前一段时间，我们发了一篇文章，预判孙东旭、明明、天权的离开，不是东方甄选的危机，而是一场“蓄谋已久”的转型进入了收官阶段。俞敏洪正在把东方甄选从“依赖精英”变成“依靠平台”，从“人带货”转向“货带人”。
当时有人说我们太乐观了，主播都走了，东方甄选还能剩下什么？现在看来，老俞的这条路又走通了，而且已经有了很好的结果。
这两天，东方甄选2026年的财报出来了。
01 90倍利润，很是扎实
7月23日，东方甄选发布正面盈利预告。2026财年（2025年6月1日至2026年5月31日），公司预计总营收达到56亿元至58亿元，同比增长约27.3%至31.8%。
更引人关注的是利润表现。公司预计净利润达到5.2亿元至5.5亿元，而2025财年净利润仅为600万元，同比增长约85.7倍至90.7倍。
如果剔除出售与辉同行的一次性损益影响，以2025财年正常化净利润约为1.35亿元计算，2026财年5.35亿元的中值利润，实际增幅大约是3到4倍。这个数字依然亮眼。
更值得关注的是利润质量的结构性变化。
2026财年上半年，东方甄选已经实现净利润2.39亿元，成功扭亏；下半年预告中值2.96亿元，环比再增24%。这意味着公司的盈利能力不是一次性释放，而是在持续增强。
营收端同样验证了趋势。上半年营收23亿元，同比仅增长5.7%，增速看似平淡；但下半年营收中值34亿元，同比增速飙升至54.6%。这种前低后高的曲线，说明东方甄选的多渠道战略和自营产品布局在下半年进入了收获期。
02 产品只是表象，平台才是根本
那么，这半年到底发生了什么？
很多人把原因归结为“自营产品做得好”，这还是表象。自营数据确实亮眼：截至2025年11月30日，自营产品GMV占总GMV的比重达到52.8%，而在2024财年这个比例还只有35%左右。一年之内提升了近18个百分点，自营SKU从约300款膨胀到801款。
但更为重要的是，过去半年品控人员数量增长了70%至80%，产品经理人数已经翻倍，且仍在持续扩招。在直播电商行业普遍压缩成本的背景下，东方甄选反其道而行之，把资源从主播身上抽走，全部砸进了品控、产品和供应链等平台能力。
大多数直播带货公司，逻辑是“人带品”——靠一张脸撑起整个盘面。李佳琦、薇娅、董宇辉，皆如此。人一走，盘就塌。
稍微好一点的，逻辑是“品带人”——靠一个爆款撑起整个品牌。自嗨锅、王饱饱、完美日记，皆如此。爆款一过，品牌就蔫。
俞敏洪做的是第三种。不依靠一张脸，也不依靠一个爆品，而是要打造一个平台。
这套平台长什么样？
前端，是多渠道布局。 不把命脉系在抖音一个平台上，视频号、淘宝、自有App、线下门店，全面铺开。任何一个渠道出问题，公司照转。
中端，是自营产品矩阵。801款SKU，52.8%的GMV占比。不赌一个爆款，而是用矩阵抗风险——这个不火那个火，这个过气那个起来。
后端，是供应链和品控体系。品控人员增长70%到80%，产品经理翻倍。这些“看不见的地方”，才是真正烧钱、真正难建、但真正能形成壁垒的东西。
不依赖任何一张脸——主播走了，系统还在。不依赖任何一个爆品——这个产品过气了，矩阵里还有几百个。不依赖任何一个渠道——抖音不行了，还有视频号、淘宝、自有App。
人走了，系统还在运转。这才是平台。
03 留得住人是本事，离得开人是更大的本事
这句话，俞敏洪用三十年走了两遍。
教培时代，新东方靠名师起家，然后从“名师导向”变成“产品导向”，最终形成一套不依赖任何名师的标准化教研和运营体系。名师走了一茬又一茬，新东方没垮。
直播时代，东方甄选靠主播起家，然后从“主播驱动”变成“平台驱动”。董宇辉走了，孙东旭走了，明明、天权也走了，东方甄选全年净赚5.5亿。
赛道换了，打法一模一样。
无论是管理层调整、团队阵痛、主播离职、还是公开道歉，这都是企业转型过程必须付出的代价。同样的逻辑，老俞赢了两回，这一手，非常值得所有传统企业持续关注、学习！
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