来源：供应链金融订阅号，亚洲保理
编辑：供应链 Finance 智库
钢铁行业作为典型的长流程、多工序制造行业，其生产加工过程复杂，对物料需求巨大，资金密集度极高。充足的资金流是保障企业正常生产运行及产品销售的关键。
钢铁供应链以核心生产企业为中心，串联起从原材料采购、加工制造到产成品销售的全过程，涵盖原材料供应商、钢铁生产商、经销商、钢贸企业及终端用户，形成一个紧密关联的整体生态。
图 1-1 钢铁行业供应链基本情况
钢铁供应链各环节主体分析
上游企业：资源供给与融资需求
上游主要包括铁矿石、煤焦炭及工业辅料供应商。该环节企业数量众多，以劳动密集型中小企业为主，同时也包含电力、能源等国有大型公用事业单位。尽管规模各异，但大多数上游供应商在供应链中处于相对弱势地位，对综合性金融服务存在迫切需求。
核心企业：产业链的“定海神针”
核心企业通常指位于产业链中心的大型钢铁生产企业，业务涵盖矿石采选、冶炼及轧制等，产品广泛应用于汽车、建筑、机械、造船等多个国民经济重要领域。除主业外，许多核心企业已拓展至矿业、物流、金融等非钢板块。
作为供应链金融的核心节点，核心企业凭借自身强大的信用影响力，能够为上下游企业提供信用背书，是金融机构开展业务的关键依托。
下游企业：资金压力与贸易困境
下游聚集了大量钢铁经销商及钢贸企业，从事销售、加工及配送业务。由于在价格、交货期及账期等贸易条件上常受制于核心企业，这类企业在交易中往往处于弱势地位，面临较大的资金周转压力。
终端用户：巨大的资金吞吐口
机械、汽车、家电、船舶及石油化工等终端行业对钢材需求量巨大，通常通过经销商进行采购。这些行业多为资金密集型，具有显著的融资需求。
钢铁行业的资金密集型特征，促使供应链上下游企业紧密绑定，共同推动产业链向纵深一体化方向发展。
终端用户的资金需求特征
终端用户及下游经销商的资金需求主要集中在预付款环节。作为采购方，下游企业通常需支付预付款或全款方可提货。当订单采购阶段出现资金缺口时，企业产生强烈的存货融资需求，亟需通过金融手段缓解预付款压力，以维持正常的购销循环。
钢铁行业供应链金融供给模式
传统的钢铁供应链金融解决方案紧扣核心企业，针对供、产、销各节点的定制化需求提供服务。目前，行业资金来源主要包括自有资金、银行贷款、债券发行、股市融资及民间拆借等。以下是三种主流的融资模式：
应收账款融资
这是钢铁供应链中最主要的融资模式之一。上游供应商（如铁矿石、焦炭企业）将对核心企业的应收账款质押给金融机构以获取资金。该模式基于核心企业的信用，要求核心企业对上游供应商的真实经营状况及风险等级进行评估并提供付款承诺。
操作流程：
- 核心企业与上游供应商签订《采购协议》；
- 核心企业签收材料，形成应收账款；
- 供应商将应收账款债权转让或质押给银行；
- 银行通知核心企业，核心企业签署到期付款承诺；
- 银行向供应商放款；
- 核心企业到期支付货款。
图 2-1 应收账款融资模式
存货质押融资
针对上游中小供应商因核心企业账期长导致的资金缺口，可采用存货质押融资。中小企业以原材料或产品为抵押物，依托核心企业的回购承诺获取贷款。在此模式中，第三方物流或仓储机构承担监管职责，金融机构则重点监控资金流与物流。
操作流程：
- 中小企业向金融机构提出贷款申请；
- 企业与第三方物流签订存货质押协议；
- 金融机构评估存货价值；
- 审核通过后发放融资款；
- 企业还款后，金融机构通知物流方发货；
- 第三方物流将货物归还企业。
图 2-2 存货质押融资模式
预付账款融资
该模式主要服务于处于弱势地位的下游经销商及钢贸商。针对采购需预付全款的痛点，下游企业通过杠杆式采购，由核心企业提供信用担保（如回购或调剂销售），金融机构控制货权，从而降低企业的资金占用压力并控制放贷风险。
操作流程：
- 下游企业与核心企业签订销售合同；
- 下游企业缴存保证金并申请融资；
- 金融机构签发提货通知单；
- 核心企业发货；
- 企业销货后续存保证金；
- 再次签发提货单并发货；
- 若下游违约，核心企业承担保兑责任。
图 2-3 预付账款融资模式
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