7月13日晚间，三安光电交出了一份“令市场失望”的2026年半年度业绩预告。公司预计上半年归母净利润亏损9000万元至1.35亿元，而上年同期还是盈利1.76亿元。从盈利到亏损，这个转折来得有些突然。
更令人担忧的是扣非净利润的表现。三安光电预计扣非净利润亏损4.9亿元至5.5亿元，而去年同期这一数字为亏损1亿元。亏损幅度大幅扩大，说明公司的主营业务造血能力仍在持续恶化。
从单季度来看，情况同样不容乐观。公司今年第一季度尚有0.67亿元的净利润，但到了第二季度，预计亏损1.57亿元至2.02亿元。环比由盈转亏，经营压力在短短三个月内急剧攀升。
对于业绩变脸的原因，三安光电在公告中给出了三重解释。首先，公司虽然持续推进LED高端产品占比提升，但集成电路中滤波器、碳化硅相关主营业务盈利状况尚未得到改善，主营业务利润承压；其次，汇率波动导致汇兑损失同比增加，同时银行存款利息收入减少，财务费用进一步攀升；此外，公司还对可变现净值低于成本的存货计提了资产减值，存货跌价准备同比增加。
然而，业绩亏损或许只是三安光电诸多麻烦中的一个。就在业绩预告发布前半个月，6月29日，公司刚刚宣布其核心募投项目再度延期——“湖北三安光电有限公司Mini/Micro显示产业化项目”达到预定可使用状态的日期由原计划的2026年6月调整至2028年6月。
这已经是该项目第二次延期。根据规划，该项目原本应于2024年6月达到预定可使用状态。2024年4月，公司首次宣布延期至2026年6月，理由是海外设备交付周期拉长，以及受地缘政治、经济形势等因素影响相关应用市场放缓。如今第二次延期，将时间线又往后推了两年。
这个项目对三安光电意义重大。它是公司2022年非公开发行股票的核心募投项目，募集资金净额约78.70亿元，其中69亿元悉数投入该项目。项目旨在建设Mini/Micro LED芯片及封装产品的研发生产基地，一旦达产，预计年新增氮化镓Mini/Micro LED芯片161万片、砷化镓芯片75万片，内部收益率预计可达13.67%。然而截至公告日，该项目累计使用募集资金仅35.20亿元，投入进度只有51.02%。2025年全年，该项目仅投入1.95亿元。
对于再次延期的原因，三安光电归结为两点：一是下游需求节奏放缓，全球宏观经济波动、消费电子市场低迷及地缘政治等因素导致Mini/Micro LED行业终端应用放量节奏慢于预期；二是关键工艺验证进度不及预期，Micro LED产业化涉及的芯片微缩、巨量转移及检测修复等技术工艺突破和规模化验证进度滞后。公司表示，为避免在市场需求波动阶段过早、过快投入导致产能闲置，基于审慎经营原则放缓了设备采购与产线投产进度。
资本市场给出最直接的反馈。7月14日，三安光电股价大幅下跌9.09%。市场显然对这份业绩预告给出了负面解读。
今年以来，公司可谓“四面楚歌”。今年3月21日，公司实际控制人林秀成被国家监察委员会留置、立案调查。4月7日，公司又收到通知，副董事长兼总经理林科闯也被留置、立案调查。实控人和总经理双双被留置，这在A股上市公司中极为罕见。
祸不单行。就在一个月前，三安光电披露控股股东厦门三安电子被债权人申请破产重整。虽然公司表示破产重整申请能否被法院受理尚存在不确定性，但若进入破产重整程序，可能对公司股权结构及控制权产生影响。
回顾2025年，三安光电已经显露出疲态。全年营业收入179.49亿元，同比增长11.45%，但归母净利润亏损3.53亿元，上年同期还是盈利2.53亿元。扣非净利润更是连亏4年，累计亏损逾27亿元。今年一季度，公司营业收入29.07亿元，同比下降32.59%；归母净利润仅6749.22万元，同比下降68.15%。业绩下滑的趋势早已有迹可循。
从LED龙头到化合物半导体转型，三安光电正经历一场前所未有的阵痛。只是这场阵痛叠加了核心募投项目二度延期、实控人被查、控股股东破产风险等多重利空，让公司的前景变得更加扑朔迷离。
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