低位科技，总能给人惊喜。
上周一的文章中，老樊讲过，有一条科技暗线在走强，其特征是【最近没怎么涨+短期有催化】，当时给大家列举2个代表：
1，国产算力的交换机；
2. 半导体的soc；
今天，二者再度联合上演大涨一幕，同时创本轮行情新高，国产超节点的交换机，已经聊得比较充分了，没必要在情绪高点去吹捧。
这里老樊想多说说，市场关注度并不高的soc。
在上周日的直播课中，老樊就讲过：
端侧AI，进入新一轮叙事倒计时，这会带来端侧AI价值重估。
怎么来理解，新一轮叙事呢？
a）存储与端侧的跷跷板叙事，存储价格大幅上涨周期，侵蚀端侧、消费电子等利润，而一旦存储涨幅开始放缓，跷跷板会反向运行；
b）Apple 智能入华通过备案，苹果/华为/努比亚等7大手机集体进入AI时代，迈入产业化元年，演绎的是AI手机新一轮换机周期叙事；
c）R/全志等代表的soc中报超预期，说明端侧AI业绩也没那么差；
复盘历史规律，可以发现：
端侧AI每一轮叙事载体，都是soc，核心在于牛鞭效应，越是往上游，越是有产品量价齐升的逻辑。
但目前新一轮叙事，还处于酝酿的过程中。
所以理想走势，并非今天这种持续大涨，否则过分抢跑逻辑，行情反而可能走烂了，好饭还是一口一口吃才香。
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聊聊，当前市场的2个重点。
1. 大盘出现底部信号；
在上周的文章中，老樊就和大家讲过，本轮抄底就是三部曲。
昨天圈子讲过，第一部曲【大盘三天不新低】提前出现，所以昨天明显看到市场化资金在抄底。
但这个抄底，是试错仓。
因为这一轮底部结构是复杂的，一方面是宽基“只托不举”，但市场上方的套牢盘又是较重的，消化套牢盘需要时间，筹码的重新整理也需要时间。
抄底的加仓，要等到第二步短期均线粘合向上。
2. 科技线退潮到了哪一阶段：
当前还是“杀估值”的阶段。
今晚有场大戏要上演：即开启海外AI科技大厂的财报披露期（今晚是谷歌）。
核心关注点，就是在“资本开支”，一旦是资本开支低于预期，很有可能是带来短线科技线的继续抛压。
更重要的是，海外科技股披露顺序：
7月27日：英特尔
7月28日：康宁
7月29日：SK海力士
7月30日：Meta、 微软
7月31日：苹果、亚马逊
要持续跟踪，因为一家大厂资本开支miss，只是短线抛压，但如果是一连串miss，则是会将科技股带入到“杀逻辑”行情中。
反之，海外大厂资本开支集体超预期，这一波底部结构会很扎实。
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所以，这里有个关键问题：
你的持仓，目前在下跌趋势的哪一个阶段呢？
大家要明白，一轮完整的下跌趋势，是有三杀所组成的，【杀估值，杀业绩，杀逻辑】，如果是完整的三段下跌，通常来说是按照顺序出现的。
所以当下，除了要观察大盘何时能够企稳之外，更要重视“你的持仓品种，处于下跌趋势的哪一段”。
这里，通过三组案例，来让同学们理解下“何为三杀”。
1. 杀估值案例-2018年白酒龙头：
市场情绪低迷，动态pe跌破历史中枢，但行业逻辑没变，后随资金回流估值修复；
2.杀业绩案例-2023年锂矿股：
因锂矿新增产能集中投放，碳酸锂从50w/吨跌到10w/吨，产品价格保底，23年直接亏损，盈利断崖下滑，股价也是同步腰斩。
3.杀逻辑案例-2021年的教培行业：
“双减”直接改变行业原来的盈利模式，中公等股价跌至原值的10%。这是典型的z策变化导致逻辑杀。核心特征是下跌无敌，反弹只是短期修复，长期持续创新低。
所以当前行情的重点，一定要区分好，到底是三杀的哪一种，如果是杀业绩or杀逻辑，则是趁着反抽，逃离火场的，而且轻易不能返回。
只有杀估值，跌下来才是创造新机会的！
大家今晚复盘的时候不妨对照着捋一捋：你手上的核心持仓，目前是处在杀估值、杀业绩还是杀逻辑的阶段？是情绪扰动的短期波动，还是基本面已经发生了实质变化？
拿不准分寸、想听听我看法的朋友，可以在评论区说说你的困惑，有空我会逐一跟大家拆解。
行情磨底的阶段，更要拎得清、稳得住。我们一步一步来。