阿里花15亿美元收购朴朴，到底值不值？- 大数跨境

派代

2026-07-21

导读：本文是《即时零售传》第302集！

作者 | 老张

来源 | 老张聊零售

7 月 16 日，市场传闻阿里巴巴拟以 15 亿美元收购朴朴超市。随后又有消息称“阿里收购朴朴暂未落地”，截至目前双方均未发布官宣消息。

该传闻最早始于 5 月下旬，历经近两个月仍未尘埃落定。部分媒体称此为“收购”，亦有观点认为是“投资”，核心分歧在于朴朴团队是否愿意让出控制权。本文旨在厘清“收购”与“投资”的本质差异，并深度剖析此次潜在交易的商业逻辑。

回顾过程、看清本质

今年 5 月底，市场传出阿里、美团、京东三方争夺朴朴超市的消息，估值区间被炒至 20 亿至 50 亿美元。传闻称阿里已派审计小组进驻尽调，今日资本徐新代表京东介入，美团则在加价竞争。

6 月 12 日，彭博社披露阿里出价 15 亿美元意图全资收购。该报价远超德弘资本支持高鑫零售提出的约 6 亿美元意向价，也显著高于美团收购叮咚买菜的 7.17 亿美元。对此，阿里与朴朴方面均保持沉默，朴朴内部仅回应“无更多信息提供”。

随着事态发酵，业内出现另一种声音：阿里对朴朴并非全资收购，而是战略投资。

“投资”还是“收购”

收购模式：商业语境下指 100% 股权收购，法律层面指取得实际控制权。一旦成交，朴朴将成为阿里子公司，原有团队面临去留抉择，业务将完全纳入阿里管理体系。

投资模式：通常指财务投资，持股比例不超过 49%，不参与核心经营决策，原团队保留控制权。阿里仅作为股东出资，不干涉仓库管理、扩张速度等具体运营。

优势：阿里可完全掌控朴朴成熟的 400 多个前置仓及运营模式，便于与淘宝闪购、盒马、天猫超市进行流量与供应链的深度打通，决策效率高，无股权扯皮风险。

风险：首要风险是核心团队流失。朴朴的选品算法、拣货动线等核心竞争力依赖创始团队，全资收购可能导致团队变现离场，重演阿里收购饿了么后的融合困境。此外，全资交易需通过国家市场监督管理总局的反垄断审查，交割周期长且不确定性大。

优势：管理团队稳定，朴朴保持独立运营，无文化融合难题；非控股交易不构成经营者集中，反垄断审批风险较低；资金压力较小，无需一次性投入巨额资金。

局限：阿里无法直接掌控扩张节奏。当前阿里急需通过即时零售抢占市场份额，对抗美团小象超市的 rapid 扩张。若朴朴团队坚持稳健盈利而非规模优先，双方战略目标将出现错位。此外，供应链对接、会员体系互通等业务协同需反复协商，效率低下，可能错失市场窗口期。

即时零售已成为阿里电商战略的核心支点，而前置仓是该战略的物理基础。阿里在此领域落后美团较多，自建网络耗时至少三五年，届时市场格局恐已定型。对于阿里而言，时间成本远高于 15 亿美元的收购成本，因此通过收购快速获取成熟网络符合其战略迫切性。

朴朴历经多轮融资，股东结构复杂，IDG 等机构诉求不一。更重要的是，创始团队可能对 AB 股架构拥有高投票权，即便阿里收购大部分普通股，仍无法掌握实际经营权。

若采取“控股但不控权”的模式，既能保留团队积极性，又能规避反垄断审查。为解决扩张速度不一致的问题，双方可能在投资协议中设定对赌条款：约定开店数量、覆盖城市等 KPI，达成目标给予奖励，并由阿里持续注资支持扩张。

近期朴朴内部通知区域采购人员集中迁往福州总部办公，这一动向虽未获官方证实，但侧面印证了双方整合的可能性。

尽管官方尚未官宣，但阿里与朴朴的深度绑定已成大概率事件。无论是全资收购还是战略投资，这都标志着阿里在即时零售战场投入真金白银。后续双方如何平衡控制权与扩张速度，将决定这场战役的最终走向。

【声明】内容源于网络

派代

各类跨境出海行业相关资讯

内容 13580

粉丝 1

派代各类跨境出海行业相关资讯

总阅读166.8k

粉丝1

内容13.6k