7 月 9 日，上期所沥青期货主力合约冲高回落，整体盘面受原油走弱拖累。现阶段炼厂整体开工率处于偏低水平，现货货源收紧给价格带来支撑；不过南方地区多雨天气导致终端施工放缓，淡季背景下下游拿货意愿偏弱，7‑9 月合约价差拉大，现货紧缺和远期供应宽松预期分歧较大，期现价差持续偏高，市场整体呈现震荡偏弱运行态势。
核心数据概览
时间：2026 年 7 月 9 日
期货主力（BU2609）：
最新价 3814 元 / 吨，较上一交易日下跌 53 元 / 吨，跌幅‑1.40%；日内最高 3927 元 / 吨，最低 3704 元 / 吨，当日成交量 977348 手。
山东现货：4310 元 / 吨
华南现货：4350‑4700 元 / 吨
华东现货：4500‑4700 元 / 吨
华北现货：4280‑4420 元 / 吨
西南现货：4100‑4300 元 / 吨
西北现货：4300‑4450 元 / 吨
东北现货：4550‑4600 元 / 吨
仓单数据
仓库仓单：9310 吨；厂库仓单结合市场情况来看近期持续下降；仓单总量近期整体走低；备注：07 合约临近交割前期仓单陆续注销提货，山东、华东炼厂优先交付长协客户，可用于交割的货源偏少，现货商家不愿注册仓单，短期仓单大概率维持低位，8‑9 月炼厂开工提高之后仓单数量才会回升。
库存与开工（周度）
数据参考行业 7 月上旬统计
炼厂厂库库存：76.9 万吨，环比小幅下降；
社会库存：102.5 万吨，降幅明显；整体除东北、华南区域小幅累库之外，其余地区普遍处于去库存状态；
现阶段炼厂检修较多，近期整体开工率偏低，7 月排产环比小幅上涨，但同比大幅下降将近 50%，原料到货情况改善后后期开工存在回升预期。
基差数据
基准地：山东现货基准价 4310 元 / 吨
主力合约 BU2609
BU2609 合约基差：≈496 元 / 吨
BU2607 合约基差回归合理区间
基差现状：近月合约基差回归合理，远月合约大幅升水，现货和远期期货价格分歧明显，反映出市场短期现货紧缺、预判后期炼厂复产供应增加的博弈情况。
基差分析
近月合约基差回归合理区间，07 合约临近交割，现货货源紧缺的现实兑现，市场对于短期货源紧张的预期落地。
远月合约 BU2609 现货升水幅度偏高，现阶段炼厂检修集中、产量偏低，现货价格居高不下；期货端市场预判 8‑9 月份炼厂复产之后市场供应大幅增加，远期盘面提前走弱，造就高额基差。
7 月中下旬炼厂复产进度偏慢，现货依旧紧张，高基差格局短期很难快速修复；等到 8‑9 月原油到货充足，炼厂开工回升之后，现货价格回落，09 合约基差才会逐步收窄；如果原油价格出现大幅下跌，现货跟随回落，基差也会快速压缩。
价格汇总
时间：2026 年 7 月 9 日
期货主力：BU2609
7 月 9 日收盘价：3814 元 / 吨，
较前一交易日下跌 53 元 / 吨，跌幅‑1.40%；
日内最高 3927 元 / 吨，最低 3704 元 / 吨；
成交量 977348 手。
重交沥青主流成交价：
山东现货：3930‑4550 元 / 吨；
华北现货：4280‑4420 元 / 吨；
华东现货：4500‑4700 元 / 吨；
华南现货：4350‑4700 元 / 吨；
西南现货：4100‑4300 元 / 吨；
西北现货：4300‑4450 元 / 吨；
东北现货：4550‑4600 元 / 吨。
部分炼厂出库参考价：
齐鲁石化：4550 元 / 吨；
京博石化 70#：4330 元 / 吨；
茂石化：4450 元 / 吨；
辽河石化：4550‑4600 元 / 吨。
机构观点
国泰君安期货
沥青短期震荡偏强，后期基差会逐步收窄。7 月排产环比小幅增加，但同比大幅下降将近 50%，
供应端依旧偏弱；库存持续去化给现货强力支撑；期货受原油拖累上涨乏力，7‑8 月整体区间震荡，不要单边看大跌；等到 9 月旺季来临行情才有再次走强机会。
海证期货
下半年沥青行情 “上有顶，下有底”。炼厂低开工、库存偏低，价格下方支撑牢固；
美伊局势缓和后原油很难持续大涨，沥青上行空间有限；下半年整体运行区间 3300‑4100 元 / 吨。现阶段期货估值偏低，后期重点关注炼厂复产节奏。
广州期货
沥青短期上行承压、下行受限，行情以窄幅震荡为主。后期复产预期增强；
南方雨季压制短期需求，原油偏弱进一步削弱上涨动力；库存持续去化、货源紧张托底现货，期货大跌概率不大，采购端按需拿货，谨慎囤货。
东证期货
南北市场分化加剧，呈现南弱北强格局。南方持续降雨施工停滞，华南、西南炼厂降价促销；
北方天气适宜施工，炼厂货源紧张提货困难；期货跟随原油波动；后期重点关注 7 月下旬梅雨结束之后南方需求能否集中释放。
广发期货
五一假期临近，地缘政治扰动下原油成本端不确定性加剧，沥青盘面受原油带动震荡上行，但终端需求疲软限制上行高度，短期建议谨慎持仓，关注假期原油波动及节后终端需求释放情况。
各区域市场需求详情
山东及华北地区
刚需水平平稳。北方降雨偏少，市政道路、高速养护项目正常开展，搅拌站开工率 30% 左右；下游仅按需采购，大单偏少；炼厂长协订单占出货量 70% 以上，零售货源不多。
华东地区（江苏、安徽、浙江、上海）
需求属于全国相对较好水平。梅雨间歇期间道路项目抢抓工期，国省道改建项目持续落地；搅拌站开工率大约 32‑36%；炼厂长协订单充足，出货顺畅，库存持续下降，贸易商适量补库。
华南地区（广东、广西、福建）
需求偏弱。连日大范围暴雨，户外摊铺工程停工，搅拌站开工率仅有 20‑25%；下游主要消耗原有库存，新采购意愿低迷；炼厂出货压力增大，开始降价促销。
西南地区（四川、云南等地）
市场需求低迷，雨季持续，山区修路项目大面积暂停，开工率不足 20%，贸易商出货艰难，大多通过降价的方式促进成交。
西北地区（陕西、甘肃）
刚需状态稳定，国道改建项目稳步推进，需求处于中等水平，下游按需采购，整体成交平稳。
东北地区（辽宁、吉林、黑龙江）
本地刚需尚可，但外销受阻。省内基建项目正常施工，本地消耗稳定；东北沥青定价偏高，向外套利流通变少，炼厂库存缓慢累积。
全国整体需求情况：
7 月上旬处于沥青传统淡季，全国平均施工开工率仅 25.5%；南方降雨是短期最大拖累因素；7 月下旬梅雨结束之后，南方需求有望阶段性回暖；7 月终端需求依旧偏弱，8‑9 月才会迎来传统旺季；房地产不景气造成防水沥青需求持续低迷，目前只有道路基建支撑沥青消费。
市场简析
整体定性
当前沥青市场处于原油偏弱、供应偏低、淡季需求偏弱的博弈格局。炼厂开工率处在偏低水平，供应收缩为现货价格提供底部支撑；但南方雨季压制终端开工，高价环境下下游拿货积极性不足，市场观望氛围浓厚，期货盘面跟随原油走弱，整体行情震荡运行。
核心变量
重点关注原油价格的波动情况，地缘局势变化持续扰动油价，进而影响沥青期货盘面；7‑8 月份炼厂复产节奏决定后续供应增量；梅雨结束之后南方道路项目落地开工情况，是后期需求能不能回暖的关键。
短期展望
短期沥青市场维持震荡运行。向上空间受制于原油偏弱以及淡季终端需求不足；向下空间受炼厂低开工、低库存的现状支撑。7 月大涨大跌条件不足；7 月中下旬重点紧盯原油走势和南方开工恢复情况；8‑9 月旺季到来之后行情才会走出明确方向。操作层面建议按需采购，持续关注 BU2609 合约基差修复节奏。
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