外资企业通过技术转移、管理经验分享和供应链整合产生的“溢出效应”，能够在特定条件下促进本地新企业的创立。然而，这种正面效应存在明确边界。
香港中文大学商学院管理学系教授马旭飞的研究揭示了外商直接投资与本地创业活动之间的非线性关系。当外资企业在特定行业和省份的销售额占比低于48%时，本地企业可通过知识转移获益，从外资企业那里学习技术、管理经验和市场信息。
48%的临界值
马旭飞教授指出：“在这个阶段，外资企业仍未适应本地市场，这为在地企业家提供了可以加以利用的新机遇。”
但当外资占比超过这一临界值，外资企业的主导地位将推高运营成本，并通过更具吸引力的薪资和福利吸纳本地人才，导致新进入者的生存空间被压缩。
马教授补充：“所以外资竞争对手的涌入可能会打击本地初创企业的积极性，使它们的生存环境更加困难。”
在地经济生态圈的关键作用
研究进一步指出，在非国有经济较为发达的地区，外资的溢出效应更为显著，但这种环境也同时便利了外资企业的快速扩张。
为本地发展寻找避风港
与其与外资企业直接竞争，这项研究建议本地企业可以通过分析价值链寻找外资企业的供应商、分销商和客户，识别关联行业或邻近地区以开展业务。政策制定者则需建立常态化的监测机制，确保外资水平不超出临界点，并通过支持性政策维持本地企业的竞争力。
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