2026 年，Bed Bath & Beyond 这个名字正在被重新定义。
三年前，就在2023 年 4 月 23 日，这家拥有 52 年历史的美国家居零售巨头正式申请 Chapter 11 破产保护。
彼时，公司背负着 52 亿美元债务，拥有 44 亿美元资产，360 家 Bed Bath & Beyond 门店和 120 家 BuyBuy Baby 门店被迫关闭清算。随后，Overstock.com 以 2150 万美元收购了该品牌的知识产权，并将其转型为线上零售商。
谁能想到，仅仅三年之后，这个已经“死去”的品牌，竟以前所未有的速度重新回到牌桌上。
2026 年上半年，Bed Bath & Beyond 完成或宣布了一系列密集收购：The Container Store（4 月，1.5 亿美元）、F9 Brands（4 月，近 1.5 亿美元）、Installed Right 和 SFV Services（6 月，全股票交易）、Fathom Holdings（6 月，约 5340 万美元），以及 Tokens.com（2 月）。
这一系列收购并非零散的投资行为，而是一个精心设计的战略拼图。Bed Bath & Beyond 正试图从一家传统的家居零售商，转型为一个覆盖房屋买卖、装修、家居产品和金融服务的“一站式房屋生态”平台。
新上任的 CEO Marcus Lemonis 在 2026 年 1 月上任之初就向股东宣告，他要将这家零售商变成一家"Everything Home Company"。如今，Bed Bath & Beyond 正在朝着这个方向进击。
破产
要理解 Bed Bath & Beyond 这场“进击”的分量，必须回溯它从巅峰跌落又爬起的全过程。
Bed Bath & Beyond 成立于 1971 年，曾是美国家居零售业的标志性品牌，以“大卖场 +20% 折扣券”模式征服了数代美国消费者。
在过去 50 多年里，Bed Bath & Beyond 盛极一时。这家公司一度在美国、加拿大等地开有上千家门店，成为许多人购置婚礼用品或育婴产品的首选商家，有着零售业“皇冠上的明珠”之称。
然而，随着零售业在 2010 年左右进入互联网时代，亚马逊等电子商务巨头崛起，Bed Bath & Beyond 却未能跟上市场变化的步伐。
行业分析师将 Bed Bath & Beyond 的失败归因于多种因素，包括进入电子商务领域较晚，商品种类减少和质量下降，供应链问题，来自沃尔玛、Costco、塔吉特和 HomeGoods 的竞争，以及股票回购积累的债务。
2023 年 1 月，联合创始人 Warren Eisenberg 在接受《华尔街日报》采访时，承认公司错失了电商发展的关键时机。
由于竞争优势不再，Bed Bath & Beyond 的销售额从 2012 年开始承压。此后，实体商店运营又遭到新冠疫情的冲击。
尽管在 2021 年启动了为期三年、耗资 2.5 亿美元的技术升级计划，Bed Bath & Beyond 的电商业务仍持续恶化，在线销售额大幅下滑。
2023 年，Bed Bath & Beyond 走到破产。《福布斯》归结了经营 52 年的 Bed Bath & Beyond的破产理由。
2019 年，塔吉特的前首席商品官 Mark Tritton 出任 CEO。Mark Tritton 曾主导过塔吉特的成功转型，其中一项措施是推出自有品牌，这些产品比其他品牌商品的利润更高，他认为在在塔吉特行之有效的“自有品牌战略”在 Bed Bath & Beyond 同样适用。
但事实并非如此。Bed Bath & Beyond 拥有和塔吉特不同的基因——在 Tritton 接手之前，Bed Bath & Beyond 当地门店经理决定了 70% 商品的采购，拥有采购权的当地门店经理，更能了解当地消费者的需求。
但 Mark Tritton 上任后，取消了门店经理的商品采购权，并开始对货架上的品牌商品打折，为自有品牌商品腾出空间，全程没有试验消费者反应，疏远了一批忠实于大品牌的顾客。
2023 年 1 月，公司承认正在寻求破产替代方案。4 月 23 日，Chapter 11 破产保护正式申请。在随后的几个月里，Bed Bath & Beyond 所有实体门店陆续关闭，最后一个门店于 2023 年 7 月 30 日关门。
重生
然而，故事的结局并非清算。
成立于 1997 年、以“清仓特卖”起家的美国知名折扣电商 Overstock.com，以 2150 万美元收购了 Bed Bath & Beyond 品牌及部分知识产权，随后将公司更名为 Beyond Inc.，并将品牌重新上线为线上零售商。
完成收购后，2023 年 6 月，Overstock.com 迅速将自己的网站更名为 BedBathAndBeyond.com；11 月，公司将母公司名称从 Overstock.com, Inc. 变更为 Beyond, Inc. 。
2025 年 2 月，Beyond Inc.收购了原 Bed Bath & Beyond 旗下的 Buy Buy Baby 品牌资产；8 月，Beyond, Inc. 再次更名为 Bed Bath & Beyond, Inc. ，股票代码也变更为"BBBY"。
Overstock.com 就这样摇身一变成了 Bed Bath & Beyond。
2025 年，公司开始试探性地回归实体零售，在部分州开设了小型体验门店。
但真正的转折发生在 2025 年 3 月，Marcus Lemonis 成为公司主要负责人，开始主导战略方向。Marcus Lemonis 因 CNBC 真人秀《The Profit》被誉为“零售业神医”，曾成功挽救了 Camping World 等多家企业。Marcus Lemonis 与 Bed Bath & Beyond 的缘分始于 2023 年 10 月，2026 年 1 月，他正式出任 CEO，标志着 Bed Bath & Beyond 从“生存模式”切换到“进攻模式”。
Marcus Lemonis 提出了一整套战略框架，"Everything Home"。
这个战略建立在三大相互关联的支柱之上：
第二支柱：全渠道零售，整合 Bed Bath & Beyond、Overstock、BuyBuy Baby、Kirkland's 等多个旗下零售品牌。
第三支柱：家居服务，提供从设计、产品选择到安装、整修的全链条服务。
Marcus Lemonis 在解释这一战略时指出：“人们从一家公司买房，通过另一家公司融资，用第三家公司的产品布置家居，再找其他人来装修。我们认为房主应该得到更好的体验。”
"Everything Home"的核心理念是：将碎片化的体验整合为一个无缝的端到端平台，试图对传统家居零售商业模式进行根本性重构。
2026 年第一季度，Bed Bath & Beyond 实现净营收 2.48 亿美元，同比增长 6.9%，这是 19 个季度以来首次实现有意义的季度营收增长，净亏损 1640 万美元，大幅收窄，全年营收目标为 15 亿美元（含已收购业务的年化贡献）。CEO Marcus Lemonis 在致股东信中表示，这是“在 12 年来最低成本结构之上实现的增长”。
从财务数据看，这家公司似乎正在走出谷底。但需要面对的现实是，截至 2026 年第一季度，Bed Bath & Beyond 在美国家居零售市场的份额仅为 0.18%。
进击
Marcus Lemonis 上任后，节奏飞快。2026 年仅过去半年，他已经用六笔交易，勾勒出了 Bed Bath & Beyond 的野心版图。
2026 年 4 月 2 日，Bed Bath & Beyond 宣布以 1.5 亿美元收购 The Container Store。这笔交易包括瑞典储物品牌 Elfa 和芝加哥定制衣橱公司 Closet Works，预计 2026 年 7 月完成交割。
The Container Store 是一家美国专业零售连锁店，提供储物和收纳产品以及定制衣柜，在美国拥有超过 100 家门店。
The Container Store 本身在 2025 年 1 月刚刚从破产中走出。Bed Bath & Beyond 对这家“同病相怜”的品牌的收购，既是一次战略补位，也是一次品牌联盟的深度整合。
这笔收购的战略价值是多维度的：
零售网络扩张：The Container Store 拥有超过 100 家零售门店，这些门店将被改造为"The Container Store / Bed Bath and Beyond"联名店；
品类互补：The Container Store 在收纳解决方案和定制设计方面的专业能力，与 Bed Bath & Beyond 的家居产品形成深度互补；
服务能力提升：Elfa 和 Closet Works 为公司的家居服务能力增添了设计、定制和安装的专业能力。
收购宣布后仅六周，首家联名门店就在得克萨斯州沃斯堡开业。到 2026 年 6 月，公司已推出 22 家联名门店。CEO Marcus Lemonis 在谈到门店设计时强调：“这不是简单的店中店模式，而是一个整合的零售环境。”
在宣布收购 The Container Store 后不到一周时间，Bed Bath & Beyond 签署意向书，以近 1.5 亿美元收购 F9 Brands。
F9 Brands 拥有多个在各自领域颇具规模的品牌：Cabinets To Go：全美最大的厨房橱柜专业零售商之一，拥有超过 100 家门店；Lumber Liquidators：知名的地板材料零售商；Southwind Building Products：硬质和软质地面材料的分销商；Gracious Home / Thos. Baker：家居装饰品牌。
F9 Brands 在 2025 财年实现了约 5.22 亿美元的净交付销售额。
这笔收购对 Bed Bath & Beyond 意义重大，是其战略转型的核心一步，为 Bed Bath & Beyond 补齐了关键业务：收购使 Bed Bath & Beyond 能直接进入厨房、地板等客单价高、利润率高的项目制家装领域。
Marcus Lemonis 在公告中表示："Beyond Home Services（Bed Bath & Beyond 旗下的专属家居服务平台，也是其"Everything Home"战略的第三大支柱）将整合橱柜、地板、衣橱和分销领域的领先品牌，配合安装服务和融资解决方案，让房主在整个装修生命周期内都能得到服务。”
紧接着，2026 年 6 月 9 日，Bed Bath & Beyond 又宣布收购 Installed Right 和 SFV Services。这两家总部位于底特律的公司由 Mitch Rosen 家族创立。
Installed Right 专注于各类家居产品的专业安装，服务范围包括：衣橱、储物等收纳系统、地板、地毯等地面材料，以及厨房与照明等；SFV Services 提供住宅翻新和改造，商业翻新、商户装修、拆迁，以及施工管理、设施维护等项目管理。两家公司业务上高度互补，共同覆盖了家居服务的全链条。
收购完成后，两家公司同样也被整合进 Beyond Home Services。
这笔收购完成后，"Everything Home"的第三支柱家居服务获得了实质性的落地能力。Bed Bath & Beyond 不再只是一个“卖产品”的零售商，而是一个能够“交付完整项目”的服务平台。
几乎与收购 Installed Right 和 SFV Services 同步，2026 年 6 月 17 日，Bed Bath & Beyond 以约 5340 万美元的全股票交易收购 Fathom Holdings。Fathom 是一家全国性的科技驱动房地产服务平台，整合了住宅经纪、抵押贷款、产权、保险和 SaaS 服务。
这笔收购将 Bed Bath & Beyond 推向了"Everything Home"战略的顶峰，从房屋买卖的源头切入整个房主生命周期。Fathom 的整合平台和技术能力，使 Bed Bath & Beyond 能够参与购房的每一个环节：从识别活跃房源，到帮助买家获得购房所需的抵押贷款和融资。
除了业务上的补充，Bed Bath & Beyond 还收购了区块链投资平台 Tokens.com。这看上去是六笔收购中，最“另类”的一笔，但可以从"Everything Home"战略的金融维度来理解这一笔收购。
Tokens.com 将被整合到公司的金融科技、保险和区块链生态系统中，打造一个统一的房地产金融和代币化资产流动性网关。平台将支持房地产购买、再融资、房屋净值解决方案，以及资产支持贷款。
野心
将这些收购放在一起审视，可以发现一个清晰的战略逻辑——传统家居零售商的商业模式是“卖产品”，顾客走进商店，购买商品，离开。
Bed Bath & Beyond 的新模式是“服务房主”，从一个人决定买房开始，到完成交易、获得贷款、装修布置、日常维护，再到最终出售，Bed Bath & Beyond 希望在每一个环节都能提供服务。
这一逻辑的每一步都在 2026 年的收购中得到了体现：
买房：Fathom Holdings（经纪、抵押贷款、产权）
融资：Tokens.com（房地产金融、代币化资产流动性）
设计规划：The Container Store/Elfa/Closet Works（收纳设计）
选材采购：F9 Brands（地板、橱柜、建材）
施工安装：Installed Right & SFV Services（安装、翻新、施工）
家居布置：Bed Bath & Beyond 核心零售（床品、卫浴、厨房用品）
2026 年的 Bed Bath & Beyond，正在成为一个全新的商业物种，一个横跨房地产交易、家居零售、装修服务和金融科技的“房屋生态平台”。
Marcus Lemonis 强调：“我们不是一个扭亏为盈的故事，而是一次结构性重建。”这句话准确地概括了 Bed Bath & Beyond 的野心。
但挑战同样巨大。六笔收购涉及房地产经纪、金融科技、家居零售、建材分销、施工安装等多个截然不同的行业。将这些业务整合到一个统一的平台和运营体系中，是巨大的管理挑战。除此之外，还有巨大的财务压力。
像贪吃蛇一样吞下多家公司，最终难以消化的故事也屡见不鲜。
Bed Bath & Beyond 正在豪赌。
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