【债市简述】中资离岸债周报 2026 0706-0712

01 | 国际热点

• 日本20年期国债收益率上涨3.5个基点至3.785%，为1996年以来的最高水平；10年期日本国债收益率上涨5.0个基点至2.820%，创1996年以来最高水平；5年期日本国债收益率上涨2.0个基点至1.940%。
• 德国联邦统计局：德国5月份工业产出环比增长0.9%，高于市场预期的0.2%和前值0.4%，主要受汽车产量强劲增长推动。经对初步数据修正后，4月份工业产出环比增长0.2%，低于初步数据中0.4%的增幅。5月份德国工业订单环比增长1.9%，即便剔除飞机、船舶、火车和军用车辆等大规模订单后，增幅依然可观。
• 德国联邦内阁通过2027年联邦财政预算草案。根据预算草案，2027年德国联邦财政支出计划为5554亿欧元，高于2026年的5245亿欧元；值得注意的是，2027年德国联邦国防预算将增至约1097亿欧元，较2026年增长约三分之一。
• 欧盟委员会正式通过修订版《欧洲可持续发展报告准则》（ESRS），同时出台一套面向中小企业的自愿性可持续发展报告标准。此举意在减轻欧盟企业的申报合规负担，同时保障投资者及其他利益相关方可获取企业可持续发展相关披露信息。
• 伦敦证交所（LSEG）旗下伦敦清算所（LCH）宣布，已开始接纳以离岸人民币计价的中国国债作为合资格的非现金抵押品。伦敦清算所表示，将离岸人民币计价的中国国债纳入抵押品，有助于企业以优质本地货币资产进行质押，更高效地运用资产负债表和流动性。此外，这一增强举措也体现了伦敦清算所持续支持区域市场的参与，并致力于为跨多个司法管辖区运营的机构提供更便利的中央清算服务。
• 美国商务部：5月份商品和服务贸易逆差较上月扩大42.2%，至776亿美元；5月份出口额下降3.2%，受非货币黄金出口下滑拖累；进口额则增长3.3%。在逆差扩大的前几个月，受伊朗战争提振的石油和石油产品出口，一直有助于抵消与该国国内数据中心建设相关的资本品进口持续激增的影响。
• 国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》显示，2026年世界经济将增长3％，比4月份预测值低0.1个百分点。这是IMF继今年4月份下调0.2个百分点后，再次下调今年世界经济增长预期。并表示，此次下调得益于人工智能的发展和应用，全球科技领域由需求驱动的增长正在加速，部分抵消了中东战事的负面影响。当前世界经济下行风险依然明显。地缘政治紧张局势再度升级的可能性仍存，如果战事再次爆发，将加剧商品价格波动、进一步威胁供应链安全、推升通胀并拖累金融环境。
• 当地时间7月8日，美联储公布联邦公开市场委员会6月16-17日的会议纪要显示，全体成员一致同意将联邦基金利率的目标区间维持在3.5％至3.75％。与会者指出，通胀率进一步上升，且仍远高于委员会设定的2％长期目标。
• 新华社：美国气候预测中心9日报告称，厄尔尼诺现象将持续增强至今年年底，极大概率延续至2027年初春，或影响全球农产品与能源等大宗商品供需及价格。
• 美国国会预算办公室发布《2026年6月月度预算回顾》显示，2026财年前九个月，美国联邦预算赤字总计约1.4万亿美元，比上一财年同期增加350亿美元。同期联邦收入为4.2万亿美元，增加1420亿美元，增幅4%；支出为5.5万亿美元，增加1780亿美元，增幅3%。
• 央视新闻：美以袭击伊朗致中东天然气供应中断，国际LNG价格迅速上涨，美国全球风险投资LNG公司二季度液化费升至每百万英热6.45美元，环比大涨69%。
• 国际能源署（IEA）发布最新月度报告称，全球石油需求正在恢复，将今年全球石油日均需求下降幅度由110万桶调整为100万桶。预计全球石油需求到2027年将增加190万桶/日。报告预计今年全球石油供应将减少370万桶/日，并将在2027年实现反弹。
• 《全球电力发展指数（2026）》研究报告在纽约联合国总部举行的“加速能源创新转型全球合作”会议上发布，从供应保障、消费服务、绿色低碳、技术创新四个维度全面评估了全球100个国家的电力发展水平，芬兰、瑞典、瑞士、中国、挪威的电力发展水平位列全球前五。其中，中国在技术创新领域位居全球第一，清洁能源装机总量居全球首位，电力数智化技术应用领跑世界。
• 7月12日，伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，美军随即对伊朗发动打击，纽约原油暗盘上涨3.27%、布伦特上涨3.10%，加密货币跳水，24小时全球爆仓超1亿美元，避险情绪骤升。

02 | 中国热点

• 7月6日，央行开展1万亿元买断式逆回购操作，期限3个月，较当月8000亿元到期量实现加量续作2000亿元，结束该期限品种连续3个月缩量进程。
• 财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于调整节能汽车、新能源汽车车船税优惠政策的公告》，2027年1月1日起，将取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。
• 国家发改委：2026年第三批"两重"建设项目已下达，安排超长期特别国债资金1935亿元。至此，今年"两重"建设项目清单已全部下达完毕。今年以来，共安排8000亿元支持了1417个重大项目建设，涉及科技创新、长江流域生态保护、重大交通基础设施、城市地下管网、西部陆海新通道等重点领域。
• 生态环境部发布《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则》，为各地提供明确技术指引。新规坚持分类管理、全面防控等原则，将工业园区分为单一行业型和综合型两类，其中综合型可细分为行业类似型、主导型、差异型。地方可针对高风险、现行标准不适用的一类园区制定排放标准，行业差异型园区优先实行“一园一策”。
• 央行：截至2026年6月末国内黄金储备规模为7544万盎司，环比增持48万盎司，单月增持规模相较5月有所扩大。央行本轮持续增持黄金的操作从2024年11月份启动，到6月末已保持20个月不间断增持。进入2026年3月份后，每月增持数值呈现稳步抬升的状态，3月份增持16万盎司，4月份增持26万盎司，5月份增持32万盎司，6月份增持量提升至48万盎司，逐月购金体量持续放大，完整延续此前连续增持的操作节奏。
• 国家外汇局：截至2026年6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，降幅为0.75％。2026年6月份，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数上升，全球主要金融资产价格表现涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济总体平稳、向新向优发展，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
• 国家统计局：2026年6月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.8%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨0.8%。1-6月份平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.3%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.3%；食品价格下降0.4%，非食品价格下降0.3%；消费品价格下降0.6%，服务价格持平。
• 央行在公开市场开展100.00亿元逆回购操作，今日有2885.00亿元逆回购到期，单日净回笼2785.00亿元。国债期货30年期主力合约下跌0.04%；10年期主力合约下跌0.03%。
• 财政部决定发行2026年第五期储蓄国债（电子式）和2026年第六期储蓄国债（电子式）。其中，第五期期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额270亿元；第六期期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额330亿元。
• 中国汽车工业协会：2026年1-6月份，全国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比下降4%和4.1%。乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比下降5.9%和6%。
• 中国外汇交易中心：自8月1日起，继续暂免人民币对新加坡元、卢布、林吉特、新西兰元、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林、土耳其里拉、韩元和泰铢十二个直接交易货币对竞价和询价交易手续费，暂免期三年。
• 中国期货业协会：2026年1-6月份，全国期货市场累计成交量为51.05亿手，累计成交额为482.7万亿元，同比分别增长25.23%和42.08%。
• 新华社：7月10日，全国用电负荷今年以来首次创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦。入夏以来，南方区域电网和广东、广西、海南、宁夏、甘肃、福建、陕西等多个省级电网用电负荷累计20多次创历史新高。
• 在城投债审核持续从严的背景下，6月份城投债市场呈现注册申报规模抬升、审批节奏边际收紧、终止发行规模小幅上行的分化特征。城投债注册规模6月份回升至2820.60亿元，50亿以下财力区县城投注册规模降至114亿。
  
  

• 根据联合中资美元债数据统计，7月6日至7月10日，中资美债总发行金额为1.25亿美元，均为金融板块发行。总到期金额为25.09亿美元，净融资金额为-23.84亿美元。
• 当周中资美元债发行票息中位数为4.25%，较前一周持平。
  
  

• 根据联合点心债数据统计，7月6日至7月10日，点心债总发行金额为10.09亿美元，当中城投板块发行2.87亿美元，金融板块发行2.51亿美元。总到期金额为1.11亿美元，净融资金额为8.98亿美元。
• 当周点心债发行票息中位数为2.50%，较前一周上升0.45个百分点。

• 根据联合中资美元债数据统计，截至7月6日，当周Markit iBoxx投资级中资美元债指数到期收益率均值为5.03%，较前一周上升0.06个百分点；Markit iBoxx高收益中资美元债指数到期收益率均值为15.71%，较前一周上升0.26个百分点。