房价上涨城市数创新高，新模式政策体系加速成型 || 行业数据

据统计局披露数据测算，6月新建商品房单月成交面积8820万平方米，环比增加45%，如期迎来年中周期性高点；同比下降13.9%，同比降幅扩大了4.6个百分点。

上半年，新建商品房销售面积4.0亿平方米，同比下降11.6%；其中住宅销售面积下降12.4%。新建商品房销售额3.8万亿元，下降13.6%；其中住宅销售额下降13.7%。

库存压力持续下降，商品房待售面积7.6亿平方米，同比下降0.9%，连续4个月同比回落。其中，待售3年以下面积5.6亿平方米，下降3.5%，降幅较5月末扩大0.7个百分点。房企到位资金持续边际改善，上半年个人按揭贷款5137亿元，同比下降24.9%，降幅较前5月收窄了3.1个百分点。

月初发布的《扩大消费“十五五”规划》，将“更好满足住房消费需求”明确列入大宗耐用商品消费范畴，凸显了住房消费在扩内需、促消费全局中的支柱性定位。一方面从供给端发力，通过实施房屋品质提升工程、建设绿色智慧“好房子”、推进存量住房更新升级，适配居民改善型消费需求；另一方面从制度端松绑，支持各地因城施策优化房地产调控、深化住房公积金制度改革，进一步释放刚性住房消费潜力。后续随着政策细则落地，有望持续巩固市场环比修复动能，加速库存去化进程，推动行业平稳转型与消费扩容形成正向循环。

近期核心城市稳市场成效已率先显现，如据北京住建委数据，6月全市二手房网签1.66万套，创五年来新高，同比增长9.8%，单月网签规模已连续三个月领跑近五年同期。再如上海交易官网数据显示，上半年二手房累计成交14.7万套，同样来到近五年同期高位，其中6月网签2.5万套，同比增长21%。

2026年6月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二线城市环比持平，一二三线城市同比降幅总体继续收窄。新建商品住宅销售价格环比上涨城市个数比上月继续增加。 

新房价格方面，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，上海、广州和深圳分别上涨0.3%、0.2%和0.3%，北京下降0.3%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.1%转为持平，为近一年首度出现止跌。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有20个，比上月增加4个，为2025年5月以来最多。其中上海、广州、深圳、杭州、宁波、银川等7市房价已经连续环比上涨达到4个月或更长时间；南京、乌鲁木齐、惠州、三亚、大理本月新房价格转降为升。 

二手房价格方面，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.1%、0.4%、0.4%和0.3%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨或持平的城市有10个，二手房价环比止跌城市数量已连续4个月不低于10个，并且这10个城市[ 北京、上海、广州、深圳、沈阳、宁波、合肥、重庆、无锡、徐州]近4个月二手房价均未出现环比下降。 

《扩大消费“十五五”规划》在“多渠道促进居民增收”章节中明确提出：促进房地产市场持续健康发展，持续巩固资本市场稳中向好发展态势，多渠道增加城乡居民财产性收入。

这一政策表述与6月18日求是网《以更大力度提振消费》一文的核心逻辑形成呼应，将助力加快修复居民资产负债表、提振需求端市场信心，推动稳房价成为构建房地产行业稳定发展新秩序的关键支撑。

2026年上半年，房地产开发企业房屋施工面积55.4亿平方米，同比下降12.5%。其中，住宅施工面积38.4亿平方米，下降12.9%。房屋新开工面积2.3亿平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积1.69亿平方米，下降24.1%。房屋竣工面积1.7亿平方米，下降23.7%。其中，住宅竣工面积1.2亿平方米，下降25.3%。

2026年上半年，房屋新开工规模为新房销售规模的57.9%，较前5月小幅提升了0.65个百分点，仍延续历史低位。得益于各地加力推进优质改善和保障性住宅项目建设，新开工销售比指标在2026年上半年实现阶段性筑底。据普睿测算，得益于新开工规模的良好控制，仅此一项2026年上半年行业整体消化周期下降约2.5个月。

7月初《求是》刊文，提出要充分挖掘释放我国投资潜力。文章指出，我国人均资本存量仅为发达国家的20%—30%，投资空间广阔；高质量推进城市更新，涵盖传统基建优化、新型基建超前布局及绿色智慧“好房子”建设，将形成规模可观的投资需求。针对当前投资下行压力，文章强调发挥政府投资“压舱石”作用，稳住基建基本盘，精准投向公共领域，同时加快保障房与“好房子”建设，优化政府投资资金管理机制。

此次政策定调清晰锚定了稳投资的核心路径，为市场注入了明确预期。对房地产行业而言，保障房与“好房子”建设的持续推进，将带来更多确定性投资增量，推动新开工指标持续向好。

2026年上半年，全国房地产开发投资3.8万亿元，同比下降18.0%；其中住宅投资2.93万亿元，同比下降17.8%。

单6月来看，房地产开发投资完成5310亿元，同比下降26%，环比回升32%。当前各地加快推进重大项目与优质房地产项目建设，但投资整体仍保持理性节奏，6月单月开发投资额相当于当月新房销售额的90%，供需两端进入相对合理的动态平衡区间。

土地市场热度同步抬升，6月全国宅地整体溢价率达13.8%，创下近一年新高。当月成交底价超10亿元的宅地共27宗，其中12宗为溢价成交；深圳入市的三宗宅地溢价率均超90%，南山粤海地块溢价率更是达到151%。土拍热度回升的核心支撑，在于各地加速落地城市更新部署，核心板块优质宅地出让频次提升，带动房企拿地积极性边际修复。

2026年上半年，我国经济顶住压力运行在合理区间，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，物价温和运行，外贸增势良好，新动能加快成长，民生保障扎实有力，发展韧性持续彰显。初步核算，上半年国内生产总值69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%；分季度看，一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%，二季度环比增长0.9%。

从核心指标看：一是工业生产增势向好，高端制造引领作用突出。上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.3%、13.3%。二是消费市场持续扩容，服务消费修复节奏更快。上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。三是货物进出口快速增长，贸易结构持续优化。上半年货物进出口总额254686亿元，同比增长16.9%。四是就业收入稳步改善，民生底盘稳固。上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，6月当月降至5.0%，环比回落0.1个百分点；全国居民人均可支配收入22981元，名义增长5.2%、实际增长4.2%，农村居民收入增速显著快于城镇。

上半年宏观经济数据已悉数落地，尽管金融统计数据尚未正式发布，但7月4日召开的央行货币政策委员会二季度例会，已提前为下半年货币政策走向明确了核心主线。会议立足国内外经济金融环境研判，明确延续适度宽松的货币政策总基调，强化货币与财政政策协同发力，统筹稳增长与物价合理回升双重目标，并将“强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制”列为下阶段重点工作方向。

宽松的货币环境预期，将为下半年宏观经济稳中有进、房地产行业发展新模式加快构建提供有力支撑；而利率传导效率的持续提升、物价运行的明确导向，也将进一步稳定市场房价预期，与《扩大消费“十五五”规划》形成政策合力，共同助推房价企稳修复。

综上，我们对现况与后市判断如下：

结合2026年上半年行业数据来看，需求端呈现年中周期性修复特征：上半年新建商品房销售面积、销售额同比分别下降11.6%、13.6%，6月单月成交面积环比增长45%；商品房待售面积连续4个月同比回落，短期库存降幅持续扩大，北京、上海等核心城市二手房率先回暖，6月网签量均处于近五年同期高位。价格端分化企稳态势明确，一线城市新房价格连续五个月环比上行，70城新房环比上涨城市增至20个，创2025年5月以来新高，二线城市新房环比止跌转平；二手房环比止跌城市数量连续4个月维持10个及以上。供给端延续控增量、去库存节奏，上半年新开工面积同比下降23.4%，新开工销售比57.9%维持历史低位；6月开发投资环比回升32%，全国宅地溢价率达13.8%、创近一年新高，核心优质地块热度显著回升。整体来看，多重政策形成协同合力，行业复苏基础持续夯实，稳步向发展新模式转型。

展望2026年下半年，房地产行业将以加快构建发展新模式、完善长效发展机制为主线，多重中央政策协同发力，推动行业向新发展秩序稳步过渡。

稳房价层面，《扩大消费“十五五”规划》明确促进行业健康发展、拓宽居民财产性收入渠道，叠加央行延续适度宽松货币政策、完善市场化利率传导机制，共同稳定市场预期，加快修复居民资产负债表。

投资端以城市更新为核心抓手，《城市更新“十五五”规划》落地推进，配套中央财政专项、预算内投资与超长期特别国债资金保障，老旧小区改造、“好房子”建设等任务加速落地，托底行业投资并推动存量提质转型。

需求端依托就业优先战略与常住地公共服务均等化政策，公租房保障扩围、收入预期托底，也将持续释放新市民住房需求。

整体来看，稳资产价格、促存量投资、托民生需求三大政策主线相互支撑，将推动行业向供需适配、风险可控的新机制稳步转型。

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