亨通光电：全球光通信龙头逆袭史

亨通光电成立于 1993 年，深耕通信与能源两大领域，提供光通信、智能电网、海洋能源及通信等全场景解决方案。作为全球光通信行业前三强及海缆系统前三强企业，亨通光电已在全球 7 个国家设立研发制造基地，业务覆盖 150 多个国家和地区，构建了“光棒 - 光纤 - 光缆”全产业链，员工总数超 1.6 万人。

01 电缆光缆业务：从乡镇小厂到行业龙头

创始人崔根良于 1982 年退伍后投身商海，先后接手并盘活了濒临倒闭的化纤织造厂和乳胶厂。1991 年，在政府支持下成立吴江县七都通信电缆厂，面对设备陈旧与巨额债务困境，崔根良引入股份合作模式，联合江苏省通信电缆厂技术资源，成功生产出第一根通信电缆。

1992 年起，企业进军光缆领域，通过与武汉邮电科学院合资及引进外资，布局光纤光缆生产。1993 年大规模引进欧美先进设备，产销量跃居全国前列。为解决多品牌分散经营问题，1994 年组建“江苏亨通集团公司”，并引进诺基亚等国际一流设备，将产品质量提升至国际先进水平。至 1995 年，其通信电缆产销量位居全国第一。

此后，亨通集团持续突破技术壁垒：1996 年自主研发出华东地区最大芯数光缆；1997 年获首张光缆进网许可证，切入国家干线工程；1999 年中标国防通信网，并完成股份制改制更名为“江苏亨通光电股份有限公司”。同年，成功研发国内首支半干式缆芯光缆，推动产品轻量化与环保化。

进入 21 世纪，亨通光电加速扩张。2002 年成立亨通斯博（北京）与沈阳亨通，布局华北与东北市场；同年与日本藤仓合资成立亨通电力智网，拓展光纤复合架空地线业务。凭借技术创新与市场开拓，亨通光电迅速成长为国内线缆行业的领军企业。

亨通光电位于吴江的工厂

02 海缆业务：打破垄断，迈向深蓝

2002 年，亨通光电启动光纤项目，向上游延伸产业链。2003 年在上海证券交易所上市，募集资金用于产能扩充。2004 年首期光纤项目投产，随后连续扩建，产能持续提升。2006 年，公司定增募资攻关核心原材料——光纤预制棒，打破美日技术垄断。

2009 年是亨通光电发展的关键节点：收购亨通线缆 100% 股权，形成“光缆 + 电缆”双主业格局；成立江苏亨通高压海缆有限公司，启动高压海底复合缆项目建设。2010 年，公司完全掌握从预制棒到拉丝的全流程技术，实现国产化量产。2011 年，成功下线国内最高电压等级 220kV 海底光电复合缆，并收购西安古河 49% 股权，完善西北布局。

随着 4G 建设与光纤入户推进，亨通光电光纤产量跻身全球前列。2014 年，大尺寸光纤预制棒实现量产，单棒拉丝长度达国际同类产品两倍。2015 年，推出超低损耗光纤，入选工信部工业强基工程；同年成立海洋光网系统公司，掌握 4400 米水深级海缆量产与海试技术，成为国内首家。

2016 年至 2018 年，亨通光电联合高校成立水下光网络联合实验室，完成多项深海海试，并相继推出世界最长无接头 220kV 海缆及世界首根 500kV 海底光电复合缆，彻底打破国外垄断。2020 年，收购华为海洋 51% 股权（后增至 100%），从单一设备制造商升级为“制造 + 建设 + 交付”的全链条系统服务商，具备海上风电场全生命周期服务能力。

亨通光电的大尺寸光纤预制棒

03 多元布局：铜导体、国际化与前沿科技

光铜并进，延伸产业链

除光纤光缆外，亨通光电实施“光铜并进”策略。2008 年成立铜材公司，布局铜导体研发制造；2011 年成立广德亨通铜业；2016 年升级高端铜导体产业链，新增年产 16 万吨高品质产能。2021 年，瞄准新能源赛道，新建年产 6 万吨新能源铜基新材料项目，服务于光伏与新能源汽车电池领域。

全球布局，本土化运营

亨通光电积极推进国际化战略。2012 年在巴西建立首家海外工厂，规避关税壁垒；2015 年密集收购印尼、南非、西班牙及葡萄牙多家线缆企业，构建覆盖欧、亚、非的全球产业网络。2016 年成立巴西亨通线缆科技有限公司，助力里约奥运会基建。2023 年，收购德国特种光纤制造商 J-fiber GmbH，并控股印尼 Voksel 公司，进一步强化东南亚电力市场布局。

亨通光电的国际化布局

跨界融合，抢占未来赛道

亨通光电积极拓展关联业务：2015 年获增值电信业务牌照，进入宽带运营领域，并收购电信国脉、优网科技等，转型综合解决方案服务商。2016 年联手问天量子布局量子通信，承建全球首条相位编码长距离商用量子干线。2018 年与传矽微电子、英国 Rockley 合作，切入 5G/6G 芯片、硅光模块及 AOC 有源光缆领域，覆盖数据中心高带宽需求。

面向 AI 算力时代，公司自 2020 年起重点研发空芯反谐振光纤、多芯光纤等高端产品。2025 年成立苏州曦和光子研究院，聚焦先进光学材料与海洋光学技术，攻关新一代光纤与激光技术。

04 业绩复盘与未来展望

21 世纪初，受互联网泡沫破裂影响，光通信行业陷入低谷，亨通光电利润承压。2000-2005 年，营收年均复合增长率 11.46%，净利润增长缓慢。随后，公司通过向上游延伸掌握预制棒核心技术，叠加 3G/4G 建设红利，实现量价齐升。2006-2018 年，营收从 10.89 亿元飙升至 299.95 亿元，净利润年均复合增长率高达 34.78%。

2019 年，受行业周期下行及新业务投入影响，净利润短期下滑。2020 年起，受益于 5G 建设、海上风电抢装及特高压改造，公司业绩重回增长通道。2020-2024 年，营收从 323.84 亿元增至 599.84 亿元，净利润年均复合增长 27.17%。2025 年，尽管传统业务承压导致净利微降，但营收仍同比增长 11.45% 至 668.55 亿元，主要得益于 AI 算力驱动的高端光模块与光纤需求。2026 年一季度，营收与净利润分别同比增长 34.09% 和 98.53%，展现强劲复苏势头。

亨通光电近年营收与净利润情况

当前，亨通光电面临原材料价格波动、行业竞争加剧及新技术产业化验证等挑战。然而，全球海缆更新换代周期开启，预计 2026-2040 年将新建 160 万公里海缆；“深海科技”上升为国家战略，海洋能源与通信订单充裕。同时，AI 大模型爆发催生数据中心高带宽互联需求，公司 400G/800G 光模块及 AOC 解决方案全面卡位。

依托全球多地产业基地及完善的本地化产能，亨通光电正站在"AI 算力互联 + 深海科技”双轮驱动的战略窗口期。未来，公司将持续聚焦新一代光纤通信、深远海缆及智能电网技术，向全球信息与能源互联方案领军者稳步迈进。