6月进口红利边际消退，我国铅锭贸易格局迎来新阶段？

一、6月进出口与市场复盘

据中国海关总署数据，6月国内铅品贸易结构出现明显分化。精铅进口15094吨，环比下滑58.85%、同比大增1747.82%，1-6月累计精铅进口14.69万吨，同比增长772.33%。精铅出口4173吨，环比、同比同步上涨，贸易流向由单向进口转向进出口双向活跃。铅合金进口22992吨，环比下滑1.8%，前期集中到货后国内库存消化、套利空间收缩是主要诱因。

6月铅价走出先扬后抑行情，月初LME库存持续去化叠加海外地缘避险情绪推升伦铅，内外盘同步走强；下旬海外宏观利空发酵，叠加国内蓄电池淡季需求疲软，铅价承压回调。基本面方面，原生铅生产平稳，下旬再生铅企业集中检修带来阶段性供应收紧，国内社会库存持续去库至低位，一定程度对冲进口货源带来的供给压力。沪伦比值月内波动加剧，进口盈利相较前期明显压缩，但仍存在小幅套利空间，支撑精铅进口维持同期高位。

二、7月进出口与行情预判

步入7月，进出口将呈现 “进口回落、出口维持韧性” 的格局。进口端，沪伦比值持续走弱压缩套利窗口，叠加上半年大量进口货源堆积，下游虽临近蓄电池传统旺季，但补库力度有限，预计7月精铅进口回落；铅合金进口依托长单锁定，预计维持1.5-2万吨区间。出口端，海外LME库存虽然高企，但东南亚高品质铅锭缺口仍存，精铅、铅材出口将保持活跃。

价格层面，7月上旬淡季尾部需求偏弱，价格窄幅整理，下游集中补库预期兑现概率较低，下旬铅价上涨仍旧乏力。后市重点跟踪蓄电池开工、废电瓶原料供给、LME 库存与沪伦比值、铅材海外订单持续性四大变量。

综上，6月进口红利边际消退，出口迎来阶段性回暖；7月进口窗口收缩将令月度进口量明显下滑，全年贸易格局呈现进口减量、出口修复的新阶段。