7月14日晚间，国内三大航空央企集体披露2026年半年度业绩预告，一份远超市场预期的亏损数据，直接把民航业上半年的经营压力摆到了台前。
公告显示，中国国航预计上半年归母净亏损21亿-26亿元，中国东航预亏18亿-24亿元，南方航空以34.73亿-39.73亿元的亏损额成为三家之首。三者合计预亏区间落在73.73亿-89.73亿元，最高亏损额直逼90亿元，和2025年上半年合计47.7亿元的亏损规模相比，亏损幅度几乎翻倍。
更值得玩味的是业绩的“两极反转”：今年一季度，三大航还全部实现盈利，国航、东航、南航分别拿下17.14亿、16.33亿、14.81亿元的归母净利润，当时行业普遍预期上半年能稳稳守住盈利底线。谁也没料到，3月之后中东地缘冲突快速升级，直接把国际油价推上了失控的快车道——布伦特原油从年初65美元/桶的中枢一路冲高，峰值突破115美元/桶，传导到国内市场，4月航空煤油出厂价单月环比涨幅直接冲到74%-93%，5月国内航空煤油完税价最高摸到11525元/吨，即便6月有所回落，依然处在历史高位区间。
要知道，航油成本向来占航空公司营业成本的三成左右，油价跳涨相当于直接抽走了航司近三分之一的利润空间。简单测算下来，二季度单季国航预计亏损38亿-43亿元，东航预亏34亿-40亿元，南航预亏49亿-55亿元，一季度赚的钱几乎全部填进了二季度的成本缺口里。即便三家航司都紧急启动了高油价应对专班，调整航班结构、提升节油机型占比、全面压降非必要开支，甚至通过上调国内航线燃油附加费转嫁部分成本，依然没能挡住亏损扩大的趋势。
就在三大航集体承压的同时，民营航司的日子也并不好过。吉祥航空发布的业绩预告显示，上半年归母净利润预计1.4亿-2.1亿元，同比大降58%-72%，靠一季度4.41亿元的盈利“打底”，才勉强让上半年维持盈利，二季度单季已经直接转亏。而更多深耕支线市场的民营航司，更是在高铁分流、油价高企、支线客流密度不足的三重挤压下艰难维持：上半年全行业支线客机日均利用率仅5.1小时，远低于宽体机9.6小时的水平，不少支线航线单座运营成本居高不下，只能靠精准匹配文旅出行热点、砍掉低收益低效航班，在缝隙里抠出微薄的利润。
但透过这份“亏损成绩单”，依然能看到民航业的韧性：上半年全行业旅客运输量达到3.75亿人次，较2019年增长16.7%，客座率85.6%创下近年新高，国内经济舱含税均价同比上涨8.7%，国际客运量连续两年超过2019年同期。航司们主动收缩低效运力，把资源向高收益的国际航线、热门文旅航线倾斜，三大航的市场份额反而逆势提升到42.8%。
业内普遍认为，短期油价冲击只是阶段性扰动，随着“十五五”扩消费政策落地、暑运出行高峰到来，民航业的盈利修复节奏有望重新提速。而这场高油价大考，也正在倒逼整个行业彻底告别过去“拼规模、抢时刻”的粗放模式，转向“控总量、提效益”的精细化运营时代。
