1.铜价走势：7月6—10日铜价先抑后扬。国内1#铜现货从103420元/吨小幅下探至102830元/吨，周五单日大涨1460元/吨，全周累计上涨870元/吨；LME铜从13357美元/吨升至13481美元/吨，周涨124美元。
2.政策动态：LME批准印度Adani Copper品牌为A级铜可交割品牌，全球铜定价版图重塑。
3.行业热点：铜精矿TC跌至-128美元/干吨，冶炼利润归零；7月空调排产1820万台同比增8.5%，铜杆订单7月9日环比暴增81%；全球非美地区显性库存降至年内低位；花旗预判四季度铜价均值1.45万美元/吨。
4.集群观察：7月6日江西日报报道九江银行铜产业链金融创新，平台交易规模近3000亿元；7月7日江西人社通知“铜基新材料绿色低碳转型”高级研修班7月20—24日在鹰潭举办。
5.企业舆情：江西铜业业绩预增；Aurubis投资1.9亿欧元扩大金属回收能力；KGHM启动85.5亿美元投资计划；骄成超声与泰科电子签署汽车线束“铝代铜”战略合作协议。
2026年7月6日至10日，国内外铜价呈现“先抑后扬”走势。本周核心驱动来自供应端紧张与宏观情绪修复。铜精矿现货TC跌至-128美元/干吨历史极值，冶炼利润归零，精铜产量拐点隐现；同时全球非美地区显性库存降至年内低位，现货升水持续抬升。需求端传统淡季特征仍存，但空调排产高位、电网投资提速与新能源车出口继续托举铜材消费。
7月7日，LME正式批准印度阿达尼集团旗下Adani Copper品牌注册为A级铜可交割品牌，相关仓单自7月10日起即可签发。该品牌旗下Kutch Copper冶炼厂年产能50万吨，为印度最大单体铜冶炼设施，标志着全球铜供应多元化与定价版图迎来重塑。
行业热点
★供应端：铜精矿紧张格局加剧，冶炼利润归零。截至7月3日，国内进口铜精矿现货TC跌至-128美元/干吨历史极值，南方、北方粗铜加工费分别降至900元/吨、800元/吨历史低位；7月7日阿格斯数据显示贸易商采购TC指数下滑18.4美元/吨，一笔3万—5万吨四季度装运铜精矿以-127美元/吨成交，冶炼厂现货铜精矿总收益已归零，精铜产量拐点隐现。
★需求端：传统淡季不淡，逢低采购意愿强劲。7月空调排产约1820万台、同比增长8.5%，欧洲高温天气带动国内空调出口加急补货；7月9日铜杆订单环比暴增81%，下游逢低补库积极；电网投资下半年提速，月均铜消费约45—57万吨，电力电缆用铜占比达36%—46%。
★库存端：全球非美地区显性库存降至年内低位，国内淡季持续去库。国内铜社会库存重回20万吨下方，偏低的铜价持续刺激下游逢低采购；LME库存持续去化，亚洲、北美、欧洲均呈去化态势。全球铜总库存超过110万吨，但有52%锁定于COMEX市场，非美地区现货供应趋紧，升贴水结构面临重塑。
★机构研判：花旗集团7月8日研判指出，铜市场中长期上涨逻辑稳固，预计自9月起铜价将迎来更明显上涨动力，四季度铜价均值有望达1.45万美元/吨，未来一年甚至可能触及1.5万美元/吨。基本面支撑来自能源转型、AI基础设施及电网升级；短期仍受美国铜进口关税及黄金市场波动压制。
7月6日，江西日报报道九江银行铜产业链金融创新，以“产业大脑+数字金融”精准滴灌铜产业，相关平台交易规模近3000亿元，推动铜产业链从“线下链式串联”向“线上网状协同”转型。
7月3日，江西省人社厅发布通知，“铜基新材料绿色低碳转型”高级研修班将于7月20日至24日在鹰潭举办，研修对象为铜基新材料、绿色低碳等领域专业技术人才与经营管理人才，助力鹰潭铜产业绿色低碳转型。
江西铜业：上半年净利同比预增80.86%—103.61%。7月8日，江西铜业披露2026年半年度业绩预告，预计归母净利润75.5亿元至85.0亿元，同比增加80.86%至103.61%。业绩增长主要得益于核心产品市场价格同比走高及公司精细化运营管理、降本增效。
Aurubis：投资1.9亿欧元扩大金属回收能力。7月3日，Aurubis启用位于汉堡的“Complex Recycling Hamburg (CRH)”工厂，可在单个生产单元中同步处理铜、铅和硫，强化欧洲战略金属回收能力。
KGHM：启动85.5亿美元投资计划。7月3日，波兰铜银产商KGHM制定“战略2055”，承诺在2030年前投资超过320亿兹罗提（85.5亿美元），2026年至2030年间可支付铜产量目标73万吨，银产量1290吨。
骄成超声与泰科电子签署战略协议，共推汽车线束"铝代铜"量产落地。7月9日慕尼黑电子展上，骄成超声（688392.SH）与TE Connectivity签署战略合作协议，致力于共同解决面向汽车领域的“全面铝代铜”量产落地难题，推动超声波技术在汽车线束焊接领域的应用规模。法拉利、宝马本周确认规模化采用铝制线束，叠加骄成超声与泰科电子的合作，“铝代铜”正从试点转向全行业渗透，摩根大通测算2030年约6%铜需求可能被铝替代。
风险提示
1.铜精矿加工费持续倒挂风险（高）：现货TC跌至-128美元/干吨，冶炼利润归零，部分冶炼厂检修或减产预期升温，下半年精铜供应增量受限。
2.宏观政策与美元波动风险（高）：美联储政策路径不确定性仍大，就业与通胀数据反复将加剧铜价波动；若美元持续走强，将压制以美元计价的大宗商品估值。
3.下游消费兑现不及预期风险（中）：铜价高位运行抑制传统采购，电线电缆、家电建筑领域需求偏淡；若新能源与AI需求订单兑现节奏放缓，价格支撑或边际弱化。
4.地缘政治与供应链扰动风险（中）：中东局势反复、霍尔木兹海峡通航风险、拉美地区物流扰动等，可能阶段性冲击全球铜矿供应与运输成本。
对策建议
1.密切跟踪原料供应与冶炼开工信号，动态调整采购与库存策略。建议加工企业关注铜精矿TC、粗铜加工费及冶炼厂检修计划，逢低补库；冶炼企业加强硫酸等副产品市场监测。
2.利用金融工具对冲铜价高位波动风险，优化套期保值与定价管理。建议在高价位区间通过远期、期权等工具锁定加工利润，控制原料及成品库存敞口。
3.把握AI算力、新能源汽车与电网升级带来的高端铜材机遇。建议铜加工企业加大HVLP铜箔、超薄电子铜箔、铜合金散热材料及汽车线束用铜产品的研发与市场布局。
预计下周（7月13日—7月17日）铜价呈现“高位整固、重心上移”格局。底部支撑：铜精矿TC-128美元/干吨极端负值结构为价格提供坚实底部，7/10暴涨后现货升水持续抬升、非美库存降至年内低点、台风扰动进口铜补充，现货紧缺格局短期难以缓解。上行空间：美联储7月FOMC会议加息不确定性、232关税悬而未决、淡季需求疲弱限制突破力度。
重点关注：一是美联储官员讲话与美元指数走向；二是国内电解铜社会库存去化节奏及进口铜到货情况；三是下游空调、电网、新能源车订单实际兑现程度。
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