当前A股科技板块正处于从"估值驱动"向"业绩驱动"切换的关键窗口。
7月13日最新消息，2026世界人工智能大会（WAIC，7月17日开幕）前夕，180套8192卡华为Atlas 950超节点集群框架协议即将集中签约，总规模高达1548亿元，创下国产算力设备批量采购历史新高。叠加《扩大消费"十五五"规划》加码全国一体化算力网，国产算力全产业链迎来景气共振。
更值得关注的是底层格局的质变：2026年Q1华为昇腾在中国AI芯片市场份额已达37%，首次碾压英伟达的19%——国产替代从"政策催"进入"市场选"阶段。昇腾910C 2025年出货81.2万颗，2026年目标200万张（上半年80万+下半年120万），国内AI训练芯片国产占比从35%→50%。
下面按"上游核心硬件 → 中游整机+软件 → 下游场景+运营"三层，梳理产业链真绑定标的。
🔌 一、上游：卡脖子环节的"不可替代者"
超节点的核心增量不在芯片本身，而在卡与卡之间怎么连、怎么散热、载板谁来供。这一层是弹性最大的细分。
1. 高速连接器：超节点的"神经突触"
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华丰科技（688629）：A股唯一量产224G高速连接器的企业，华为超节点一供，市占率60%+，华为哈勃持股2.95%。6月Atlas 950配套订单环比增长10倍，产线满产；Q1营收6.33亿（同比+56%），净利润1.05亿（同比+230%）。传统服务器112G够用，超节点必须上224G——速率翻倍、价值量翻倍，是这轮最纯的弹性标的。
2. 光模块/光互联：单套用量是传统集群5-15倍
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中际旭创（300308）：全球光模块龙头，在手订单排产至2027年Q2，800G/1.6T深度受益昇腾+海外云厂商双轮驱动，确定性最强。 -
华工科技（000988）：华为金牌供应商15年，1.6T液冷光模块在昇腾AI集群占主力份额。 -
天孚通信（300394）：光引擎精密元器件核心供应商，CPO赛道卡位。
💡 单套万卡超节点光模块占硬件成本20%以上，全面升级1.6T/3.2T液冷光模块与CPO光引擎。
3. PCB/封装基板：每一颗昇腾都要经它的载板
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深南电路（002916）：全球PCB前五、内资第一，大陆唯一同时掌握高端PCB与FC-BGA封装基板量产的企业。在昇腾910C/950的FC-BGA封装基板上份额超60%——昇腾从81万颗跳到200万颗，每一颗都要经深南的载板。 -
沪电股份（002463）：28层以上超高阶PCB+交换机板通过华为认证，AI服务器扩容核心受益。
4. 先进封测
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通富微电（002156）：Chiplet双芯封装核心承接方，昇腾910C封测量随产能爬坡放量。 -
长电科技（600584）：XDFOI先进封装平台对接昇腾系列。
5. 液冷散热：单芯>600W，风冷彻底失效
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高澜股份（300499）：华为云超节点冷板式液冷主供，浸没式液冷国内市占率超60%。950芯片单颗功耗突破600W，384芯片超节点单套液冷系统价值量是传统服务器数倍。 -
中石科技（300684）：液冷散热模组+高密度风冷方案适配昇腾高密度集群。 -
英维克（002837）：智算中心全液冷解决方案。
6. FPC+算力运营双布局
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弘信电子（300657）：子公司燧弘华创是华为计算APN钻石级伙伴（最高等级），独家量产液冷漏液监测FPC，为华为官方认证唯一量产供应商，保障8192卡万卡集群PUE≤1.08；同时甘肃庆阳Token工厂总投资128亿、远期30万P算力、70%采用昇腾950——硬件+运营双层绑定。
🖥️ 二、中游：整机授权与软件生态
1. 官方整机授权（APN钻石级优先）
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高新发展（000628）：控股华鲲振宇（国内昇腾整机出货量第一），Atlas 950超节点核心供货方。2026年Q1 AI业务营收同比+300%，天宫系列市占率首位，已完成Atlas 950全栈适配，年内超节点交付预计突破2000柜。 -
拓维信息（002261）：昇腾钻石级同舟伙伴，"兆瀚"系列覆盖大模型训推。Q1归母净利润6145.5万元，在手订单近百亿、昇腾占比超80%；完成Atlas 950首批量产适配，上半年新增3个省级智算中心合同，迪拜全绿电智算中心年内试运行。 -
神州数码（000034）：自有品牌"神州鲲泰"覆盖超节点全品类，Q1 AI相关收入155亿（同比+119%），在手算力订单超47亿；7月初接连拿下近24亿智算/运营商/金融订单。 -
四川长虹（600839）：持股长虹华鲲（昇腾整机授权）。 -
紫光股份（000938）：旗下新华三独享百亿级高毛利AI服务器+交换机一体化订单。
2. ODM代工
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华勤技术（603296）：昇腾超节点核心ODM，Q2小批量交付，全年算力业务冲刺百亿。
3. 基础软件与生态适配
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软通动力（301236）：昇腾训推一体化平台+CAN栈适配核心伙伴。 -
润和软件（300339）：OpenHarmony+昇腾原生应用深度耕耘。 -
中国软件（600536）：麒麟+昇腾软硬协同。
🏭 三、下游：行业落地与算力运营
1. 政务/金融
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易华录（300212）：数据湖+政务大模型。 -
数字政通（300075）：城市大脑+昇腾适配。 -
恒生电子（600570）：金融大模型+智能投研，深度适配昇腾。
2. 工业/医疗
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宝信软件（600845）：工业大模型+智能制造。 -
中控技术（688777）：流程工业AI，昇腾工业场景核心伙伴。 -
卫宁健康（300253）：医疗影像AI+临床大模型。
3. 算力运营/IDC
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润泽科技（300442）：承建/运营昇腾智算中心，基建+租赁双收益。 -
奥飞数据（300738）：粤港澳智算布局。 -
数据港（603881）：阿里系IDC，承接昇腾集群。
⚠️ 四、关键风险
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产能爬坡不及预期：昇腾受制于中芯N+2先进制程，供需缺口可能持续。 -
国际竞争升级：H20若进一步收紧，短期利好国产替代但长期海外生态差距仍在。 -
估值压力：华为链2025年涨幅已大，短期估值偏高，需警惕回调。