经济层面，布伦特原油突破每桶91美元，创6月中旬以来新高。外交层面，调解方提出10天停火提议，但美伊均未明确接受

受美伊军事冲突持续升级影响，国际油价大幅攀升。截至7月21日收盘，布伦特原油期货上涨1.79美元，涨幅2%，收于每桶91.01美元，创6月10日以来最高收盘价；美国WTI原油期货上涨1.68美元，涨幅2%，收于每桶84.91美元。盘中布伦特原油一度逼近每桶92美元。自7月战火重燃以来，油价已大涨约20%。布伦特原油连续第七个交易日处于技术超买区域。

油价上涨的背后是两条全球能源动脉同时承压。霍尔木兹海峡方面，伊朗革命卫队海军再次警告，只要美国继续其侵犯行为，霍尔木兹海峡就将持续关闭。7月21日凌晨，两艘试图取道“非安全”航线通过海峡的油轮发生爆炸起火。

红海方面，也门胡塞武装威胁封锁沙特阿拉伯海运，导致两艘载有沙特原油驶往亚洲的油轮在红海掉头。从霍尔木兹到红海，全球最重要的两条能源运输通道同时面临威胁，加剧了市场对供应中断的担忧。

油价持续高企正在重新点燃市场对通胀的担忧。分析师表示，由于美伊冲突紧张局势持续升级，令油价维持高企，市场对通胀的忧虑再度升温。贝莱德估计，相关冲突将令全球整体通胀增加约0.8个百分点。

受此影响，美国10年期和30年期国债收益率升至约两个月来的最高水平，原油价格飙升令市场担忧通胀压力可能促使美联储加息。

在战争持续冲击下，伊朗经济承受巨大压力。伊朗统计中心数据显示，截至6月21日的一个月内，消费者价格指数年同比通胀率高达88.6%，食品价格翻番有余。与此同时，国际货币基金组织预计2026年伊朗经济将萎缩6.1%，通胀率均值达68.9%。

美军中央司令部7月20日发表声明称，美军于美国东部时间20日21时（北京时间21日9时）完成对伊朗的新一轮打击行动，这是美军连续第10晚对伊朗发动打击。美军此轮军事行动打击了伊朗军事指挥中心、海上作战能力、导弹和无人机发射阵地及防空系统，以“削弱伊朗持续袭击霍尔木兹海峡商船的能力”。

7月21日，美军继续发动第11晚打击。美军中央司令部称已启动新一轮对伊朗打击行动。据伊朗媒体报道，伊朗大不里士、锡里克等地传出爆炸声，首都德黑兰的防空系统启动，拦截“敌对”目标。美军打击范围已从伊朗南部沿海地区扩大至西部伊拉姆省、中部法尔斯省等多地。

美国总统特朗普7月19日表示，美军再次“猛烈打击”伊朗，是为了给三名身亡美军人员报仇，并声称伊朗军事能力已被严重削弱。“他们只剩下一些导弹、无人机和有限的生产能力。”特朗普说，美国控制霍尔木兹海峡，伊朗“什么都控制不了”。

7月21日，特朗普进一步威胁称，美国“很快”将对伊朗位于纳坦兹以南的“镐山”地下设施发动打击，而且打击力度将“非常猛烈”。特朗普称：“如果我们今天就收手，他们也得花几十年才能重建，我觉得他们根本重建不起来，而且说实话，他们还没见识到真正的厉害，我们一直很‘客气’。”

面对美军持续空袭，伊朗伊斯兰革命卫队展开多线反击。7月21日，革命卫队发布多份声明称：

• 巴林方向
  ：革命卫队航空航天部队“彻底摧毁”了一套位于巴林穆哈拉格的美军雷达系统，位于巴林里法的美军“爱国者”防空系统也遭到导弹和无人机同步攻击并被“摧毁”。
• 科威特方向
  ：革命卫队使用导弹和无人机“摧毁”了多处位于科威特的美军雷达和防御设施，包括艾哈迈德·贾比尔空军基地的导弹防御雷达、“爱国者”防空系统等目标，并打击了阿里·萨利姆空军基地一处MQ-9无人机机库。
• 约旦方向
  ：革命卫队用导弹打击美军位于约旦的一处基地，摧毁了一套导弹防御雷达系统，并击毁掩体内的一架F-15战斗机。约旦武装部队称拦截并击落了3枚来自伊朗的导弹和5架无人机。
• 美国公司设施
  ：为回应美国对伊朗达尔霍温在建核设施的袭击，美国亚马逊公司位于巴林的基础设施遭到伊朗数枚巡航导弹的袭击。

革命卫队强调，随着雷达清除行动的完成，美国必须做好应对伊朗导弹和无人机更加果断和毁灭性攻击的准备。7月22日，革命卫队发表声明称“惩罚侵略者的行动仍在继续”。

科威特电力、水利和可再生能源部7月21日在社交媒体发表声明称，该国多个发电及海水淡化厂20日晚遭到袭击。这是伊朗连续第四天对科威特实施袭击，袭击造成多处起火。

据美国阿克西奥斯新闻网站报道，卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方已向美国和伊朗提出一项为期10天的停火提议。该提议旨在为双方提供一个“冷静期”，以寻求恢复执行上个月达成的谅解备忘录。

报道称，若美伊达成10天停火协议，双方将在此期间就霍尔木兹海峡长期安排开展谈判。其中一种谈判方案将允许伊朗收取“合理的服务费”，用于海上安全、环境保护等；另一种方案是将相关费用汇入一个联合基金，由国际海事组织参与管理。

伊朗外交部发言人巴加埃7月20日在新闻发布会上说，伊方已收到美国和伊朗谈判调解方提出的建议，具体细节暂不便透露。巴加埃表示，谈判与战争都是实现目标的手段，“防御与外交无法并行”是不正确的。他强调，伊朗从未主动违反伊美谅解备忘录，美国违反承诺导致伊朗采取反制措施。

7月22日，巴加埃进一步表示，伊美双方分歧“深刻且广泛”，不可能仅通过数轮往返斡旋或数周谈判就取得最终结果。他强调，当前谈判的重点是推动战争结束，现阶段不会讨论与核问题相关的议题。包括“结束所有战线上的战争、霍尔木兹海峡局势以及终止美国海上‘劫掠行为’”等问题，仍是谈判讨论的核心内容。

巴加埃还表示，卡塔尔代表团当天到访伊朗，并与伊朗外长阿拉格齐举行会谈。巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔于7月22日晚抵达德黑兰。

美国阿克西奥斯新闻网站报道称，特朗普政府正在研究停火可能性，也在为全面战争作准备。报道说，美军可能会继续轰炸伊朗数日，之后才会认真考虑该提议。特朗普政府在研究10天停火提议的同时，也敦促以色列不要采取“关闭外交窗口”的行动。

美以官员设想了两种方案：一种方案是停火谈判以重新开放霍尔木兹海峡，另一方案是美以发动大规模联合军事行动，“迫使伊朗投降”。美军近日已向中东地区部署数十架战斗机和加油机，集结兵力以应对局势升级。

巴加埃7月20日还表示，伊朗绝不允许霍尔木兹海峡“被恶意利用”，从而威胁伊朗的安全和国家利益。停火谅解备忘录第5条已清晰界定了伊朗在与阿曼等地区国家协商下管理霍尔木兹海峡的合法权利。

7月21日至22日，美伊冲突进入高强度对抗阶段。美军连续第10、11晚对伊朗发动空袭，打击范围从南部沿海扩大至西部、中部多个省份；特朗普高调宣称“已为身亡美军报仇”，并威胁打击伊朗地下核设施。伊朗革命卫队则多线反击，打击范围从美军基地扩大至美国公司设施。经济层面，布伦特原油突破91美元，全球通胀担忧重燃。外交层面，调解方提出10天停火提议，美伊双方均未明确接受。正如分析人士所言，6月签署的谅解备忘录已被双方认定为事实性死亡，而新的停火建议仍在路上。在连续11晚的空袭与反击之后，停火与全面战争的天平仍在摇摆——而全球能源市场正屏息等待下一个转折点。