AI制药，终于等到了"临门一脚"
生物制造产业投研
7月8日，英矽智能Rentosertib启动III期临床——全球首个AI针对全新靶点设计全新分子的创新药进入后期临床。7月2日，石药与阿斯利康签下17.7亿美元siRNA合作。6月30日，剂泰科技与美国Boulevard Bio签了16亿美元，创中国临床前TCE项目单笔出海纪录。同日，Anthropic发布Claude Science。
一周之内，两条线同时加速：AI制药商业化交易在冲高，科技巨头在砸钱入局。节奏不是"快"，是"紧"。
先看数据。截至2026年上半年，全球170余条AI设计或优化的药物管线进入临床，十余款推进至III期。不是PPT数字，是正在人体里接受检验的候选药物。
英矽智能是今年最激进的玩家。1到7月，接连与施维雅（8.88亿）、礼来（27.5亿）、SK生物制药（25亿）、武田制药（6亿）达成合作，潜在总价值接近70亿美元，加上与齐鲁、康哲药业的合作，上半年BD金额超过很多传统药企一年战绩。上半年预计收入约1.025亿至1.065亿美元，同比增长约272.7%至287.3%，同比扭亏为盈——一家AI制药公司，第一次用收入证明了自己。
不止英矽智能。晶泰控股已与全球前20大药企中17家建立长期合作。成都先导"DEL+AI"平台筛选成功率可达80%。剂泰一笔16亿出海，让市场重新审视AI制药的BD天花板。高盛给出量化框架：AI可将药物上市时间缩短20%到25%，研发缩短约3年，开发成本降低25%至30%。如果这些数字可信，AI制药就不是"锦上添花"，而是"改写成本结构"。
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靶点发现效率革命，AI可将初筛周期从几个月压缩到几周。英矽智能从立项到临床前候选化合物提名平均18个月，传统方法2.5到4年。
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分子设计搜索空间扩展，生成式AI能找到人类直觉触及不到的新分子，Rentosertib即针对传统方法难以成药的靶点。
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ADMET预测可靠性提升，药物研发失败头号原因是毒性、代谢问题，AI在预测方面正逼近甚至超越部分传统方法。
但一个关键边界：AI可以加速从靶点到候选分子的阶段，却不能压缩候选分子在人体里证明自己的时间。这个区别，决定了AI制药的商业化节奏。
过去三个月，三家AI大厂几乎同时把生命科学提到更重要的位置。
从AlphaFold到Isomorphic Labs，先解决基础科学再延伸到药物设计。5月，Isomorphic Labs完成21亿美元融资，计划2026年底前启动第一批临床试验。
4月推出GPT-Rosalind，定义面向生命科学的前沿推理模型。6月推出GeneBench-Pro，评估AI在基因组学、定量生物学的表现。它不自己做药，但想让模型成为科学家的"推理中枢"。
Claude Science能接入60多个科学数据库和领域专用模型，可运行代码、分析数据、生成3D蛋白结构图。Bristol Myers Squibb已将其部署到3万多名员工中。
三条路线，三种假设：谷歌赌"AI最终能做出自己的药"，OpenAI赌"模型能力本身就是壁垒"，Anthropic赌"谁先嵌入科研工作流谁就掌握入口"。但《华尔街日报》判断：最大赢家未必是AI公司，而是拥有专有数据、实验体系和临床能力的大型药企。当模型能力成为可采购的工具，稀缺的重新变成了生物数据和湿实验反馈。
今年上半年，中国AI制药出海明显加速。英矽智能70亿、剂泰16亿、石药与阿斯利康17.7亿——单笔金额持续刷新。
上海卫健中心金春林分析：中国有三大优势——全球最大患者群体提供数据富矿，工程师红利和算力成本优势，完整的CXO产业链生态。但短板同样明显：底层算法原创性不足、高质量标准化数据稀缺、复合型人才极为稀缺。
一个值得关注的趋势：从"管线授权"走向"平台共建"。英矽智能与礼来采用"管线独家授权+联合研发"双重模式；东阳光药与晶泰成立合资公司，投入数亿元共建"AI+机器人"联合实验室。MNC采购的不再是一个分子，而是持续产出创新资产的能力体系。
繁荣之下，AI制药还没到庆祝的时候。2025年8月，薛定谔药物SGR-2921因毒性终止开发。2025年底，Verge Genomics的AI药物VRG50635临床试验失败——首批完全由AI发现并进入临床的药物之一。更早之前，Exscientia两款药物也因疗效未达预期终止。
AI在靶点发现到临床前候选化合物阶段的加速作用毋庸置疑，但能否增加药物开发成功率，依然有待观察。这也是为什么很多AI制药合作标出数十亿美元潜在金额，真正立即支付的往往只是一小部分——药企愿意为AI购买更快的发现能力，却不会在临床结果出现之前为全部想象提前付款。
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管线派vs平台派：英矽智能代表管线派，上半年扭亏为盈证明BD变现可行。晶泰控股、成都先导代表平台派，不做自有管线，为药企提供AI+CRO一体化服务，收入稳定但天花板取决于能否持续证明价值。
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AI药企vs传统药企自建AI：目前大多数传统药企选择合作而非自建，但石药与阿斯利康深度合作、东阳光药与晶泰成立合资公司，说明传统药企正从"试试看"走向"深度绑定"。
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中国vs全球：中国在BD交易量上领先，但底层算法原创性仍是短板。美国AI制药生态更完整——从基础模型到算力基础设施再到资本，上游支撑更强。
我的判断：短期看管线兑现，2026-2027年是AI制药管线集中进入临床结果释放期的窗口，Rentosertib的III期数据将是行业最重要的风向标。中期看数据飞轮，高质量实验反馈数据比模型参数更稀缺。长期看闭环能力，"AI预测→湿实验验证→数据回流→模型迭代"是终极壁垒。
中研普华数据显示，全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，预计2035年突破460亿美元，复合年增长率超33%。但市场预测最终取决于一个变量：AI能否真正提高临床成功率。如果能，AI制药将从"工具"变成"基础设施"；如果不能，它可能永远停留在"加速早期发现"的阶段。
2026年7月，AI制药站在一个微妙的位置。170余条管线在临床中接受检验，英矽智能实现收入扭亏为盈，科技巨头重金布局，中国BD出海持续刷新纪录——这些信号都指向"商业化临界点"。但薛定谔和Verge的失败提醒所有人：AI可以加速寻找答案，但答案对不对，最终要由人体来验证。
参考来源：证券时报、医药经济报、36氪、中研普华产业研究院、高盛研究报告、各公司官方公告
