本周摘要

本周全球物流市场的主线由“旺季提前、运价高位、通道风险再定价”构成。美国新一轮关税与强迫劳动相关Section 301听证推动货主继续前置出货，跨太平洋和亚欧航线即期运价维持高位；与此同时，Drewry WCI在7月9日升至4,639美元/40尺箱，创2024年9月以来高位，上海航交所最新公示SCFI综合指数为3,326.87点，较上期上涨87.23点，Freightos FBX全球指数约为3,426.80美元/40尺箱，显示集运市场仍处在需求、绕航和承运人控舱共同支撑的区间。

空运市场出现结构性替代需求。AI数据中心建设拉动服务器、半导体和高价值电子部件从亚洲飞往北美，IATA口径下5月亚洲至北美航空货量同比接近20%，全球航空货量同比增长约6%；Xeneta数据显示6月亚太至北美空运即期价格同比上涨36%。低值电商包裹因关税和小额豁免政策收紧放缓，但高货值、重时效、体积较大的科技类货物正在重新占用全货机和宽体腹舱资源。

运营风险仍集中在中东、红海和亚洲天气。马士基计划让“Maersk Majestic”试探性恢复经苏伊士/红海航线，这是伊朗战争以来的重要信号，但霍尔木兹和红海安全风险尚未解除。货代端也强调陆路无法替代海运通道：一辆卡车通常只能承载约2个集装箱，而大型集装箱船可超过2万箱，海湾地区卡车租金一度升至每月8,000美元。中国南方台风“美莎克”导致广西、海南及越南北部等地出现洪涝和疏散，也对华南陆运、边境转运和港口集疏运形成短期扰动。

本周重点

WCI升至两年高位，亚欧航线成为主要推手

2026年7月9日，Drewry World Container Index上涨2%至4,639美元/40尺箱，为2024年9月以来高位。上海至洛杉矶上涨2%至6,482美元/40尺箱，上海至纽约稳定在7,904美元/40尺箱；上海至鹿特丹上涨5%至4,933美元/40尺箱，上海至热那亚上涨2%至6,463美元/40尺箱。Drewry同时指出，跨太平洋下周仅有3个停航，亚欧仅4个停航，运力偏紧使承运人仍具涨价和维持高FAK的空间。

SCFI继续走高，上海出口运价维持强势

截至本报告截稿，上海航运交易所最新公示SCFI为2026年7月3日数据，综合指数为3,326.87点，较6月26日上涨87.23点。该指数作为上海出口即期运价周度参考，显示美国关税前置、亚欧绕航、旺季提前和舱位管理共同支撑亚洲出口价格。由于7月10日当日数据尚未在公开页面更新，本周判断以7月3日SCFI和7月9日WCI交叉验证为主。

AI数据中心建设拉动空运需求逆季节走强

2026年7月8日前后，市场数据显示AI基础设施建设成为空运需求的重要增量。IATA口径下，5月亚洲至北美航空货量同比接近20%，全球航空货量同比增长6%；Xeneta数据显示6月亚太至北美即期空运价格同比上涨36%。服务器机柜、半导体和云基础设施部件较难完全依赖海运，部分货主以空运换取上线时间，推动北美科技供应链与传统电商货流出现替换。

马士基试航苏伊士/红海，通道恢复仍偏谨慎

2026年7月7日前后，马士基计划让“Maersk Majestic”经苏伊士运河和红海通行，为伊朗战争以来首次重要试航之一。该动作反映停火后承运人开始评估恢复较短航线的可能性，但胡塞武装风险、霍尔木兹安全、战争险和船员安全仍未消除。若更多船舶恢复苏伊士路径，亚洲至欧洲航程与有效运力将改善，但即期运价可能面临回落压力。

霍尔木兹陆路替代能力有限，海湾拥堵成本高企

2026年7月8日，Kuehne+Nagel等货代观点显示，陆运无法实质替代霍尔木兹海运通道。一辆卡车通常只能承载约2个集装箱，而大型船舶可超过2万箱，海湾地区卡车月租金一度升至8,000美元。尽管停火后通过霍尔木兹的船舶有所恢复，但流量仍约为冲突前一半，约35万个集装箱被错配或延后，亚洲局部箱源和舱位仍受影响。

CMA CGM收购FedEx Supply Chain强化北美合同物流

2026年7月初，CMA CGM宣布以14亿美元收购FedEx Supply Chain，预计交易完成后将使CEVA Logistics在北美合同物流规模扩大约三倍。FedEx则继续聚焦快递、医疗、汽车、航空航天和数据中心等较高利润B2B业务。该交易显示船公司正在将海运利润和客户资源延伸至仓储、合同物流、空运和端到端供应链管理。

美国强迫劳动关税听证推升合规与抢运压力

2026年7月7日起，美国围绕强迫劳动相关Section 301调查举行三天听证，涉及约60个经济体，并提议加征10%至12.5%额外关税。印度、巴西、韩国、南非、越南等代表和行业团体参与陈述。该政策若落地，将扩大美国进口合规审查范围，并可能促使纺织、鞋服、钢铁、工业投入品和消费品货主继续提前发运或重构供应商组合。

全球物流观察

北美地区

本周北美物流受到关税前置和AI硬件需求双重影响。美国进口商在7月下旬政策节点前继续提前订舱，跨太平洋舱位偏紧，Drewry口径上海至洛杉矶、上海至纽约分别处于6,482美元和7,904美元/40尺箱的高位。承运人计划在7月15日附近推动2,000至3,000美元/40尺箱的GRI，若货量保持，短期价格不易快速回落。

空运方面，亚洲至北美科技货物成为需求核心。服务器、半导体、云基础设施部件推高全货机和宽体腹舱装载率，6月亚太至北美即期空运价格同比上涨36%。低值电商包裹增长放缓后，货代和航空公司更重视高密度、高价值、强时效的B2B货流。企业动态上，CMA CGM收购FedEx Supply Chain将加强北美仓储和合同物流网络，可能提升其海运客户在美国境内配送、库存管理和增值服务的绑定度。

南美地区

南美物流本周主要受美国关税政策和霍尔木兹危机外溢影响。美国对巴西产品的关税讨论增加出口商不确定性，咖啡、肉类、农产品、航空零部件等品类面临不同程度的成本与合规压力。巴西同时高度依赖化肥进口，霍尔木兹及中东航线扰动可能推高农业投入品运输成本，并影响后续大豆、玉米、糖和肉类出口链条。

南美东岸和西岸海运需求仍受农产品、矿产、冷链与季节性消费品支撑。若美国对部分拉美国家加征强迫劳动或其他贸易措施，货主可能将一部分发运提前至政策生效前，同时要求货代强化原产地证明、供应链审计和转运路径透明度。对冷链、鲜果和肉类出口商而言，运价高位与航线不确定性将继续压缩交付窗口。

亚洲地区

亚洲出口市场延续高强度。上海航交所SCFI最新综合指数为3,326.87点，Freightos FBX全球指数约3,426.80美元/40尺箱，Drewry显示上海至欧洲、地中海、北美多条航线仍维持高位。关税前置和旺季提前使中国、越南、印度、韩国等出口地订舱需求集中，承运人通过较少停航、FAK调整和旺季附加费维持价格。

天气扰动成为区域短期风险。台风“美莎克”影响越南北部、海南和广西，造成洪涝、人员疏散和道路中断风险，华南西部陆运、边境口岸和内贸驳船可能出现短时延误。空运方面，亚洲至北美的AI相关货物增长明显，但中东空域和航油价格波动仍可能推高航司成本。印度等经济体还需应对美国强迫劳动关税听证带来的出口合规压力。

非洲地区

非洲物流风险继续集中于红海、霍尔木兹外溢和粮食/人道主义供应链。苏伊士和红海通道若逐步恢复，将有助于东非、北非与欧洲之间的航程和运力改善，但安全风险尚未消除，承运人仍可能保持选择性复航。中东肥料、燃料和粮食运输受阻对苏丹、南苏丹、索马里、埃塞俄比亚等脆弱地区影响较大，运输成本和援助可达性仍是核心约束。

非洲港口方面，区域性货源转移和绕航仍可能推高丹吉尔、阿尔赫西拉斯、东非枢纽及红海沿线港口的转运压力。若霍尔木兹船舶通行仅恢复至冲突前一半左右，非洲东岸与海湾之间的项目货、能源设备、粮食和援助货物仍面临不稳定班期。对货主而言，非洲相关运输仍需预留更长交付周期和替代路径。

欧洲地区

欧洲物流本周受亚欧运价上涨与红海试航影响最明显。Drewry数据显示上海至鹿特丹上涨5%至4,933美元/40尺箱，上海至热那亚上涨2%至6,463美元/40尺箱，亚欧航线成为本周WCI上涨的主要贡献。CMA CGM宣布7月15日起亚洲至欧洲FAK达到7,000美元/40尺箱，亚洲至地中海达到7,900至8,500美元/40尺箱，显示承运人仍在测试价格支撑位。

若马士基及其合作方的苏伊士/红海试航顺利，欧洲进口商后续可能受益于航程缩短和准班率改善，但运价存在下修风险。与此同时，欧盟与美国关税政策、强迫劳动合规、低值电商政策收紧共同改变欧洲零售、服装、科技和汽车供应链的订单节奏。欧洲货主本周更关注三类变量：苏伊士恢复节奏、美国关税节点和亚洲出口港舱位稳定性。

行业风险因素与预警

行业趋势分析

旺季提前与政策驱动型抢运常态化

本周运价上涨并非单纯季节性旺季，而是关税节点、美国进口政策、绕航风险和零售库存前置共同作用的结果。货主不再只按传统黑五和圣诞季节奏安排出货，而是围绕政策生效日、关税听证、GRI窗口和安全事件动态调整订舱。未来几个月，贸易政策将继续像“第二旺季”一样改变货量分布，推动短周期抢运与随后回落交替出现。

集装箱航运从单一绕航溢价转向“恢复预期定价”

过去两年，红海绕航直接推高运价和吸收有效运力；本周马士基试航苏伊士/红海则引入新的变量：一旦更多船舶恢复短航线，有效运力将释放，运价存在快速回调风险。但若安全事件反复，承运人将继续保留绕航网络、维持附加费和较高FAK。市场定价正在从“确定绕航”转向“复航概率、风险保费和需求峰值”的组合判断。

空运增长由低值电商转向AI基础设施和高价值B2B

跨境电商曾是航空货运的重要增长支柱，但关税、小额豁免和平台监管收紧正在削弱低值包裹增量。与此同时，AI数据中心建设带来服务器机柜、芯片、网络设备和关键备件需求，这类货物货值高、时间敏感、对包装和装载要求更高，更适合推动全货机和高端货代服务。空运市场的增长质量正在从“包裹数量”转向“高价值供应链时效”。

合同物流成为航运企业扩张主战场

CMA CGM收购FedEx Supply Chain说明船公司对北美仓储、合同物流和配送能力的重视程度继续提高。海运公司希望通过仓库、清关、空运、铁路、卡车和供应链管理绑定客户，从而降低单纯海运运价周期的盈利波动。对货主而言，这种整合可提升可视化和端到端协调，但也要求采购团队重新设计多承运人、多货代和多仓网络的风险分散机制。

贸易合规正在成为物流方案设计前置条件

美国强迫劳动调查、Section 301听证、关税政策和原产地追溯要求，使物流不再只是运输成本和时效问题。货主需要在订舱前确认供应商清单、原材料来源、转运路径、报关文件和审计记录，避免货物在美国口岸被扣留或补税。未来高风险品类如纺织、鞋服、太阳能、钢铁、电子零部件和农产品将更依赖合规驱动的物流设计。

区域化供应链仍需全球通道支撑

虽然近岸化、友岸外包和区域化采购继续推进，但本周事件显示全球通道仍难以替代。霍尔木兹陆运替代成本高、能力有限；红海恢复与否直接影响亚欧航程；亚洲仍是北美科技和消费品供应链的重要起点。区域化并不会消除全球物流风险，而是要求企业在区域仓、替代港、空海联运和多路径库存之间建立更细的动态平衡。