重视长期稳健经营。随着销售监管细则持续落地，行业将逐步摆脱重短期业绩的模式，推动从业者向长期财富规划、持续客户服务转型。
2、长期储蓄赛道依旧景气，产品走向差异化竞争
未来市场竞争不再单纯比拼预期收益，保证现金价值、分红兑现稳定性、保单资金灵活度、跨境传承功能，会成为高净值客户重点考量要素。与此同时，跨境高端医疗、养老年金等保障型产品需求持续上升，形成“储蓄+保障”双轮驱动格局。
3、跨境保险枢纽价值进一步凸显，离岸再保险迎来窗口期
一季度离岸再保险保费快速增长、成功扭亏，预示跨境风险保障赛道潜力巨大。依托香港普通法法律体系、自由资金流通、多币种资产配置优势，香港持续承担亚太跨境再保险、海外企业风险分散、跨境财富保障功能。面向大湾区、东南亚乃至全球的离岸保险业务，有望成为未来数年持续增长的第二增长曲线。
4、大湾区协同深化，催生全新需求场景
随着粤港澳大湾区融合持续推进，两地居民跨境养老、就医、子女海外教育、跨境资产规划需求持续上升。香港保险机构将持续优化面向大湾区客户的服务网络，跨境理赔、保单远程服务、资产跨境规划配套持续完善，打通两地财富保障的通道。
