全球产业链重构提速中国企业出海- 大数跨境

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全球产业链重构提速中国企业出海

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2026-07-19

导读：企业出海走过了十年。近年来，全球产业链重构提速、外部贸易壁垒层层加码，中国企业的国际化路径正从单一商品出口向商品出口、资本出海和产能布局并行演进。

企业出海

走过了十年。

近年来，全球产业链重构提速、外部贸易壁垒层层加码，中国企业的国际化路径正从单一商品出口向商品出口、资本出海和产能布局并行演进。在此背景下，从出海模式、行业特征、企业类型、国别分布四个维度，梳理中国企业出海的格局，分析加速出海的内外驱动因素，出海周期面临的机遇与风险。

当前出海格局呈现以下特征：

出海模式深化，规模扩张提速

中国企业的国际化路径正经历从“商品出口”向“资本出海”的结构性升级。长期以来，中国对外经济联系以货物贸易为主。 2010 年，我国对外直接投资资产占对外总资产的比重仅为 8.2%，对外资产积累主要依赖贸易顺差、外商直接投资等形成的外汇储备，对外资产结构中储备资产占比超 60%，企业参与国际市场的深度相对有限。

但在 2015-2025 年期间，伴随国内要素成本上升以及全球产业链重构提速，对外直接投资逐渐成为我国拓展海外市场的重要路径，出海模式加速从贸易输出转向资本与产能输出。2025 年末，我国对外直接投资资产占对外总资产的比重已升至 30.4%，十五年间提升超 22 个百分点。

在这一转变下，非金融类对外投资的规模和参与主体均快速扩张。需要注意的是，2016 年中国非金融类对外直接投资曾触及 1701.1 亿美元的高点，增速高达 44.1%，主要受“811”汇改后部分企业非理性投资等因素推动，随后监管层收紧了对外投资的真实性与合规性审查，2017 年投资规模回落至 1201 亿美元。

为剔除这一轮扰动，以 2017 年为比较基准。2017 年后对外投资金额持续扩张，2025 年中国非金融类对外直接投资额已超过 1450 亿美元，近 3 年年均增速达 7.62%；非金融类对外投资企业数同期亦快速增长，2025 年录得 11048 家，较 2022 年增长 71.8%，且自 2023 年以来连续三年保持 15% 以上的高增速，出海动能显著增强。

海外业务对企业经营的贡献也在明显提升。我们梳理上市公司年报数据显示，剔除石油石化、金融、房地产后，A 股上市公司的海外营收占比已从 2017 年的 13.5%逐步升至 2025 年的 19.4%，八年累计提高约 6 个百分点，且 2022 年以来提升节奏明显加快，表明海外业务对企业整体营收的贡献度正在提升。

技术密集型制造业成为核心力量

中国企业出海正从劳动密集型向技术密集型加速升级，技术密集型和装备制造业已成为出海的核心力量。从静态分布看，上市公司海外营收占比高度集中于电子、家用电器和汽车三大行业。

2025 年这三类行业的海外营收占比均超过 25%，其中电子行业接近 50%，是出海程度最深的领域。此外，机械设备、轻工制造、电力设备、交通运输等装备制造业，以及基础化工、有色金属等传统制造业也保持在 20%以上的较高水平。

商务部口径对外直接投资的行业分布也显示，制造业始终居于资本出海的靠前位置。值得注意的是，商务部统计中，批发和零售业、租赁和商务服务业的对外投资占比同样较高，但这部分反映海外销售网络和控股平台安排，不宜直接等同于终端产业分布：批发和零售业涵盖了制造业企业在海外设立的大量销售子公司，租赁和商务服务业则多与企业通过中国香港、开曼群岛等地设立离岸控股平台的惯常做法有关。

本轮加速出海的四大驱动因素

外贸壁垒、内需放缓、海外较高毛利、以及政策支持。外部方面，随着贸易壁垒增多、全球产业链调整，出海已从开拓增量市场的进攻性选择，转变为守住既有份额的防御性安排；内需层面，“反内卷”政策推动下，企业主动寻求海外第二增长曲线；盈利方面，海外毛利率接近境内两倍，形成了经济驱动。与此同时，中央到地方密集出台的金融、外汇、海外服务等支持政策，为出海提供了制度性保障。

东盟与“一带一路”为出海主要地区从对外直接投资的目的地分布来看，2024 年中国香港、开曼群岛和英属维尔京群岛三地合计占比接近 80%。这三个地区是中国企业主要的离岸注册地，大量企业基于税务安排、股权架构设计或融资便利等考虑，选择在离岸注册地设立控股主体，导致资金在统计层面流向这些地区。

剔除离岸注册地后，中国对外直接投资的实际目的地正经历结构性调整，东盟占比快速上升，美国、澳大利亚、加拿大等传统发达目的地同步降温。

2024 年东盟在中国对外直接投资存量中的占比由 2017 年的约 4.9%升至约 6.3%，提升 1.4 个百分点，是剔除离岸注册地后增速最快的地区之一。与之相反的是，2024 年，美国、澳大利亚、加拿大、欧盟等传统对外投资目的地在中国对外直接投资存量中的占比由 2017 年的 3.7%、2.0%、0.6%、4.8%，降至 2.9%、1.1%、0.3%、3.7%。

企业出海寻找第二增长曲线

出海不再仅是规模扩张的延伸选项，而成为部分企业寻找第二增长曲线的重要战略选项。近年来，国内消费修复斜率偏缓、地产投资链条持续调整，内需增长有所减弱。2026 年一季度，计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、非金属矿物制品业产能利用率降至 2016 年以来低位。在此背景下，2024 年 7 月中共中央政治局会议首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”，2024 年底中央经济工作会议将“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”列为重点工作，2025 年政府工作报告首次将“综合整治‘内卷式’竞争”写入报告。

与此同时，海外市场，尤其是新能源转型加速的东盟以及消费升级中的“一带一路”国家，呈现出竞争格局更优的特点。从 2025 年企业年报披露数据来看，汽车制造业、电气机械和器材制造、通信和其他电子设备制造业等产能利用率相对较低的行业，成为出海最为密集、海外收入占比提升最快的行业。

展望后续

出海机遇主要体现在四个层面：

境外高毛利反哺企业盈利与研发投入，形成“高海外毛利—研发再投入—技术品牌升级—海外份额扩张”的正向循环，助力国内产业升级；

企业从代工出口转向主导研发、品牌与渠道，在全球价值链中向上迁移；

企业出海为人民币跨境使用创造更多场景，驱动金融基础设施完善，赋能人民币国际化；

海外建厂带动中间品与资本品出口，推动出口结构从消费品为主向高附加值中间品和资本品驱动转型。挑战在于：存在制造业空心化隐忧与地缘政治扰动。但中国制造业基本盘稳定、出海本质上的“产能再配置” 属性以及对核心技术的制度性把控，意味着我国“产业空心化”的风险可控。地缘摩擦在客观上倒逼企业优化出海模式与目的地，并不会从根本上逆转中国企业推进全球化布局的长期方向。

【声明】内容源于网络

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