全球首家纯聚变企业上市！首日大涨21%，聚变赛道资本热潮涌动- 大数跨境

海外新能源

2026-07-20

2026年7月，全球核聚变能源领域迎来历史性一刻——总部位于加拿大温哥华的General Fusion（通用聚变）正式登陆美国纳斯达克交易所，股票代码“GFUZ”，成为全球首家实现公开上市的纯核聚变能源公司。

据悉，这家成立于2002年的企业，通过与特殊目的收购公司Spring Valley Acquisition Corp. III完成业务合并，以SPAC方式踏入公开市场，合并后新公司为General Fusion Group Ltd.。此次上市共募集约1.5亿美元现金，资金来自PIPE投资及信托资本，为公司后续研发注入了关键弹药。7月13日首日交易，GFUZ以11美元收盘，较发行价上涨约21%，盘中涨幅一度接近40%，总市值随之攀升至约5.21亿美元。四天后的7月17日，公司高管在纳斯达克敲响开盘钟，正式宣告这家拥有二十余年历史的“聚变老兵”迈入公众视野。

General Fusion的成长轨迹并不平坦。创始人Michel Laberge博士是一位等离子体物理学家，自创立之初便致力于探索一条不同于主流托卡马克和惯性约束的技术路径。公司的早期投资人名单中，亚马逊创始人杰夫·贝索斯赫然在列，早在2011年便已押注这家当时尚属小众的初创企业。然而，核聚变的漫长研发周期始终考验着资本的耐心。2025年5月，由于融资环境收紧，公司一度被迫裁员约四分之一，CEO公开发声呼吁资金支持，最终依靠原有股东追加约2200万美元才暂时缓解燃眉之急。正是经历了此番波折，此次IPO的成功更显意味深长——它不仅为General Fusion带来了充裕的现金储备，使其足以支撑运营至2028年，也向外界释放了私营聚变企业走向公开资本市场的积极信号。

通用聚变公司的LM26磁化靶聚变机（图片来源：通用聚变）

支撑投资者信心的，是General Fusion独树一帜的技术路线——磁化靶聚变（MTF）。与依赖超强磁场或高功率激光器的方案不同，MTF在反应腔中心制造高温等离子体，再利用机械装置快速压缩包裹等离子体的液态金属锂衬套，使温度、密度和压力瞬间达到聚变条件。这一设计的工程优势在于不依赖昂贵的超导磁体或精密激光器，而是使用现有工业材料制造耐用设备，从而显著降低造价；同时，液态金属既是压缩介质，又能吸收中子并传递热量驱动蒸汽轮机发电，实现能量输出的天然衔接。公司倾力打造的核心装置LM26于2025年初建成投运，它是全球首个达到商业相关规模的MTF示范装置，直径为商用目标的一半。2026年6月公布的最新实验结果显示，LM26已将电子温度提升至约0.72 keV（相当于840万摄氏度），压缩过程中电子温度提高了三倍以上。尽管距离聚变所需的1亿摄氏度仍有不小差距，但这一进展证明了技术路线的可行性，也为公司设定了清晰的目标：在2028年前完成劳森判据的关键验证，继而力争在2035年前后建成首座商业聚变电站。

General Fusion上市之际，整个核聚变产业正处于资本涌入的爆发期。过去一年间，全球56家私营聚变企业合计新增融资44.8亿美元，行业累计融资总额达到142.4亿美元，年度融资额增幅高达69%，创下历史新高。这一轮热潮的背后，既有AI数据中心对全天候稳定清洁能源的刚性需求，也有全球碳中和目标与能源安全考量的双重驱动。早在2023年，微软便与Helion Energy签署了全球首份商业化聚变发电采购协议，预示着未来能源格局的潜在变革。在此宏观背景下，General Fusion的公开上市不仅为公司自身赢得了发展窗口，更被视为核聚变从实验室走向商业化的里程碑事件，让长期局限于私募市场的聚变赛道第一次有了公开交易的“纯正标的”。

然而，聚变能源的星辰大海从来都与高风险相伴。市场分析人士和多家媒体均清醒地指出，投资General Fusion本质上是一场高风险投机——公司成立二十四年来尚未产生任何商业化收入，至今未建成能实现净能量增益的完整装置，从实验验证到实际并网发电仍面临巨大的工程难题，技术商业化的时间表充满不确定性，甚至存在完全无法落地的可能性。上市带来的资本光环虽能暂时缓解资金焦虑，但真正的考验在于后续的研发突破和工程转化能力。对于General Fusion和整个聚变行业而言，纳斯达克的钟声只是漫长征程的起点，前方仍是需要数年乃至数十年跋涉的技术荒原，而人类对清洁、无限能源的终极向往，正是支撑这一切冒险前行的不灭动力。

【声明】内容源于网络

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