摘要： 7月第二周（2026年7月6日-12日），投资顾问领域的信息密集。1.政策端：基金投顾试点转常规进入倒计时，中基协启动投顾教材编写，人才队伍建设提速。2.市场端：基金投顾"半年考"交卷——1240条策略中超九成盈利，中金财富"科技加力"以86.57%的半年收益领跑。3.行业格局端：易方达财富率先尾随佣金"归零"，倒逼行业从"卖方销售"走向"买方服务"；网络营销新规倒计时不足百日，大V"带货"模式正式终结。
多重信号指向同一结论：2026年或成中国买方投顾真正意义上的元年。
一、政策推进：基金投顾人才建设提速
在基金投顾试点转常规的关键窗口期，自近期多地证监局积极推动辖区内符合条件的券商准备申报基金投顾业务资格之后。中基协也在抓紧组织基金投顾教材编写工作。
据中基协网站披露，已于6月24日组织召开公募基金投资顾问教材编写启动会，来自公募、券商、独立销售机构及高校的35位专家参会。会议明确教材应注重权威性、实用性、可读性和独创性，通过考试、登记、执业行为管理、持续培训等制度安排，为行业高质量发展注入人才动能。
二、市场表现：超九成策略盈利，科技主线霸榜
据第三方机构数据显示，截至6月22日，1240条基金投顾策略中1144条近半年取得正收益，占比超90%。上半年科技单边行情下，收益前十策略全部聚焦科技方向。中金财富"科技加力"以86.57%半年收益居首，三年累计回报192.96%；中欧财富"带你投硬科技""带你投AI科技"、广发基金"带你投科技"、南方基金"司南科技基金精选"位列前五。负收益策略则集中于医药、消费方向。
开源证券数据显示，6月共168只基金投顾发生调仓。大类资产方面增配债券、美股、货币及现金，减配黄金、港股、海外债券。行业方面增配电子（近3%）、通信（近2%）、非银金融（近1%），减配医药生物、基础化工、银行、家用电器。个基方面，广发全球稳健配置C、天弘中证证券保险C等被增配比例最高。上半年股票型投顾组合平均收益11.5%，主动优选型均值13.0%。
三、行业格局：投顾模式重构，大V"带货"终结
近日，易方达财富率先宣布将投顾尾随佣金"归零"，成为业内首家。部分中小投顾机构尾随佣金占比超70%甚至接近100%，全行业显性付费转化率仅一成左右。证监会《销售费用管理规定》设置的12个月过渡期至2026年12月31日届满，届时全行业投顾尾随佣金将全面归零，倒逼从"卖方销售"向"买方服务"转型。
八部门联合发布的《金融产品网络营销管理办法》将于9月30日施行。目前，许多大中型基金公司已停止与非持牌财经大V合作，增量合作几乎冻结。大V"挂靠"持牌机构的灰色路径亦面临穿透式查处风险。行业营销逻辑从"流量至上"转向"合规优先"，从"借船出海"走向"自建方舟"。
四、机构动态：头部券商加速布局买方投顾
近期财联社消息，华宝证券荣获财联社第三届华尊奖"最佳基金投顾奖"及"最佳成长财富管理奖"。
截至2026年3月，华宝证券基金投顾规模突破120亿元，同比增长164%，客户复投率70%，平均持有时长超400天。公司首创"策略工厂"模式，搭建起覆盖现金、债券、红利、QDII及另类资产的全品类组合矩阵。
中信证券财富管理委员会联席主任陈钢在第五届财富管理论坛上提出三大趋势：一是向买方投顾模式转型升级，中信通过"制度破局+服务重塑"构建差异化优势，资产端与市场端"双分离"；二是AI重构财富管理体验，拓展买方投顾专业深度；三是财富管理品牌化，推出"信100"品牌。
中泰证券则表示正深入推进买方投顾转型：构建"证券投顾+交易"业务模式，建设"总部+分支机构"投顾人才梯队，打造"专业资产配置、智能执行、持续陪伴"三位一体的基金投顾服务，并深化家族信托/家庭服务信托服务。
五、总结：2026年或将被定义为中国买方投顾的元年
纵观本周信息，投资顾问行业正经历三重共振。政策面，中基协加速人才教材建设，顶层设计从"试点探索"迈向"常态化发展"。市场面，超九成投顾策略上半年盈利验证了买方投顾的价值逻辑，但收益高度集中于科技方向也暴露策略同质化隐忧。制度面，尾随佣金"归零"倒逼商业模式重构，网络营销新规终结大V"带货"灰色路径。
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