集运欧线主力合约大幅反弹近9%。美伊冲突升级叠加霍尔木兹海峡局势紧张，地缘政治风险溢价急剧攀升.且胡赛武装近期表态也对曼德海峡的通航安全造成风险增加，欧线咽喉要道面临的变数陡增，大幅推升了航运风险溢价。现货市场方面各船司报价出现一定分歧，马士基第31周运价环比持平，最新的SCFIS指数报价也较上期上涨5.4%至3854.82点。整体看船司降幅节奏较此前预期明显放缓，运价并未出现市场担忧的断崖式下跌，盘面继续修复前期悲观定价。短时基本面依旧维持“现实偏弱、预期修复”的结构，多空交织明显。需求端依旧处于传统夏季淡季，国内出口货量平淡、欧美终端库存偏高，短期港口装箱量、船舶装载率暂无强势回暖，现货基础需求不足以支撑单边大涨。供应端依旧宽松，全球新船交付持续落地，整体运力增速仍高于货量增速，中长期运力过剩的利空并未消失，持续限制行情上方高度。但在地缘冲突升级的前提下，欧线运价对红海扰动敏感度极高。综合来看，盘面进入“弱现实、强风险溢价”的博弈结构。后续核心跟踪红海袭扰频次、船司绕行比例、欧美节前备货启动节奏，只要红海航运危机维持，EC合约将持续维持高溢价运行。
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