2026年铅精矿产量、进口、加工费全维度复盘，下半年市场预判！

2026年上半年，全球地缘博弈加剧、贸易政策不确定性升温，铅锌产业链面临矿端供应结构性调整、加工费持续下行、冶炼成本承压等多重挑战。铅精矿延续紧缺状态，冶炼端利润重心向副产品转移，下半年铅精矿市场如何演绎呢？

产量上来看，2026年1-6月SMM铅精矿产量累计77.65万金属吨，同比下降1.3%，主要原因是原矿品位下降以及国内矿山环保安全检查增多所致，上半年产量整体微降；下半年考虑到国内新增产能的逐步释放，预计产量有一步提升，全年预计产量增加0.6万吨。

进口方面，2026年1-5月国内铅精矿进口量58万实物吨，累计同比增加9.8%，另外铅精矿一部分是靠银矿和锌矿伴生补充，银矿砂及精矿1-5月进口94.6万吨，累计同比增加130.5%，锌精矿1-5月累计进口239万实物吨，累计同比增加8.6%。进口铅精矿以及其他矿产中铅元素的补充一定程度上弥补国内产量的不足。下半年铅精矿考虑到海外原矿品位下降以及罢工、能源紧张和比价走弱预期等因素，预计下半年进口量会小幅走弱，但全年进口量同比依然正增长。考虑到利润驱动银矿砂及精矿预计全年进口量在200万吨以上，锌精矿下半年同样面临海外原矿品味下降以及罢工、能源紧张和进口亏损等问题，全年进口量预计小幅下降。

加工费上来说，上半年国内铅精矿加工费弱势运行，主因国内矿供应不足以及银副产品增值驱动。下半年来看，从平衡的角度来说供应端维持高位，而矿产铅检修减产预期下，逐步转为小幅过剩状态，但考虑到银铅矿依然紧缺，铅精矿加工费难有反弹，且四季度冬储预期下，加工费仍有小幅下调预期。