夏至节气落幕、7月新程开启，古井贡酒姗姗拉开了2025年度股东大会的帷幕，这场筹备许久的会议落地在6月26日上午，选址依旧是品牌发源地亳州大本营。
对比去年，本次股东大会的举办时间延后了近一个月，但线下到场参会的股东人数并未缩减。当下A股市场呈现传统消费板块与科技赛道资金来回切换的格局，不少到场股东碰面后先聊起持仓盈亏，不乏投资人感慨老牌白酒标的反倒成了账户里的盈利主力。
会场布置延续往年惯例，主展区陈列全线古井产品，股东可现场品鉴酒品，活动当日下单采购还能享受专属股东特惠价。
上午9点30分，古井贡酒董事长梁金辉携全套核心管理班子集体登台亮相。
眼下白酒行业整体步入深度调整周期，渠道端库存积压难题突出，次高端价格带品牌厮杀愈发白热化，现场股东接连抛出诸多现实问题，管理层针对省外市场开拓、渠道去库存节奏、B股股价破净、精细化控费提效等核心疑问逐一做出正面解答。
摒弃极端化发展思路，拒绝保守躺平与盲目拓张两种误区
作为徽酒板块的龙头企业，古井贡酒在安徽本土市场已经构筑起牢固的竞争壁垒，不过在全国化扩张进程里，省外市场动销乏力、库存堆积的难题，始终是投资者重点关切的内容。
针对行业发展周期，梁金辉提出了深度解读：市场上流传的年轻一代脱离白酒、行业出现消费断层的看法，需要拆解深层逻辑看待。当代消费者只是饮酒场景、饮用形式产生了转变，哪怕年轻人偏爱低度酒、果酒、配制酒等新品类，这类饮品大多仍以白酒作为基酒酿造，白酒作为基础酿造原料的核心定位丝毫未变。
依托这一行业判断，古井贡酒敲定了“白酒主业为核心+白酒衍生业态延伸”的双线发展思路。
渠道与品牌搭建层面，“向下深耕”聚焦线上线下全渠道触达终端消费者；同步“向上拔高”持续打造高端品牌形象，稳固品牌溢价能力。
产品布局上，依旧死守古20及更高端产品组成的核心产品矩阵不变。除此之外稳步落地“白酒+”布局，布局大健康饮品等衍生品类丰富消费场景，但所有拓展动作都围绕白酒主业展开，始终不偏离主营赛道。
谈及省外市场布局难点，梁金辉坦言白酒消费深受地域饮食、香型偏好、饮用习惯制约，开拓陌生市场既要依托头部品牌背书，也要长期深耕渠道，同时还要把控投入成本，单个省外市场的培育周期普遍需要3至5年。公司长期战略布局不会调整，依旧深耕苏豫皖片区以及长三角经济带等核心外围市场，一步步精细化运营渗透。
有股东提问行业下行阶段经销商合作意愿下滑如何应对，梁金辉强调，多重压力叠加的市场环境下，企业必须规避两种极端经营模式：一味收缩保守、或是不计成本盲目扩张，现阶段两种倾向都需要重点防范。
后续公司会动态优化市场布局与业务架构，让资源投放更精准高效；销售端同步升级绩效考核机制，推行按劳分配、业绩优胜劣汰的管理模式。他补充道，企业管理的基本功，本质就是化解经营里各类矛盾的能力，号召全员凝心聚力熬过行业低谷期。
一季度集中清理渠道库存，古20价格体系完成梳理企稳
互动问答环节，多位股东追问自去年三季度以来全渠道去库存进度、市场价格秩序修复情况。公司管理层介绍，去年行业整体大环境不景气，全渠道累积了不少货品库存，营销端落地“三通工程”作业准则，以终端动销、库存消化、渠道下沉为抓手，将考核指标拆解到各区域分部，重点考核终端开瓶率。
管理层进一步解释，库存体量是动态变化的指标，并非库存越低越好、越高越差，核心要看货品周转效率与变现能力。借着今年春节一季度消费旺季的订单承接与集中走货，公司已经消化了大批量积压库存，目前库存水位对比往年同期依旧偏高，但整体处于可控范围。
针对次高端赛道内卷加剧的现状，管理层拿出三项落地解法：
第一，筛选优质经销商与线下门店合作，清退不符合长期发展规划的合作客户，精简低效网点；
第二，结合古20线下实际成交行情重新梳理价格体系，让官方定价贴合真实市场成交价，理顺整条渠道利润链条，目前该产品价格已趋于稳定；
第三，夯实大众价格带基本盘，在经济发达区域重点推古5、古8等百元至两百元价位产品，筑牢整体销量底盘。
成本管控也是本次股东会的热议焦点，身处行业寒冬，古井贡酒今年对研发投入、销售费用制定了“提质增效、精简冗余开支”的总纲领。
管理层明确，不会一刀切砍掉各项运营费用，而是追求每一笔资金投放都具备高精准度、高回报率：研发费用投向精细化运作，让技术研发成果反哺产品品质升级与市场拓展；市场推广费用遵循相同逻辑，依靠运营效率升级、精细化管理保障企业稳健经营。
此外，有股东问及B股市净率跌破1后，公司是否计划推出股份回购举措，管理层现场回应：现阶段暂无B股回购的实施计划，但会持续跟进资本市场相关政策动态，保持密切关注。
股东会临近尾声，梁金辉再次重申，白酒行业长期向好的发展根基、穿越经济周期的保值属性没有发生改变。同时还特意叮嘱现场工作人员，若是到场股东现场选购产品，一定要给到实打实的优惠折扣。
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