中国 人力服务商出海 悄悄进入境外资本市场

这几年，国内企业出海早已不是头部大厂的专属战略。不管是传统制造业、新能源工厂，还是跨境电商、出海科技团队，纷纷把业务铺向东南亚、欧美、中东等海外市场。

业务走出去之后，棘手的配套问题也随之凸显。海外用工合规、本地人员招聘、跨境薪资代发、外派人员托管……这些繁琐却刚需的人力工作，单凭出海企业自身的团队很难落地，风险和成本都极高。也正因如此，主打跨境人力资源外包的本土服务商，彻底摆脱了国内人力赛道的内卷困境，或许迎来了实打实的增长红利。

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回看2023到2026这三年，整个行业的变化格外直观。传统国内灵活用工、劳务派遣赛道增长停滞、竞争白热化，而聚焦出海业务的人力企业，不仅营收增速亮眼，还密集开启境外资本化进程。一批企业成功登陆美股、港股，还有多家优质企业正在冲刺IPO。

目前整个出海人力赛道的资本市场格局，分化清晰。美股关注垂直深耕、专注出海细分的新锐企业；港股则是老牌人力龙头的选择，大家加码出海业务，打造全新增长曲线；A股头部企业暂未境外上市，凭借扎实的全球布局，牢牢坐稳行业规模第一的位置。

美股：差异化深耕，吃透出海细分刚需

近两年登陆纳斯达克的中国人力企业，大多避开了国内全品类服务的红海竞争。企业都有自己精准的出海赛道定位，或深耕制造业蓝领出海配套，或专攻科技企业跨境远程用工，差异化优势十分鲜明。

针对国内制造企业东南亚建厂的用工刚需，优蓝国际在2025年7月完成纳斯达克SPAC合并上市。其早年曾冲刺港交所未能成功，后续及时调整战略，收缩国内低效业务，专注海外制造业人力配套。目前主要服务国内新能源、电子制造出海工厂，覆盖越南、印尼、马来西亚等核心制造区域，业务包含东南亚蓝领派遣、厂区整体人力外包、跨境工签办理和外派人员全流程托管，上市实际募资2700万美元，全部用于扩充海外服务团队和线下网点。

扎根珠三角制造业圈层的工务园（BIYA），在2025年3月顺利完成纳斯达克IPO上市，发行价4美元，实际募资1000万美元。它的核心优势是贴合中小制造企业的轻量化出海需求，不做重资产配套，专注跨境蓝领外包、海外短期项目人员派遣、海外工厂基础人力配套和跨境劳务合规服务，是华南地区制造企业布局东南亚最常用的人力服务商之一。

2024年3月上市的罗科仕，瞄准的是科技企业全球化远程用工市场。公司最初招股计划募资2000万美元，上市后实际募资600万美元。依托自研HR SaaS系统，它主打跨境薪酬外包、海外远程员工人事托管、全球岗位外包，专门解决科技、跨境互联网企业无海外实体公司、无法合规雇佣员工的痛点，服务范围覆盖欧美、东南亚、日韩等主流远程办公区域。

存量：两家纯出海人力企业持续冲刺美股

上市梯队之外，目前美股IPO储备名单里，有两家纯粹的出海人力服务商，无国内传统人力业务，赛道稀缺性在资本市场少见，进展受行业关注。

CALM Chain（TalentQuest）是行业内为数不多的纯EOR跨境用工服务商，业务完全聚焦中企海外无实体雇佣场景。企业2026年2月递交美股秘密招股书，同年6月更新文件并上调募资规模，从最初的1800万美元提升至3000万美元。日常业务涵盖EOR名义雇主托管、跨境高端人才寻访、全球用工合规调研、多币种薪资代发，服务版图覆盖欧美、东南亚、新加坡、中东等热门出海区域，精准解决企业海外用工的合规难题。

麦格伦国际同样处于美股申报阶段，2025年4月启动秘密递表，2026年3月公开完整F-1招股文件，计划最高募资2000万美元。企业以香港为核心战略支点，主打中高端定制化跨境人力服务，深耕内地企业出海香港、新加坡、欧美的人才需求，核心业务包括全球高端人才寻访、海外工签办理、跨境人力外包以及出海ESG人力合规咨询，附加值高于传统劳务派遣。

港股老牌龙头集体转型：出海业务成核心增长引擎

对比美股的新锐企业，港股人力板块没有太多新增上市标的，但存量老牌企业的转型动作果断。2019年登陆港股的两家头部人力企业，在2023年后全部将出海业务作为核心突破点，打破国内业务的增长瓶颈。

万宝盛华大中华是港股出海人力服务的标杆，依托覆盖全球75个国家的成熟服务网络，搭建了一站式出海人力外包体系。从全球PEO/EOR合规雇佣、海外灵活用工，到本地人才招聘、人力资源ITO外包，能够满足企业出海的全链条人力需求。同时，企业每年坚持发布《大中华企业全球人才雇佣白皮书》，汇总各地区用工成本、合规政策、人才供需数据，是行业内有一定认可度的权威参考资料。

人瑞人才，早前企业主打国内数字人才外包，近几年彻底转向跨境数字产业人力服务，重点深耕东南亚跨境电商、短视频、直播行业的本地化用工市场。海外业务增长势头迅猛，2025年海外收入实现大幅同比增长。目前企业已在越南、新加坡、阿联酋落地线下办公室，搭建本土化服务团队，持续深耕东南亚数字经济出海蓝海。

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行业复盘：出海人力外包，已是不可逆的长期风口

近三年的行业资本化动态，不难看清人力行业的底层发展逻辑已经彻底改变。国内传统劳务派遣、灵活用工市场早已饱和，利润微薄、增长乏力，内卷问题难以破解。

出海赛道，随着各国海外用工监管持续收紧，企业自主搭建海外HR团队、处理本地用工合规、薪资税务的成本和风险越来越高。对于绝大多数出海企业而言，依托专业本土服务商完成人力外包、托管、合规管控，是最高效、最稳妥的选择。

如今行业格局已经十分清晰：美股新锐企业靠垂直细分赛道突围，精准解决制造、科技企业的出海痛点；港股老牌企业依托成熟品牌和全球网络，完成业务全球化升级。

整体来看，中国出海人力资源外包赛道依旧处于高速扩张阶段。随着更多中小民营企业开启全球化布局，跨境合规用工、海外人才托管的市场需求还会持续释放。可以预见，未来几年，本土出海人力服务商的资本化浪潮，或还会继续升温。

说明：本文所有上市时间、募资数据、业务布局、企业动态，全部来源于美股SEC、港交所官方披露文件以及企业公开公告，所有信息均可溯源，无任何虚构加工内容。

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