来源：水泥人网、巨潮资讯
编辑：供应链 Finance 智库
7 月 13 日，杉杉股份发布 2026 年半年度业绩预告。这是安徽国资体系完成股权接管后，上市公司交出的首份经营答卷。
公告显示，公司预计上半年归母净利润为 7.5 亿元至 9 亿元，同比增幅达 262% 至 334%；扣非净利润同比涨幅最高可达 404%，经营业绩大幅回暖。依托“海螺控股皖维、皖维入主杉杉”的股权架构，海螺集团成功布局新能源与新材料赛道，在传统建材主业之外新增稳定投资收益，盈利版图进一步扩容。
双主业强力托底，老牌企业走出债务困局
本次杉杉股份利润大幅上涨，核心依靠负极材料、偏光片两大主营业务拉动，并非依赖资产处置或政府补助等非经常性损益。公告披露，两大核心主业上半年合计净利润预计为 8.8 亿元至 9.5 亿元，构成公司最核心利润盘。同时，巴斯夫杉杉等多家参股企业扭亏为盈，长期股权投资收益持续增加，形成了“主业稳根基、投资添增量”的健康盈利模式。
杉杉品牌始于 1989 年，由浙商郑永刚创立，最初以服装业务起家，后转型布局锂电负极材料与显示偏光片两大高新材料领域。2023 年创始人离世后，受企业内部架构调整及新能源行业周期下行影响，公司流动性承压，2024 年接连出现债务逾期与违约问题，企业发展一度陷入停滞。
为化解债务风险，杉杉集团及其子公司启动实质合并重整。今年上半年，重整计划获法院正式裁定生效。6 月，杉杉股份 13.50% 股权完成司法划转至皖维集团，叠加一致行动协议，皖维集团合计掌控公司 21.88% 表决权，杉杉股份实控人正式变更为安徽省国资委。随着债务包袱逐步剥离，企业得以集中资源深耕主营板块。
在负极材料方面，受益于新能源车及储能市场需求走高，公司订单量充足，产销规模同步提升。目前，内蒙古、四川、云南三大一体化生产基地已基本建成投产，石墨化自给率超 80%，有效压缩了生产成本。宁波硅基负极项目顺利投产，产品已批量供货海内外头部电池厂商，为负极业务打开了高端市场增量。
在偏光片业务方面，公司在南京、广州、张家港共布局十条产线，覆盖 LCD、OLED 全品类产品。通过主动缩减低端电视偏光片产能，重点发力车载显示、OLED 柔性屏、高端 IT 等高附加值产品，并搭配动态调价机制与供应链降本举措，该板块盈利能力实现同比大幅提升。行业分析认为，一体化产能布局大幅增强了杉杉股份的抗周期能力，后续业绩增长具备较强确定性。
国资层层布局落地，海螺集团新增长期收益渠道
杉杉股份易主并非单次资本收购，而是安徽省属国企统筹推进的产业链整合项目，股权链条清晰串联起海螺集团、皖维集团与杉杉股份三方主体。此前，海螺集团完成对皖维集团增资控股，成为其第一大股东；皖维集团作为重整投资方拿下杉杉股份控制权。由此，海螺集团通过层级持股间接掌控了杉杉股份的核心权益。
海螺集团深耕水泥建材行业多年，具备雄厚资金实力、大宗供应链集采优势与大型项目建设管理经验。过去企业营收高度依赖基建、地产相关建材需求，行业周期性特征明显。通过控股皖维集团切入 PVA、光学基础材料领域，再由皖维集团拿下杉杉股份，海螺集团顺利将锂电负极、显示偏光片两大热门新材料资产纳入体系版图。
从产业协同来看，皖维集团可向上承接海螺集团的资金与资源支持，向下为杉杉偏光片业务提供上游基础原材料，减少外部采购成本；杉杉股份则负责终端产品研发与市场销售，打通了从基础化工原料到锂电、显示终端应用的完整产业链。整条产业链闭环成型后，板块内各企业可实现降本增效、资源共享。
随着杉杉股份经营状况持续好转、利润持续释放，皖维集团所持股权将获得分红与资产增值收益。作为皖维集团控股股东的海螺集团，也将按持股比例分享对应投资回报。这相当于在传统水泥主业之外，新增了一块新材料板块的稳定收入来源，有效对冲了建材行业周期波动带来的经营压力，丰富了集团整体盈利结构。
历经债务重整与国资赋能，杉杉股份已摆脱此前流动性危机，两大主业产能稳步释放、客户渠道持续拓宽。资本市场普遍预期，在安徽省国资统筹协同以及海螺集团资源加持下，杉杉股份负极一体化产能、硅基负极新品、高端偏光片业务将持续释放业绩动能。而海螺集团依托这一资本布局，跳出传统建材单一赛道，在新能源新材料赛道锁定了长期投资收益，为企业多元化转型落下关键一子。
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