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“供应链金融”还能火多久？一个从业者的冷思考

敖峰睿聊供应链

2026-07-15

导读：对从业者来说，与其担心“还能存在多久”，不如问自己一句：当潮水退去时，我手里有没有自己的实体产业了？

我是2019年前后第一次接触供应链金融的。那时候很多做生鲜配送的民企，一边要现款去基地收货，一边要承担企事业单位客户几十天的账期，资金链绷得很紧。

于是，我们想了个办法：引入国企作为经销商进到贸易链条里--变成“配送公司→国企→客户”的结构，由国企来承担账期，这样配送公司的资金压力小了，国企也完成营收业绩了，双赢。

这就是我们当时眼里最典型的供应链金融场景！

一、供应链金融为什么会出现？

核心原因如下：

1️⃣民营企业融资难：纯信用贷+抵押+担保，往往也很难突破千万级融资上限。但像咖啡、火腿这类货值高的产品，自有资金+银行贷款，根本撑不起一个大客户的订单。

2️⃣国企资金优势明显：授信容易、资金成本低、背书强，但在实体运营和市场开拓上，灵活性和效率不如民企。资金要有“出处”，和民企结合，就成了最优解之一（当然民企资方也有，但综合成本比国企高得多，因此我们首选国企）。

3️⃣不能直接放贷，只能“借道贸易”：无论是国企还是民企资方，只要没有金融牌照，就不能直接做借贷，于是通过贸易的形式嵌入链条，以贸易价差体现资金成本，顺便承担相应账期。

二、从“野蛮生长”到“脱虚向实”

回想2019–2021年，这个行业确实有点“野”：“空转、走单、开票经济”一度盛行；一些项目重关系、轻风控，只看收益不管风险；个别案例中，贸易成了利益输送的外衣…

后来，随着部分央国企供应链业务暴雷，从2023年开始监管趋于收紧，到2026年打击虚假贸易、“开票经济”成为重点，供应链金融被逐步纳入规范管理的轨道。

现在的共识已经很清楚：供应链金融，表面是贸易、本质是金融，可不可以做？当然可以，但必须注意下列事项！

1️⃣贸易必须真实，四流（合同流、货物流、资金流、发票流）必须合一，回款必须有保障、风控手段必须到位。

2️⃣除此之外，还有一个现实问题摆在国企面前：全额法 vs 净额法！以“营收1亿，利润100万”举例。

如果你只是出资代采，不碰仓储、运输、货权风险，那这单业务在报表上只能以净利差确认收入，按照100万元计算；

如果你作为贸易主体，承担了运输、仓储、货损等风险，才能以全额营业收入入账，按照10100万元计算。

这对国企的业务模式和绩效考核，影响非常大！

三、我们在做什么：不做“夹层”，只做服务

站在供应链金融服务方的角度，说说我们自己的做法。我们一般不直接做贸易夹层，而是把供应链合作方直接对接到服务的工厂：

1️⃣供应链合作方作为供应商或客户，与工厂直接签订《购销合同》；

2️⃣工厂收回销售款，或收到代采的原料后，公对公向我们支付服务费；

3️⃣我们开票，赚的是服务费收入，不是贸易差价。

这样做的好处很明显：风险隔离、合规清晰、链条透明。

⚠️但说实话，供应链金融的服务费收入并不高，举个例子：

1️⃣一般国企资方要求年化收益不低于8-10%，体现在贸易差价中；

2️⃣我们在这个基础上，向民营企业客户再加收约2%的服务费；

3️⃣实际使用资金1000万元，我们的总服务费20万元，如果客户账期30天，一年周转约12次；

4️⃣理论上看，我们的服务费20万元需要分12个月拿，每月不到1.7万元，跟发工资差不多。

可实际运营远没有这么轻松！从前期尽调、方案设计、合同谈判、试单落地，到每一笔业务里的突发状况处理，都需要我们大量的专业投入。算上这些隐形成本，一个供应链金融项目往往只能勉强覆盖开销，谈不上赚多少钱，更多的作用还是培养团队。

四、门槛越来越高，“大师”会越来越稀缺

“供应链金融”看起来门槛不高，但真正做起来却难度不小：

⚠️100万的项目和1000万的项目，落地的复杂度可能差不多！

⚠️真正符合风控要求的民营企业不多，尤其是农业企业的财税和管理普遍不规范！

⚠️能长期跑通的项目少，能全程参与的人才更少。

一个能独立落地并管理供应链金融项目的人，往往需要懂：财税-市场运营-采购-种养殖/生产加工-金融-法务等，而这些能力很难靠书本和培训速成，主要通过多年的实操一点点磨出来。

所以我的判断是：未来想“入行”的人会越来越多，因为市场需求摆在那儿；但真正能称得上“供应链金融专家”的人，会越来越稀缺。

原因很简单：监管趋严，风控与追责并行，项目要稳定、长期地跑通更难，新人能上手的机会反而变少了。

五、未来的方向：从“放钱”走向“深耕产业”

我们也观察到，不管是国企还是民营资方，在做了一段时间供应链金融之后，都在尝试转型：

✅️不只是出钱，而是下沉到实体产业；

✅️配套仓储、物流、质检和数据等服务；

✅️通过混改、参股等方式深度绑定产业链上的民营企业；

✅️最终目标是在某一个细分行业里扎下根，靠产业分红而不是单纯的息差生存。

⚠️从长远看，还有两个变量值得关注：

1️⃣政策端：如果未来对民营企业的融资支持政策持续优化，正规金融机构对中小微企业的覆盖面显著提升，供应链金融的“补位”作用会被削弱。

2️⃣企业端：当越来越多的民企完成财税规范、管理升级，融资不再是大难题时，供应链金融的议价空间和存在感也会下降。

到那时，供应链金融也许不会完全消失，但一定会回归到工具属性--不再是主角，而是产业链金融服务体系中的一环。

写在最后

供应链金融的本质，从来不是“玩贸易”“玩票据”，而是用金融手段解决产业里的真实痛点。

监管趋严、合规抬高、产业下沉，这些都不是坏事，反而是在帮行业“挤水分”。对从业者来说，与其担心“还能存在多久”，不如问自己一句：当潮水退去时，我手里有没有自己的实体产业了？

【声明】内容源于网络

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