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编辑：松泽李明贤
近日，徐州海伦哲专用车辆股份有限公司（股票代码：300201，以下简称“海伦哲”）正式发布第三期员工持股计划（草案）（以下简称“本次计划”）。与市场上常见的普惠式员工持股计划不同，海伦哲本次方案精准聚焦控股子公司及安盾的核心团队，以业务增长为核心导向，将激励资源向新业务增长点倾斜，既展现了公司对核心业务板块的重视，也为并购后的团队整合与长期发展注入了强劲动力。
作为一家深耕专用车辆及相关装备领域的上市公司，海伦哲近年来积极布局新业务赛道，控股及安盾便是其拓展消防科技业务、培育第二增长曲线的重要举措。及安盾专注于储能、电力、数据中心、新能源汽车和轨道交通等高安全要求场景下的消防科技业务，是海伦哲突破传统业务边界、实现多元化发展的关键布局。本次员工持股计划的发布，正是海伦哲针对这一核心业务板块量身打造的激励方案，彰显了公司推动新业务落地、实现高质量增长的决心。
核心资源精准倾斜聚焦及安盾核心团队
本次员工持股计划最鲜明的特点，在于激励对象的高度聚焦。根据草案内容，本次计划参与人数不超过150人，全部为在上市公司控股子公司及安盾任职的核心管理、技术和业务人员，公司董事、高级管理人员，以及实际控制人、持股5%以上股东等相关人员均未参与其中。这种设计打破了传统员工持股计划按职级分配的固有模式，摒弃了普惠式的福利安排，转而将权益集中投向对公司未来增长至关重要的核心业务团队。
从计划规模来看，本次拟筹集资金不超过3983.10万元，将通过非交易过户等合法方式受让公司回购股份，受让股份数量不超过510万股，约占公司当前总股本的0.51%。股票受让价格定为7.81元/股，该价格不低于草案公布前一个交易日公司股票交易均价的50%，也不低于前120个交易日均价的50%，符合相关监管要求，同时也为参与员工提供了合理的收益空间。
值得注意的是，本次计划的资金来源为参与员工的合法薪酬、自筹资金及法律法规允许的其他方式，公司及控股子公司不提供任何形式的垫资、担保或借款。这意味着参与员工需以真金白银投入，与公司共同承担股价波动及业绩达成的风险，实现了“收益共享、风险共担”的激励初衷，避免了激励计划沦为单纯的员工福利，让激励效果与团队贡献深度绑定。
解锁节奏前重后轻紧盯并购整合关键期
本次员工持股计划设置了60个月的存续期，股票在过户完成满12个月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、40%和20%，呈现出“前重后轻”的鲜明节奏。这种解锁安排并非偶然，而是与及安盾业务整合的关键周期高度契合。
对于上市公司而言，并购完成只是迈出了业务拓展的第一步，后续的团队整合、业务落地、客户导入和收入增长，才是决定并购成败的关键。及安盾作为海伦哲新的业务增长点，其能否在并购后的早期阶段实现稳定发展，直接影响公司多元化战略的推进效果。本次计划前两年合计解锁80%的权益，正是为了聚焦并购整合后的关键窗口期，充分调动核心团队的积极性，推动及安盾尽快完成产品验证、客户积累和收入爬坡，实现业务的快速落地。
当然，这种解锁设计也对公司的长期管理提出了更高要求。随着前两期权益的逐步解锁，第三年及以后的长期约束作用可能有所减弱。对此，市场人士认为，海伦哲需进一步完善配套的岗位责任体系、个人绩效考核机制，同时结合后续激励政策和合理的退出机制，持续留住关键核心人才，确保激励计划的长期有效性，避免出现“短期激励到位、长期动力不足”的问题。
60亿元收入目标绑定 考核兼顾激励性与合理性
本次员工持股计划的解锁条件直接与及安盾的营业收入挂钩，设置了清晰的业绩考核指标，将团队激励与业务增长深度绑定，充分体现了“谁创造增量、权益就投向谁”的核心逻辑。
根据草案，各期解锁对应的业绩目标分别为：第一期对应2026年营业收入，目标值10亿元，触发值7亿元；第二期对应2026年至2027年累计营业收入，目标值30亿元，触发值21亿元；第三期对应2026年至2028年累计营业收入，目标值60亿元，触发值42亿元。解锁规则方面，当及安盾营业收入达到目标值时，对应期数的股票解锁比例为100%；达到触发值但低于目标值时，按实际收入与目标值的比例确定解锁系数；若低于触发值，则对应期数股票不予解锁。
这种考核设计兼顾了激励性与合理性，具有两大显著优点。其一，摒弃了“达标即解锁、不达标即作废”的极端模式，在目标值与触发值之间设置线性解锁机制，有效减少了因微小业绩差距导致激励完全失效的情况，既为团队设定了明确的奋斗目标，也给予了一定的容错空间，充分调动团队的积极性。其二，允许前期未解锁的部分递延至后续考核期进行解锁，当业务增长节奏出现延迟时，为团队保留了纠偏调整的时间和空间，更符合新业务培育过程中可能出现的波动特征。
不过，也有业内人士指出，本次考核指标仅采用营业收入一项，未能充分反映业务发展的质量。若收入增长依赖低毛利订单、宽松的账期或高额的销售投入，单纯的收入达标并不一定能为上市公司股东创造真正的价值。因此，后续公司可考虑将营业收入与净利润、现金流、毛利率、重点客户质量等指标相结合，进一步完善考核体系，让激励计划更能体现业务发展的实际质量，推动及安盾实现高质量、可持续的增长。
不止是激励方案更是并购整合的关键举措
纵观本次员工持股计划，其意义早已超越了普通的股权激励范畴，更是海伦哲推进并购整合、培育新增长曲线的关键战略举措。企业并购过程中，最核心的挑战往往不在于资本层面的交易完成，而在于交易后的团队融合与动力激发——原团队是否愿意长期留任、核心技术人员是否保持创新活力、新业务是否能融入上市公司体系并实现协同发展，这些问题仅靠劳动合同和年度奖金难以从根本上解决。
本次员工持股计划的实施，成功将及安盾的核心团队从“被并购公司的员工”转变为“上市公司价值增长的参与者”，让核心人才与上市公司形成了长期利益共同体。通过让核心团队持有上市公司股份，既赋予了他们分享公司发展红利的权利，也让他们承担起推动业务增长的责任，从根本上激发了团队的创业热情和工作动力，为及安盾与海伦哲的深度整合奠定了坚实基础。
从行业发展趋势来看，当前专用车辆行业竞争日趋激烈，企业纷纷通过拓展新业务、培育新赛道实现转型升级。海伦哲本次聚焦核心业务团队的员工持股计划，为行业内上市公司开展并购后的激励与整合提供了可借鉴的思路。股权激励的本质，并非简单的利益分配，而是将股权资源投向对公司未来价值增长负有关键责任的群体，让核心人才的利益与公司发展深度绑定。
对于海伦哲而言，本次第三期员工持股计划的发布，既是对及安盾核心团队的充分认可，也是公司布局消防科技新赛道、推动业务多元化发展的重要一步。未来，随着激励计划的落地实施，及安盾核心团队的积极性和创造力将得到进一步释放，有望加速推动消防科技业务的发展，为海伦哲带来新的业绩增量，助力公司实现高质量发展目标。市场也将持续关注及安盾后续业绩表现，以及本次员工持股计划对公司业务整合和长期发展的推动效果。
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