关键词：供应链周报；半年报预增；国企实体转型；债券申报；资产重组；尾部风险出清
摘要：7月13-20日，厦门国资龙头半年业绩预喜、优化股本与融资布局，持续深耕实体产业；五矿发展重组草案稳步推进，行业脱虚向实趋势加固。*ST瑞茂重整招募遇冷、风险高悬，行业强弱分化、头部集中格局持续深化。。
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一、厦门三强：业绩稳健预增，融资治理双向优化
1. 厦门国贸（600755）
本周持续推进资本融资布局，7月17日申报20亿元私募可续期公司债券并获项目反馈，持续拓宽中长期融资渠道、优化债务结构，降低短期偿债压力。同时启动国内外企业资信调查公开招标，进一步强化上下游客户风控穿透管理，夯实供应链主业合规底盘，本周无新增诉讼、债务逾期等负面风险。
2. 厦门象屿（600057）
本周释放多重稳健利好，基本面持续向好。7月17日披露2026年半年度业绩预告，预计上半年营收2050-2135亿元、净利润10.38-10.86亿元，同比稳步增长1%-5%，经营韧性持续凸显。同日公告回购注销部分限制性股票，针对离职及考核不达标股份完成注销，优化股本结构、增厚股东收益。叠加前期铝产业实体项目落地，公司持续完成从“贸”向“工”的深度转型。
3. 厦门建发（600153）
本周以常规稳健运营为主，持续落地融资性贸易合规整改，常态化压降对外担保敞口、收紧客户授信标准。债务兑付有序推进，海外供应链、国内实体产业布局稳步落地，无新增风险公告，内控治理持续精细化。
二、国资&央企梯队：重组落地、协同出海、去金融化持续深化
1. 物产中大（600704）
退出融资租赁业务后，公司持续深化去金融化、归实体战略，本周持续清理存量类金融业务尾款与担保台账，彻底剥离高杠杆风险资产。闲置资金精细化管理、低风险理财滚动运作，聚焦核心供应链主业，经营质地持续优化。
2. 浙商中拓（000906）
前期承办的头部供应链海外仓储共建项目持续推进，行业抱团出海、标准化跨境仓单体系建设稳步落地。16.3亿元德龙系债权一审胜诉的风控标杆效应持续发酵，双线风险处置模式获行业认可。本周无新增专项公告，债权执行、德龙产业重整工作稳步推进，基本面稳健。
3. 苏美达（600710）
持续跟进海外仓储协同共建工作，联动行业头部完善跨境供应链服务体系。能源工程、跨境机电供应链订单持续落地，依托套期保值工具对冲汇率与商品周期波动，业绩稳定性持续提升，无新增经营与合规风险。
4. 五矿发展（600058）
7月10日披露的百亿级重大资产重组草案持续发酵，市场认可度逐步提升。公司持续推进剥离传统贸易、置入核心铁矿资产的战略转型，配套80亿元募资方案、三年业绩承诺稳步落地，彻底重塑业务与估值体系，引领央企供应链脱虚向实转型。本周持续优化存量业务风控，严控授信与担保风险。
三、尾部风险企业：风险持续固化，脱困进程停滞
1. *ST瑞茂通（600180）
本周无新增诉讼公告，但多重存量风险全面存续，重整进程遇冷。公司前期控股股东股权超额轮候冻结、57.63亿元逾期债务、百亿级存量诉讼、主业全面停滞等风险未得到任何缓解。重整投资人招募临近截止，但其彻底崩坏的基本面大幅劝退产业资本，重整落地难度极大，退市风险持续高悬，暂无任何实质性纾困进展。
2. 怡亚通（002183）
本周无重大公告披露，常规开展快消品分销、套期保值等日常经营业务，无新增债务、诉讼及合规风险，业务保持缓慢修复态势，整体经营平稳。
3. 飞马国际（002210）
持续推进破产重整债权核对与梳理工作，本周无专项更新公告。主营业务长期停滞，重整方案无表决、落地等实质性进展，企业出清脱困节奏持续放缓。
四、本周行业总结
7月中下旬，大宗供应链行业分化格局进一步极致固化。头部国资、央企梯队迎来多重利好，厦门三强半年报稳健预喜、持续优化资本与融资结构，五矿发展、物产中大持续推进脱贸入实、去金融化战略，叠加头部企业抱团出海布局跨境供应链，行业高质量转型路径愈发清晰。
反观尾部风险企业，存量债务、诉讼、股权冻结风险持续堆积，重整自救阻力重重，彻底丧失经营与修复能力。行业核心竞争逻辑彻底告别规模至上，实体产业深耕、合规风控、资本运作能力成为核心壁垒，市场资源持续向头部优质国企集中，尾部企业加速出清。
风险提示：本文仅基于上市公司公开公告整理，不构成投资建议；资产重组、海外协同落地、企业重整推进均存在不确定性。
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