1.铜价走势：7月13日—17日国内铜价先扬后抑，周初受刚果（金）KCC停产及低库存支撑强势上涨，周三冲高至105,230元/吨后受宏观情绪回落及AI板块回调拖累，周四、周五连续回落，全周持稳于10.4万元/吨上方运行。LME铜价同步震荡，周内最高13,600美元/吨。
2.政策动态：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，建材、家电、汽车产业链上游铜铝需求有望系统性修复。
3.行业热点：刚果（金）KCC铜矿突发停产，全球铜供给骤然收紧；AI算力与光纤“超级周期”拉动高端铜箔满产，但铠侠市值腰斩引发AI估值回调压制铜价；沪铜库存降至六个半月新低，LME库存四个月新低，非美地区供给持续收缩。
4.集群观察：交通银行江西省分行向鹰潭铜企投放1亿元“铜转型挂钩贷”；江铜铜箔分拆赴港上市预案获董事会审议通过。
5.企业舆情：洛阳钼业上半年预盈155至165亿元，同比增约80%；必和必拓Q4铜产量同比降5%，预警明年智利产量下滑。
2026年7月13日至17日，国内现货铜价先扬后抑。周初在刚果（金）KCC铜钴项目停产、国内低库存及现货升水坚挺等多重利多推动下，铜价连续两日强势上涨；周中以后，受AI板块估值泡沫担忧引发美股科技股回调、美元指数走强以及下游高价接货意愿减弱等因素影响，铜价连续回落。整体来看，矿端紧缺与低库存为铜价提供了坚实底部支撑，但宏观逆风与淡季消费疲软限制了价格上涨空间。
国务院批复《扩大消费“十五五”规划》。7月13日，国务院正式批复该规划，明确“十五五”末社零总额突破60万亿元目标，消费与基建投资双重加码，建材、家电、汽车产业链上游铜铝等工业金属需求有望系统性修复。
行业热点
★供应端：刚果（金）KCC铜矿突发停产，全球铜供给格局骤然收紧。刚果（金）KCC 铜矿因巨额欠税被查封全面停产，其年产能 19 万吨，冲击全球铜原料供应。当前铜精矿 TC 跌至历史低位，智利矿区遭遇降雨干扰，必和必拓铜矿产量下滑并预警来年减产，多重因素叠加加剧矿端供应紧张。
★需求端：AI算力与光纤“超级周期”共振，高端铜箔结构性短缺延续。PCB、覆铜板高端材料紧缺，电子布价格年内翻倍，报价改为实时定价；算力铜箔企业满产，高端铜箔需求旺盛。光纤行业景气，AI 数据中心大幅拉动铜缆需求，消费基建规划提供政策支撑。但铠侠股价暴跌拖累 AI 板块估值，市场担忧 AI 需求后劲，短期压制铜价。
★库存端：非美地区库存持续收缩，全球库存向美国“虹吸”效应加剧。沪铜、LME 铜库存持续走低创阶段低位，纽铜库存却创历史新高，受关税影响库存向美国转移，亚洲消费地货源收紧。虽精炼铜阶段性过剩，但市场核心关注点仍集中于铜矿端供应紧缺问题。
★机构研判：供应端“硬缺口”逻辑延续，铜价维持高位震荡格局。长江有色综合研判指出，铜精矿TC极端负值、低库存及AI算力需求为价格提供坚实支撑，矿端紧缺与低库存的强支撑逻辑未被破坏，建议多单底仓继续持有，逢低布局。
交通银行1亿元“铜转型挂钩贷”落地鹰潭。7月13日，交通银行江西省分行向鹰潭某铜精深加工龙头企业投放1亿元、6年期专项项目贷款，用于年产10万吨高性能铜杆低碳技改项目，采用“抵押+保证”组合担保方案，预计年降碳超万吨，为长江经济带铜产业绿色转型提供了金融实践样本。
江铜铜箔拟分拆赴港上市，江西铜业上半年盈利预增。7月15日，江西铜业董事会审议通过分拆江铜铜箔至香港联交所上市预案，此次转道港股旨在把握铜箔产业迭代升级机遇。江西铜业预计2026年上半年归母净利润75.5至85亿元，同比大增80.86%至103.61%。
洛阳钼业上半年预盈155至165亿元，同比大增约80%。7月10日，洛阳钼业发布业绩预增公告，上半年归母净利润预计155至165亿元，超越2024年全年表现，接近2025年全年的八成。业绩增长得益于主营铜产品量价双升（上半年产铜38.8万吨，同比增9.73%）以及巴西金矿业务并表。公司KFM矿区4至5月吨矿酸耗明显下降，降本增效成效显著。
必和必拓第四季度铜产量同比下降5%，预警明年智利产量下滑。7月16日，必和必拓公布第四财季铜产量为49.19万吨，低于去年同期的51.62万吨，主要受埃斯孔迪达和潘帕北矿区产量下降影响。公司同时预警明年智利铜产量将进一步下滑，加深市场对全球铜矿供应稳定性的担忧。
风险提示
1.铜精矿TC极端负值与冶炼亏损风险（高）：TC跌至-134美元/吨，叠加硫磺短缺预期，冶炼利润深度承压，若减产扩大将引发供给剧烈波动。
2.高铜价抑制下游需求风险（高）：铜价持续在10.4万元/吨以上运行，传统淡季叠加高温多雨，线缆、地产等传统领域开工率下滑，“有价无市”特征明显。
3.美国关税政策与贸易流重塑风险（中）：铜进口关税悬而未决，全球库存向美国大规模转移。若关税推迟或低于预期，跨市价差收敛或致铜价回调。
4.地缘冲突与宏观政策反复风险（中）：美伊冲突扰动霍尔木兹海峡航运，美联储鹰派预期维持，美元强势压制铜价金融属性。
对策建议
1.关注TC走势与冶炼减产信号，价格回调时适度补库，拓展再生铜等多元化原料来源。
2.利用期权备兑卖出和套保工具对冲价格波动，控制原料及成品备货量，以刚需采购为主。
3.把握AI算力与新能源铜材需求机遇，推进高端铜箔、电磁线等高附加值产品布局。
预计本周（7月20日—24日）铜市将处于“宏观压制上限、基本面托底下限”的博弈格局。刚果（金）KCC停产为短期核心供给变量，但产能恢复节奏待观察；矿端紧缺与国内库存加速去化提供坚实底部支撑；AI算力需求叙事虽短期受挫但中长期逻辑未破。宏观层面，美联储鹰派信号与中东地缘风险仍是上方压制因素。建议企业以刚需采购为主。
重点关注：一是刚果（金）KCC停产进展；二是智利极端天气对矿区的影响；三是美联储政策信号与美元走势；四是国内铜冶炼厂针对负TC的应对措施及实际减产规模。
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